原油持續(xù)下滑兩周多，較前期高點(diǎn)已下滑12%左右，接連的下滑需要一個(gè)緩沖，但本周不但迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的加息會(huì)議，而且還面臨OPEC和EIA的原油月報(bào)，是企穩(wěn)回升還是震蕩下行，近期的原油面臨艱難的抉擇。

近期原油接連下滑

自5月25日OPEC會(huì)議結(jié)束以來(lái)，WTI原油自52美元/桶下滑至目前的46美元/桶附近，跌幅11.5%，上周一度跌至45.2美元/桶。就5月25日以來(lái)的走勢(shì)來(lái)看，5月25日大跌是市場(chǎng)對(duì)于OPEC會(huì)議結(jié)果不及預(yù)期所致，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為OPEC應(yīng)當(dāng)拿出比延長(zhǎng)9個(gè)月限產(chǎn)更為有效的措施，但是會(huì)議結(jié)果令人失望，而盤面前期已將這一消息消化，從而利好出盡造成大跌。第二次較大下滑在5月31日，美國(guó)、利比亞等國(guó)的增產(chǎn)是造成此次下滑的主因，當(dāng)時(shí)，美國(guó)的原油日產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)14周超過(guò)900萬(wàn)桶/日，達(dá)到932萬(wàn)桶/日，這令OPEC減產(chǎn)的效果大打折扣，加之EIA預(yù)估美國(guó)2018產(chǎn)量將達(dá)到1000萬(wàn)桶/日，市場(chǎng)隨之承壓下滑。第三次較大下滑在6月7日，美國(guó)原油庫(kù)存意外上漲329.5萬(wàn)桶，而預(yù)期為減少346.4萬(wàn)桶，加上精煉油、汽油庫(kù)存，美國(guó)當(dāng)周綜合庫(kù)存居然上漲了1381.5萬(wàn)桶，這一消息令油價(jià)當(dāng)日下滑接近5%。

接連下滑之后，盤面顯示出一定的企穩(wěn)跡象，但依舊于壓力位下方運(yùn)行，整體偏弱為主。近期WTi整體在45.2-26.2美元/桶區(qū)間內(nèi)震蕩，仍處于下行通道之中。

美聯(lián)儲(chǔ)將于本周確定是否加息

6月13-14日的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議將會(huì)確定是否加息，而目前各方面的消息都傾向于加息，而OPEC及EIA的月報(bào)也將在這兩天出爐，這套組合拳似的消息勢(shì)必會(huì)引起油價(jià)的大幅波動(dòng)，就目前情況來(lái)看，5月份OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率應(yīng)該不低，這主要取決于OPEC內(nèi)部存在伊拉克和伊朗兩個(gè)不受限制的國(guó)家并不在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)之內(nèi)，而伊朗近期的出口數(shù)據(jù)顯示，伊朗增產(chǎn)后出口歐洲的數(shù)量已達(dá)到110萬(wàn)桶/日，而出口亞洲則為120萬(wàn)桶/日，要知道整個(gè)OPEC的限產(chǎn)也不過(guò)180萬(wàn)桶/日，整個(gè)執(zhí)行的效果將大打折扣。

就EIA報(bào)告來(lái)看，目前業(yè)內(nèi)預(yù)估美國(guó)庫(kù)存是下降的，但下降的幅度并不及預(yù)期，這主要是美國(guó)不斷的增產(chǎn)，加之近期原油價(jià)格下滑造成了美國(guó)出口的下降引起的。目前市場(chǎng)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)為，盤面是否已經(jīng)將美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期體現(xiàn)，如果已經(jīng)將這一預(yù)期體現(xiàn)，那么再度下滑的可能性就不大，若是沒(méi)有體現(xiàn)，則進(jìn)一步下滑的幾率較大。

美國(guó)市場(chǎng)成為油價(jià)漲跌的中心

目前國(guó)際油價(jià)漲跌的整個(gè)邏輯基本都是圍繞美國(guó)展開(kāi)的，因?yàn)槊绹?guó)在今年初開(kāi)始了原油的出口，究其量來(lái)看，美國(guó)今年出口僅有3周站上了100萬(wàn)桶/日，5月以來(lái)的平均出口量在92.7萬(wàn)桶/日，前一周出口量創(chuàng)下130萬(wàn)桶/日的紀(jì)錄，這相當(dāng)于將OPEC的限產(chǎn)抵消為50萬(wàn)桶/日。整體上，這個(gè)數(shù)量級(jí)并不是很大，但對(duì)整個(gè)油市的供需平衡破壞確十分明顯。

美國(guó)這種既進(jìn)口又出口的做法也引發(fā)了一個(gè)怪圈，那就是，油價(jià)漲，美國(guó)出口增加，造成OPEC國(guó)家出口困難，從而油價(jià)又跌。油價(jià)跌，美國(guó)出口減少，進(jìn)口增加，庫(kù)存上漲，還得再跌……分析認(rèn)為，目前美國(guó)市場(chǎng)的整體供需平衡決定了全球的價(jià)格走勢(shì)，正是基于這一點(diǎn)的判斷。但美國(guó)不斷增產(chǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至OPEC體系的減產(chǎn)，從而使得美國(guó)市場(chǎng)的再平衡之路漫漫而修遠(yuǎn)。

就目前來(lái)看，本周國(guó)際油價(jià)面臨三場(chǎng)接連的考試，OPEC月報(bào)，EIA月報(bào)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，無(wú)論哪個(gè)出現(xiàn)新的不利消息，油價(jià)都面臨的進(jìn)一步的下滑；而出現(xiàn)新的利好消息的話，則也有可能就此結(jié)束連日下滑，出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)走勢(shì)；如果多空交織，那么本周的油市就極具看點(diǎn)，存在暴漲暴跌寬幅震蕩的可能。中國(guó)的高考剛剛結(jié)束，接下來(lái)，我們就共同去見(jiàn)證原油如何去面對(duì)這三場(chǎng)考試吧。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)