在大量新產能投放之后，市場對聚丙烯供需失衡的預期增強，聚丙烯價格也從10000元/噸以上下跌至目前的6000多元/噸。未來仍有大量聚丙烯新產能計劃投產，筆者對中長期聚丙烯價格不看好，但短期內，由于實際供應增量有限且下游消費改善，反而不宜過分悲觀。

　　聚丙烯整體供應增量有限

　　今年以來，中景石化、中煤蒙大合計65萬噸聚丙烯新產能投產，加之石化檢修規(guī)模較去年同期縮小，國產粒料供應增加了13.5%，這成為部分投資者看空聚丙烯的重要原因。不過，國產粒料供應只是聚丙烯供應的一部分，聚丙烯供應端還要關注進口、粉料和回料等部分。

　　截至目前，今年國內聚丙烯凈進口量同比下降25%，遠超去年降幅。根據卓創(chuàng)咨詢的調研，聚丙烯粉料供應還算平穩(wěn)，但回料供應出現(xiàn)了明顯的負增長。

　　筆者結合卓創(chuàng)咨詢的數據，預計包含新料、回料及進口在內的聚丙烯供應，其增量有限，供應增速在4.1%。

　　未來一兩個月，聚丙烯新增產能預計有30萬噸，裝置檢修規(guī)�？赡芫S持當前的240萬—280萬噸。此外，進口價格高于內盤價格，令聚丙烯凈進口量處于持續(xù)縮減狀態(tài)；粉料生產虧損，中短期產出有下滑的可能；回料生產利潤也不佳，開工率下降趨勢難以扭轉。整體來看，未來一兩個月，國內聚丙烯供應將維持低位增長態(tài)勢。

　　下游塑料制品業(yè)態(tài)改善

　　聚丙烯下游消費的主要領域是塑料制品。其中，塑料編織制品占聚丙烯消費的38%—40%，注塑占25%，膜料占15%。去年，塑料制品產量大幅下滑，較長一段時間都處于負增長狀態(tài)。然而，今年，出現(xiàn)了明顯改善。

　　今年一季度，塑料制品產量增速同比回升6.1個百分點，單月3月的產量增速同比更是提升8.4個百分點。未來一段時間，國內經濟與消費低位平穩(wěn)運行的可能性較大，塑料制品產量也將在當前的增速水平波動。

　　綜上所述，雖然聚丙烯新增產能較多，但進口量萎縮、回料有被新料替代的跡象、粉料供應出現(xiàn)負增長，聚丙烯整體供應增幅有限。與此同時，下游塑料制品產量卻有所增加，聚丙烯階段性的供需失衡壓力并不明顯。操作上，短期內對聚丙烯價格走勢不宜太過悲觀，9月合約的運行區(qū)間預計在6500—7300元/噸。

　在大量新產能投放之后，市場對聚丙烯供需失衡的預期增強，聚丙烯價格也從10000元/噸以上下跌至目前的6000多元/噸。未來仍有大量聚丙烯新產能計劃投產，筆者對中長期聚丙烯價格不看好，但短期內，由于實際供應增量有限且下游消費改善，反而不宜過分悲觀。

　　聚丙烯整體供應增量有限

　　今年以來，中景石化、中煤蒙大合計65萬噸聚丙烯新產能投產，加之石化檢修規(guī)模較去年同期縮小，國產粒料供應增加了13.5%，這成為部分投資者看空聚丙烯的重要原因。不過，國產粒料供應只是聚丙烯供應的一部分，聚丙烯供應端還要關注進口、粉料和回料等部分。

　　截至目前，今年國內聚丙烯凈進口量同比下降25%，遠超去年降幅。根據卓創(chuàng)咨詢的調研，聚丙烯粉料供應還算平穩(wěn)，但回料供應出現(xiàn)了明顯的負增長。

　　筆者結合卓創(chuàng)咨詢的數據，預計包含新料、回料及進口在內的聚丙烯供應，其增量有限，供應增速在4.1%。

　　未來一兩個月，聚丙烯新增產能預計有30萬噸，裝置檢修規(guī)�？赡芫S持當前的240萬—280萬噸。此外，進口價格高于內盤價格，令聚丙烯凈進口量處于持續(xù)縮減狀態(tài)；粉料生產虧損，中短期產出有下滑的可能；回料生產利潤也不佳，開工率下降趨勢難以扭轉。整體來看，未來一兩個月，國內聚丙烯供應將維持低位增長態(tài)勢。

　　下游塑料制品業(yè)態(tài)改善

　　聚丙烯下游消費的主要領域是塑料制品。其中，塑料編織制品占聚丙烯消費的38%—40%，注塑占25%，膜料占15%。去年，塑料制品產量大幅下滑，較長一段時間都處于負增長狀態(tài)。然而，今年，出現(xiàn)了明顯改善。

　　今年一季度，塑料制品產量增速同比回升6.1個百分點，單月3月的產量增速同比更是提升8.4個百分點。未來一段時間，國內經濟與消費低位平穩(wěn)運行的可能性較大，塑料制品產量也將在當前的增速水平波動。

綜上所述，雖然聚丙烯新增產能較多，但進口量萎縮、回料有被新料替代的跡象、粉料供應出現(xiàn)負增長，聚丙烯整體供應增幅有限。與此同時，下游塑料制品產量卻有所增加，聚丙烯階段性的供需失衡壓力并不明顯。操作上，短期內對聚丙烯價格走勢不宜太過悲觀，9月合約的運行區(qū)間預計在6500—7300元/噸。

來源：期貨日報