鄭商所5月15日對河北、山東部分地區(qū)指定玻璃交割廠庫注冊的玻璃倉單升貼水調整。本次調整有意料之內的成分，也有意料之外的方面。

　　意料之內是北方地區(qū)的廠庫升貼水會擴大。之前升貼水-170元的沙河地區(qū)廠庫擴大至-200元，中國耀華升貼水由原先的+50元縮小至+20元，滕州金晶-80元縮小至-40元。對于河北、山東地區(qū)廠庫來講，此次調整對于后期參與套保的預期利潤會有所降低，積極性也會有所減弱。

　　意料之外的是交易所未像市場之前預期的那樣對華東、華南地區(qū)廠庫的升貼水進行調整，從而調動其參與積極性，后期仍存在很大的不確定性。據筆者了解，華東地區(qū)某廠庫相關負責人表示，本次升貼水調整未能達到其預期，但仍表示理解交易所的本次調整，因為升貼水的設置畢竟是一個市場較長的時間驗證的過程，他同時表示盤面已提前做出反應。而華北某廠庫相關人員表示，本次調整一定程度上加大了后期參與市場的難度。華南某廠庫相關負責人表示，目前本廠庫介入交割業(yè)務仍較少，預計本次調整之后，倉庫集中度會更加集中到北方廠庫，一定程度影響華東、華南地區(qū)廠庫發(fā)揮區(qū)域性交割功能。

　　筆者認為，本次調整幅度基本符合市場預期，但調整范圍未權衡到華東、華南的廠庫，后期華東、華南地區(qū)廠庫能否積極參與玻璃期貨，發(fā)揮其廠庫交割功能還有待進一步觀察。本次調整已明確從6月份開始使用新的標準，將一直延續(xù)到11月，這樣既可以在6月交割，也可以在隨后的幾個月份交割，不會影響玻璃企業(yè)注冊新倉單，只是對原先注冊倉單較集中的北方地區(qū)倉庫做小幅調整。

　　但筆者認為，本次修改恐將利多，玻璃1405合約掛牌第一天漲幅5.54%，而其他建材類期貨均下跌，玻璃期貨算是一枝獨秀。這與近期華東及華北會議傳出提價消息也有很大關系，市場傳聞華東某企業(yè)提價60元/噸。近期玻璃品種總體較為動蕩，交易所調整廠庫升貼水以及區(qū)域性企業(yè)會議等都給玻璃品種帶來較大影響，后期能否繼續(xù)維持漲勢需市場進一步驗證。

    轉自證券時報