最近原油市場波動(dòng)劇烈，尤其是WTI原油在8月24日觸及37.75美元/桶的低位后，8月底又連漲3日，累計(jì)漲幅達(dá)到24%。與此對應(yīng)的是CBOE的原油波動(dòng)率指數(shù)OVX從8月下旬40的水平一路上行，9月1日最高報(bào)收57.51，截至9月7日小幅回落至49.29，仍處在4月初以來的高位。

　　分析人士認(rèn)為，原油價(jià)格創(chuàng)6年半以來的新低，市場力量尤其是對沖基金開始抄底，大幅增持原油多頭倉位，空頭回補(bǔ)加上市場對OPEC一些消息的過分解讀和預(yù)期都造成了市場的大幅波動(dòng)。

　　根據(jù)美國大宗商品期貨交易委員會（CFTC）最新公布的數(shù)據(jù)，截至9月1日當(dāng)周，對沖基金等大型機(jī)構(gòu)投資者手持的原油期貨及期權(quán)長期凈空頭倉位下滑13%，長期凈多頭倉位則增加了1.6828萬張合約。

　　格林大華期貨分析師原欣亮表示，委內(nèi)瑞拉聯(lián)絡(luò)其他OPEC成員國，請求召開緊急會議，并呼吁OPEC考慮與俄羅斯協(xié)調(diào)應(yīng)對油價(jià)下跌，這引發(fā)了市場對OPEC限產(chǎn)的預(yù)期，市場大幅大漲。但上周沙特大幅下調(diào)了原油銷售價(jià)格，今年第四季的產(chǎn)量可能維持在當(dāng)前的水準(zhǔn)。9月7日俄羅斯石油公司表示俄羅斯不會加入OPEC，也無法以某種方式減產(chǎn)。兩則消息令市場預(yù)期落空，大幅回吐前期漲幅。

　　公開消息還顯示，對伊朗的石油和金融制裁很可能在2016年1月或2月取消，目前伊朗日均原油產(chǎn)量為280萬桶，為三年來最高水平。伊朗石油部長稱，明年3月以前日均原油產(chǎn)量將提高100萬桶至380至390萬桶，制裁取消后五個(gè)月內(nèi)，將日均原油產(chǎn)量提高100萬桶。這都對原油市場造成較大的沖擊。

　　原欣亮指出，低油價(jià)對產(chǎn)油國尤其是OPEC國家沖擊非常大，目前沙特的赤字規(guī)模創(chuàng)下三十年來最高。而對那些外匯儲備和主權(quán)財(cái)富基金較低的產(chǎn)油國影響更大。這些國家非常擔(dān)憂，開始積極對外聯(lián)絡(luò)其他OPEC成員國，請求召開緊急會議，試圖尋找抵御油價(jià)下跌的共同基礎(chǔ)。

　　那么，石油“價(jià)格戰(zhàn)”幾時(shí)休？對此，業(yè)內(nèi)人士表示，低油價(jià)將顯著刺激產(chǎn)油國縮減政府預(yù)算，更將嚴(yán)重沖擊非洲和南美地區(qū)邊緣產(chǎn)油國的經(jīng)濟(jì)，影響當(dāng)?shù)卣�局穩(wěn)定。只有當(dāng)美國及加拿大在目前油價(jià)水平下，逐步耗盡低開采成本的油氣資源，從而導(dǎo)致美國重新加大從中東和西非的原油進(jìn)口，價(jià)格戰(zhàn)才有可能結(jié)束。

　　新湖期貨研究員張問鼎表示，當(dāng)前壓制油價(jià)的主要因素包括：美國和加拿大原油產(chǎn)量依舊高企，減產(chǎn)不明顯，中東主產(chǎn)油國及俄羅斯依舊將原油產(chǎn)量維持在高位；美國在消費(fèi)旺季去庫存速度緩慢，致使美國原油庫存在旺季結(jié)束之后依舊遠(yuǎn)高于歷史同期水平；美國汽油消費(fèi)旺季結(jié)束，煉廠將逐步開始檢修至11月，煉廠原油需求將顯著減弱。

張問鼎預(yù)計(jì)，當(dāng)美國煉廠需求在秋季檢修中降到底部之后，油價(jià)可能會企穩(wěn)，此時(shí)只要美國的原油庫存不出現(xiàn)脹庫的情況，而產(chǎn)量端也確實(shí)出現(xiàn)些許下降，那么油價(jià)將可能在11月煉廠秋季檢修期結(jié)束之后迎來一個(gè)小的反彈，但幅度不會大。

來源：中國證券報(bào)