近階段，全球天膠市場(chǎng)結(jié)束短線技術(shù)性反彈，并重新納入階段性下跌趨勢(shì)，天膠期價(jià)已運(yùn)行至中長(zhǎng)期歷史低位，但在宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟背景下，疊加天膠自身產(chǎn)業(yè)鏈的利空特性，預(yù)示著膠價(jià)跌勢(shì)仍難止住。天然橡膠屬于典型的軟商品品種，即上游屬于農(nóng)林產(chǎn)品，價(jià)格走勢(shì)主要取決于供應(yīng)端。近階段，東南亞產(chǎn)區(qū)和國(guó)內(nèi)瓊滇產(chǎn)區(qū)少有重大自然災(zāi)害，6月隨著產(chǎn)區(qū)割膠作業(yè)全面鋪開，天膠季節(jié)性供應(yīng)旺季來臨，供應(yīng)季節(jié)性加大，同時(shí)由于中國(guó)、印度、越南等國(guó)天膠種植面積和產(chǎn)量穩(wěn)步拓展，泰國(guó)、印尼、馬來西亞已經(jīng)暫停原來的聯(lián)合縮減天膠出口的調(diào)控措施，結(jié)束對(duì)天膠市場(chǎng)的人為干預(yù)政策，說明雖然天膠價(jià)格較前有所下跌，但仍不足以促使產(chǎn)膠國(guó)植膠虧損，而大幅減產(chǎn)，僅僅縮減其產(chǎn)膠利潤(rùn)而已，由此對(duì)天膠構(gòu)成雙重壓制作用。

　　去年全球天膠產(chǎn)量已達(dá)到1141萬噸，其中1065萬噸是亞洲產(chǎn)膠國(guó)產(chǎn)量，占93.34%。全球天膠種植面積為1098萬公頃，其中744萬公頃處于割膠狀態(tài)，占67.76%。預(yù)計(jì)今年全球供應(yīng)量為1177萬噸，較去年大幅增產(chǎn)36萬噸，增長(zhǎng)幅度達(dá)到3.16%，中長(zhǎng)期供應(yīng)壓力仍將穩(wěn)步加重。

　　天膠中下游則屬于工業(yè)品，其中汽車屬于國(guó)家的支柱產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，價(jià)格走勢(shì)主要取決于消費(fèi)端。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)家或汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)與該國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)呈現(xiàn)高度正相關(guān)系。由此推測(cè)，在全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟背景下，汽車產(chǎn)銷也不容樂觀。短線看，6月份時(shí)值中下游企業(yè)設(shè)備檢修階段，開工率下降，將縮減對(duì)上游原料的消費(fèi)需求。

　　國(guó)內(nèi)車市1-4月，汽車產(chǎn)銷729.65萬輛和726.62萬輛，同比增長(zhǎng)13.44%和13.23%，增幅較前3月略有提升。前4個(gè)月美國(guó)輕型車?yán)塾?jì)銷量為4974534輛，去年同期4652248輛，同比增長(zhǎng)6.9%。歐盟27國(guó)市場(chǎng)，1-4月乘用車銷量為4026946輛，2012年同期為4335269輛，同比下跌7.1%。日本前4個(gè)月汽車總銷量為1155020輛，去年同期1303416輛，同比下挫11.4%。除中國(guó)、美國(guó)、巴西汽車產(chǎn)銷增長(zhǎng)外，發(fā)達(dá)國(guó)家歐盟和日本汽車銷售低迷，而金磚國(guó)家印度、俄羅斯汽車銷售負(fù)增長(zhǎng)，全球汽車整體銷售仍不容樂觀，對(duì)天膠產(chǎn)生偏空壓制作用。

    轉(zhuǎn)自中國(guó)證券報(bào)