4月已進(jìn)入PVC下游的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但是近期PVC價(jià)格并未走出明顯的上漲行情，始終維持不溫不火的振蕩走勢，再度上演旺季不旺的鬧劇。究其原因，一方面，上游電石在煤電價(jià)格上漲、限產(chǎn)政策等因素影響下難有回落空間，PVC生產(chǎn)成本居高不下，廠家調(diào)價(jià)幅度有限。另一方面，下游消費(fèi)市場尤其是建材需求的緩慢復(fù)蘇令PVC消耗不暢，社會(huì)庫存難以走下高位，阻礙了PVC價(jià)格的上行。在下游需求未得到有效改善之前，企業(yè)利潤將進(jìn)一步被擠壓，行業(yè)景氣度將繼續(xù)走弱，短期PVC難改振蕩偏弱走勢。

　　成本支撐堅(jiān)挺

　　近年來，由于煤炭和電力價(jià)格不斷上漲，電石成本亦水漲船高。二季度以來，電石價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行于高位，對(duì)下游產(chǎn)品的成本支撐作用堅(jiān)挺。春節(jié)后恢復(fù)開工至今，西北市場主流電石價(jià)格始終維持在3500—3700元/噸區(qū)間，期間沒有出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。近期，由于西北產(chǎn)區(qū)新一輪電石限產(chǎn)政策出臺(tái)，市場預(yù)計(jì)年內(nèi)電石供應(yīng)增速或?qū)⒎啪�，甚至出現(xiàn)局部供給短缺。

　　從電石下游來看，盡管目前PVC行業(yè)景氣度不佳，企業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)虧損，但氯堿平衡的產(chǎn)物燒堿，下游近期保持平穩(wěn)需求，支撐燒堿價(jià)格。氯堿企業(yè)雖然在PVC產(chǎn)銷上出現(xiàn)虧損，但是依然能從燒堿生產(chǎn)中獲取可觀利潤，從而并未大幅降低開工率，而是維持對(duì)電石的正常需求。因此，預(yù)計(jì)短期電石價(jià)格仍將保持高位運(yùn)行。受此影響，盡管當(dāng)前市場庫存呈飽和狀態(tài)，但廠家迫于成本壓力并無過多調(diào)價(jià)意愿，PVC的下行空間相對(duì)有限。

　　需求復(fù)蘇緩慢

　　當(dāng)下PVC迎來春季傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，而市場氣氛再度陷入低迷。廠商在成本壓力與旺季預(yù)期下維持報(bào)價(jià)，但無奈成交并未跟進(jìn)，導(dǎo)致市場出現(xiàn)有價(jià)無市的慘淡局面。究其原因，關(guān)鍵在于房地產(chǎn)市場及建材需求的復(fù)蘇遲緩。3月份，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為96.92，較上月回落0.97點(diǎn)，已連續(xù)10個(gè)月出現(xiàn)下滑，并創(chuàng)下最近33個(gè)月的新低。而從房地產(chǎn)開發(fā)投資增速、土地購置等情況來看，樓市目前依舊處于降溫狀態(tài)，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月該指數(shù)仍將處于下行通道。

　　行業(yè)景氣度的持續(xù)下行抑制了房企的開發(fā)熱情。今年1—3月全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋新開工面積為3.9億平方米，同比增長0.3％，增幅較1—2月回落4.8個(gè)百分點(diǎn)，增幅連續(xù)7個(gè)月收窄。開工面積的下降將直接抑制PVC管材等建材的需求，在供給穩(wěn)步增長的情況下，需求端的委靡必將阻礙PVC價(jià)格的上行。因此，在需求復(fù)蘇未有起色的情況下，PVC上行壓力巨大，短期難有突破，將維持弱勢振蕩格局。

　　操作建議

　　近期，連PVC主力1209合約三度沖擊7050點(diǎn)未果，表明上行壓力較大。均線系統(tǒng)依舊處于空頭排列，成交量明顯萎縮，PVC后市仍然不容樂觀，預(yù)計(jì)短期主力合約仍將維持在6900—7100點(diǎn)區(qū)間振蕩。操作上暫無介入機(jī)會(huì)，建議投資者觀望為宜。

來源于期貨日?qǐng)?bào)