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能源化工
焦炭需求緩慢回升
發(fā)布時(shí)間:2013-09-24 08:56:17

   8月份,全球經(jīng)濟(jì)總體向好,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有明顯企穩(wěn)回升的跡象,連焦走出了一波反彈行情。9月份,連焦進(jìn)入技術(shù)性回調(diào),消化前期過(guò)猛的漲勢(shì)?紤]到“焦炭—鋼鐵”產(chǎn)業(yè)鏈中現(xiàn)貨貿(mào)易的實(shí)際情況,現(xiàn)貨價(jià)格不太可能出現(xiàn)快速上漲,但延續(xù)8月份以來(lái)緩慢回升的態(tài)勢(shì)應(yīng)是大概率事件。

 

  煤運(yùn)向好暗示需求回暖

 

 

  今年7月份,全國(guó)煤炭鐵路總運(yùn)量繼續(xù)快速回升,同比增長(zhǎng)首次轉(zhuǎn)為正數(shù),從某種程度上暗示著全國(guó)煤炭市場(chǎng)暫時(shí)起底,未來(lái)有望逐步走出泥潭,重回正增長(zhǎng)的格局。8月份,大秦線完成煤炭運(yùn)量約為3775.5萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)20.6%,環(huán)比增長(zhǎng)3.2%18月份,大秦線累計(jì)完成煤炭運(yùn)量達(dá)到29429.9萬(wàn)噸,累計(jì)同比增長(zhǎng)5.4%。

 

  實(shí)際上,中國(guó)沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)和國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)的相關(guān)指數(shù)走勢(shì)也能從另外一個(gè)側(cè)面驗(yàn)證中國(guó)煤炭市場(chǎng)及鋼鐵行業(yè)有逐漸轉(zhuǎn)暖的跡象。7月份以來(lái),中國(guó)沿海(散貨)煤炭綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)也從586一線附近止跌企穩(wěn),隨后迅速上升至目前的936一線附近,漲幅達(dá)到59.73%。與鐵礦石關(guān)系最為密切的好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)(BCI)也從7月份的1900一線附近拉升至目前的2400一線,波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)也從1100一線附近急劇拉升至目前的1600一線,上升幅度達(dá)到45.46%。

 

  目前,焦炭下游市場(chǎng)已經(jīng)迎來(lái)了傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季,焦炭需求也有望繼續(xù)回暖,這無(wú)疑利多焦炭?jī)r(jià)格。

 

  下游進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存階段

 

  隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸止跌企穩(wěn),國(guó)內(nèi)大中型鋼廠大概在8月中旬正式啟動(dòng)了對(duì)焦炭補(bǔ)庫(kù)存的計(jì)劃。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,國(guó)內(nèi)大中型鋼廠的焦炭庫(kù)存平均可用天數(shù)突破了長(zhǎng)期維持10天左右的水平,連續(xù)攀升至13天的水平。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼廠補(bǔ)庫(kù)存需求還將繼續(xù),焦炭庫(kù)存水平至少將回歸到正常的水平,甚至超過(guò)15天。換言之,焦炭下游行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存的階段,這將有利于消化長(zhǎng)期居高不下的焦炭庫(kù)存。

 

  與鋼廠補(bǔ)庫(kù)存相對(duì)應(yīng)的,焦炭生產(chǎn)企業(yè)焦炭出庫(kù)狀況趨好,國(guó)內(nèi)主要區(qū)域的獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存不斷下降,部分地區(qū)的獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存逐漸向歷史底部區(qū)間靠近。

 

  隨著“金九銀十”旺季的來(lái)臨,鋼廠陸續(xù)進(jìn)行焦炭補(bǔ)庫(kù)存,部分地區(qū)的焦化企業(yè)庫(kù)存見(jiàn)底,企業(yè)利潤(rùn)較前期有所改善,因而焦化企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張欲望、開(kāi)工率也快速拉升。截至96日,產(chǎn)能大于200萬(wàn)噸的焦化企業(yè)開(kāi)工率已經(jīng)拉升至92%,并創(chuàng)出近幾年來(lái)的新高,產(chǎn)能小于100萬(wàn)噸的焦化企業(yè)開(kāi)工率快速提升至81%,產(chǎn)能在100萬(wàn)至200萬(wàn)噸的焦化企業(yè)開(kāi)工率也上升至78%。

 

  盡管目前國(guó)內(nèi)焦炭庫(kù)存壓力巨大,尤其是港口庫(kù)存居高不下,去庫(kù)存化的進(jìn)程非常艱難且較為緩慢,但是只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步向好且政策支撐能夠延續(xù),那么焦炭行業(yè)還是很有可能迎來(lái)曙光。

 

  技術(shù)回調(diào)后宜逢低做多

 

  總體而言,隨著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的下降,焦炭基差進(jìn)一步縮窄,在技術(shù)性調(diào)整結(jié)束后,連焦有望開(kāi)啟新一輪漲勢(shì)。預(yù)計(jì)連焦主力J1401合約技術(shù)回調(diào)的目標(biāo)位大概在15301540,建議以該區(qū)域?yàn)閰⒖,采?ldquo;逢低做多”的策略。向上依次看到1650,1700附近;止損位以1530為參考,突破則逐步止損,若突破1500則全部離場(chǎng)。