目前的大環(huán)境下，大型煤炭企業(yè)再度下調(diào)煤價(jià)的概率較低，煤炭需求有一定保障。且動力煤期貨價(jià)格相對交割地秦皇島港現(xiàn)價(jià)仍有較大貼水，預(yù)計(jì)期貨價(jià)格會向現(xiàn)貨靠近，維持弱反彈的可能性較大。目前現(xiàn)貨市場依然升水期貨，對于動力煤價(jià)格走勢來說，大型煤企是否再度下調(diào)價(jià)格較為關(guān)鍵。從月初神華降價(jià)來看，筆者認(rèn)為可能是兩方面原因，一是港口庫存太大，降價(jià)去庫存讓神華整個煤炭產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行順暢；二是搶占市場，前段時(shí)間由于進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢，電廠進(jìn)口煤炭意愿比較強(qiáng)，神華通過下調(diào)價(jià)格后，進(jìn)口煤沒有優(yōu)勢，重新?lián)尰厥袌�。從目前煤價(jià)來看，低于部分煤炭企業(yè)銷售成本，再度下調(diào)空間比較�。煌瑫r(shí)港口庫存相對3月初下降較多，煤炭企業(yè)生產(chǎn)方面也有所減少，1月份山西、陜西、內(nèi)蒙古煤炭總產(chǎn)量1.72億噸，環(huán)比2013年12月下降9.4%，擔(dān)心庫存太大影響整個產(chǎn)業(yè)鏈物流不暢基本可以消除，加上國內(nèi)煤炭銷售價(jià)格低于進(jìn)口成本，國內(nèi)大型煤炭對市場占有率的擔(dān)憂也將減弱，未來煤炭企業(yè)再度下調(diào)煤炭價(jià)格的擔(dān)憂基本可以消除。

　　近期利多信息較多。進(jìn)口方面，海關(guān)總署日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年2月份我國煤及褐煤進(jìn)口量為2282萬噸，環(huán)比減少1309萬噸，下降36.45%，同比減少48萬噸，下降2.01%。

　　運(yùn)輸方面，據(jù)了解，大秦線集中檢修初步定于4月6日至30日，每天檢修三小時(shí)，共計(jì)25天。大秦線檢修之前搶運(yùn)也會造成短暫的需求偏好。運(yùn)費(fèi)方面，近期國產(chǎn)煤炭運(yùn)費(fèi)大幅上漲，進(jìn)口煤被抵制之后，拉內(nèi)貿(mào)煤的船只明顯增多，船東們開始大幅漲價(jià)，截至3月13日秦皇島-廣州（5－6萬DWT）報(bào)價(jià)51.2元/噸，3月份以來累計(jì)上漲14.8元/噸。

　　供需方面來看，利多方面，中國有關(guān)部門11日公布的《2014年煤礦安全監(jiān)管監(jiān)察工作要點(diǎn)》提出，今年將大力推進(jìn)小煤礦關(guān)閉退出，以云南、黑龍江、湖南等地為重點(diǎn)，關(guān)閉800處小煤礦。

　　利空方面，13日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在記者見面會上表示，為治理霧霾，今年能源消耗強(qiáng)度要下降3.9%。政府對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和環(huán)境污染治理的倡導(dǎo)，確定能源消耗強(qiáng)度要下降3.9%，而去年實(shí)際完成是下降3.7%，這意味著要減少2.2億噸煤炭消耗。

　　需求方面看，6大電廠的日均耗煤量有所好轉(zhuǎn)，3月7日數(shù)據(jù)顯示日均耗煤量73.3萬噸。3月14日國家能源局發(fā)布2月份全社會用電量等數(shù)據(jù)，本月全社會用電量3374億千瓦時(shí)，同比下降12.5%，不過今年前兩月國內(nèi)第三產(chǎn)業(yè)用電量增長卻達(dá)13.8%。1-2月，全國全社會用電量累計(jì)7892億千瓦時(shí)，同比增長5.5%。分類看，第一產(chǎn)業(yè)用電量128億千瓦時(shí)，增長4.3%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5528億千瓦時(shí)，增長4.2%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1068億千瓦時(shí)，增長13.8%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1169億千瓦時(shí)，增長4.7%。2月份下降12.5%，這跟春節(jié)長假影響比較大，1-2月份累計(jì)增長5.5%，顯示總體的情況并不是太差。

　　實(shí)際上，從目前的大環(huán)境來說，對煤炭行業(yè)并沒有特別大的壓力。中電聯(lián)預(yù)計(jì)2014年全國用電量將增長7%，火電裝機(jī)將增加7000萬千瓦，煤炭總體需要有一定保障。

　　來源：中國證券報(bào)