今年一季度國內(nèi)宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)走勢，多數(shù)指標好于市場預(yù)期，尤其是房地產(chǎn)投資增速在國家持續(xù)調(diào)控背景下仍呈現(xiàn)較好的增長。煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈在國家供給側(cè)改革的推動下經(jīng)營狀況整體改善，盡管各品種走勢不盡相同，但總體趨勢向好。簡要分析如下：

一季度國內(nèi)鋼鐵市場總體上漲。

以北京市場為例，螺紋上漲1030元/噸，季度漲幅36%；熱卷上漲250元/噸，漲幅7%；冷卷上漲280元/噸，漲幅6%；中厚板上漲430元/噸，漲幅13%。唐山鋼坯上漲770元/噸，漲幅28%。一季度鋼材價格走勢是去年下半年以來上漲行情的延續(xù)，但3月上旬以來，國內(nèi)鋼材市場出現(xiàn)了高位回落，目前仍在調(diào)整過程中，截至24日，唐山鋼坯2720元/噸，下跌770元/噸，一季度漲幅被全部抹去，顯示出鋼材價格在經(jīng)過去產(chǎn)能、取締“地條鋼”、環(huán)保限產(chǎn)等事件推高、回歸供需基本面后需求支撐不足，盡管后期會止跌反彈，但始于去年年初的這輪鋼市中期上漲行情或趨于結(jié)束。

一季度國內(nèi)焦炭市場與鋼材市場基本上呈反向運行。

在鋼廠打壓之下，去年12月份國內(nèi)焦炭價格開始下跌，持續(xù)至今年3月上旬，期間累計下跌480元/噸，跌幅22%，在整個煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈中表現(xiàn)最弱。目前唐山二級焦1890元/噸，近期反彈230元/噸，目前仍處于反彈節(jié)奏中，但受制于鋼市調(diào)整，后期反彈力度將有所減弱。如果鋼市調(diào)整超預(yù)期，不排除焦炭價格穩(wěn)定一段時間后轉(zhuǎn)為跌勢。

與鋼焦市場相比，一季度煉焦煤市場走勢相對平穩(wěn)，弱于鋼鐵、強于焦炭。

主要表現(xiàn)：一是主流品種價格穩(wěn)定，除了個別大礦出現(xiàn)了幾十元價格下調(diào)或優(yōu)惠外，國內(nèi)重點冶金煤價格基本保持穩(wěn)定；二是煉焦煤市場價格出現(xiàn)了持續(xù)小幅下跌，調(diào)整特點是非主流品種率先展開調(diào)整，價格偏高的品種跌幅較大，如柳林4號焦煤下跌了240元/噸，霍州肥煤下跌了190元/噸。4月份以來，隨著焦炭市場止跌反彈，下游鋼廠、焦企開始補庫，煉焦煤銷售及庫存壓力有所緩解，加上國內(nèi)進口煤因澳洲颶風(fēng)受阻，煉焦煤市場預(yù)期有所轉(zhuǎn)變，部分區(qū)域市場煤出現(xiàn)弱反彈。

動力煤市場走勢受國家政策影響比較大，一季度總體表現(xiàn)弱勢。

在連續(xù)三次釋放煤炭產(chǎn)能后，去年11上旬動力煤市場先于煉焦煤市場步入調(diào)整，調(diào)整時間及幅度均大于煉焦煤市場。秦港5500大卡動力煤累計下跌120元/噸，跌幅17%。三個月后，即2月上旬止跌反彈，近期受需求淡季及水電預(yù)期增加影響反彈明顯乏力，出現(xiàn)微跌走勢，二季度動力煤市場下行壓力較大。

展望二季度，在行業(yè)內(nèi)利空、利多因素刺激下，鋼鐵、焦炭、煤炭運行狀況仍可能不同步，甚至表現(xiàn)出一定的矛盾性，但從黑色品種上下游相互作用關(guān)系上看，個人認為，下游鋼鐵市場對焦炭及煉焦煤市場的影響力偏強，煤炭市場對下游市場的支撐力偏弱�；�于此，對二季度煤炭市場走勢做出如下預(yù)判：

一季度宏觀經(jīng)濟的超預(yù)期表現(xiàn)為二季度經(jīng)濟平穩(wěn)運行創(chuàng)造了條件，也有利于穩(wěn)定能源需求，但下游市場的表現(xiàn)仍顯著制約著煤炭市場。具體來說，鋼鐵市場的調(diào)整繼續(xù)反壓煉焦煤市場，但考慮到進口煤的萎縮將持續(xù)一段時間，對減少國內(nèi)資源供給及提振價格有一定幫助，二季度前半期煉焦煤市場仍能穩(wěn)健運行，同時不排除市場價格的結(jié)構(gòu)性反彈，但隨著后期進口資源恢復(fù)正常及需求下滑，煉焦煤市場下行壓力將增大；二季度電力需求是一年中較差時期，動力煤市場淡季特征明顯，加之水電擠壓，火力發(fā)電負荷下降在所難免，動力煤需求偏弱的狀況將貫穿整個季度，動力煤價格也將承壓下行。

來源：金融界網(wǎng)站