4月已進入PVC下游的傳統(tǒng)消費旺季，但是近期PVC價格并未走出明顯的上漲行情，始終維持不溫不火的振蕩走勢，再度上演旺季不旺的鬧劇。究其原因，一方面，上游電石在煤電價格上漲、限產(chǎn)政策等因素影響下難有回落空間，PVC生產(chǎn)成本居高不下，廠家調(diào)價幅度有限。另一方面，下游消費市場尤其是建材需求的緩慢復蘇令PVC消耗不暢，社會庫存難以走下高位，阻礙了PVC價格的上行。在下游需求未得到有效改善之前，企業(yè)利潤將進一步被擠壓，行業(yè)景氣度將繼續(xù)走弱，短期PVC難改振蕩偏弱走勢。

　　成本支撐堅挺

　　近年來，由于煤炭和電力價格不斷上漲，電石成本亦水漲船高。二季度以來，電石價格平穩(wěn)運行于高位，對下游產(chǎn)品的成本支撐作用堅挺。春節(jié)后恢復開工至今，西北市場主流電石價格始終維持在3500—3700元/噸區(qū)間，期間沒有出現(xiàn)較大幅度的波動。近期，由于西北產(chǎn)區(qū)新一輪電石限產(chǎn)政策出臺，市場預計年內(nèi)電石供應增速或?qū)⒎啪�，甚至出現(xiàn)局部供給短缺。

　　從電石下游來看，盡管目前PVC行業(yè)景氣度不佳，企業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)虧損，但氯堿平衡的產(chǎn)物燒堿，下游近期保持平穩(wěn)需求，支撐燒堿價格。氯堿企業(yè)雖然在PVC產(chǎn)銷上出現(xiàn)虧損，但是依然能從燒堿生產(chǎn)中獲取可觀利潤，從而并未大幅降低開工率，而是維持對電石的正常需求。因此，預計短期電石價格仍將保持高位運行。受此影響，盡管當前市場庫存呈飽和狀態(tài)，但廠家迫于成本壓力并無過多調(diào)價意愿，PVC的下行空間相對有限。

　　需求復蘇緩慢

　　當下PVC迎來春季傳統(tǒng)的消費旺季，而市場氣氛再度陷入低迷。廠商在成本壓力與旺季預期下維持報價，但無奈成交并未跟進，導致市場出現(xiàn)有價無市的慘淡局面。究其原因，關鍵在于房地產(chǎn)市場及建材需求的復蘇遲緩。3月份，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為96.92，較上月回落0.97點，已連續(xù)10個月出現(xiàn)下滑，并創(chuàng)下最近33個月的新低。而從房地產(chǎn)開發(fā)投資增速、土地購置等情況來看，樓市目前依舊處于降溫狀態(tài)，預計未來幾個月該指數(shù)仍將處于下行通道。

　　行業(yè)景氣度的持續(xù)下行抑制了房企的開發(fā)熱情。今年1—3月全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋新開工面積為3.9億平方米，同比增長0.3％，增幅較1—2月回落4.8個百分點，增幅連續(xù)7個月收窄。開工面積的下降將直接抑制PVC管材等建材的需求，在供給穩(wěn)步增長的情況下，需求端的委靡必將阻礙PVC價格的上行。因此，在需求復蘇未有起色的情況下，PVC上行壓力巨大，短期難有突破，將維持弱勢振蕩格局。

　　操作建議

　　近期，連PVC主力1209合約三度沖擊7050點未果，表明上行壓力較大。均線系統(tǒng)依舊處于空頭排列，成交量明顯萎縮，PVC后市仍然不容樂觀，預計短期主力合約仍將維持在6900—7100點區(qū)間振蕩。操作上暫無介入機會，建議投資者觀望為宜。

來源于期貨日報