原油突然爆發(fā)，讓原本低迷的國內(nèi)化工品為之一振，周一PTA領漲國內(nèi)期市，塑料、PVC和甲醇等化工品漲幅也居前列。分析人士認為，原油短期升勢有望繼續(xù)，并帶動能源化工品種走高，而PTA則將成為本輪反彈亮點。

　　周一，國內(nèi)商品期貨成交額大幅減少，多數(shù)品種日內(nèi)波動幅度不大，商品市場資金呈現(xiàn)流出狀態(tài)，整體交投大幅降溫。值得一提的是，由于原油上漲帶來提振，能化品種在走高的同時受到資金追捧，粗略估算，昨日僅PTA就吸引了逾3億元資金入場。

　　原油升勢受限

　　上周原油價格總體震蕩，但周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅好于預期引發(fā)原油價格暴漲近5%。從目前看，市場關注焦點在地緣政治局勢、QE3預期和歐債危機三者之間不斷切換，并主導了油價波動的節(jié)奏。

　　隨著保險問題對伊朗石油出口的影響力度顯著下降，7月后該國石油出口將會企穩(wěn)。伊朗高層稱不會封鎖赫爾木茲海峽，由此帶來的地區(qū)緊張局勢可以得到一定程度的緩解，從而讓原油的風險溢價出現(xiàn)收斂。當然，伊朗核談判極有可能無果而終，從而成為未來地緣政治風險的主要變量。

　　供需關系也可能朝寬松方向發(fā)展。盡管伊朗石油產(chǎn)量和出口量在歐盟的石油禁運政策下出現(xiàn)了大幅下降，但由于沙特和伊拉克增加了產(chǎn)量和利比亞原油產(chǎn)量已經(jīng)恢復至戰(zhàn)前水平，OPEC總體石油供給卻并沒有減少，第二季度的日均供給量超過3000萬桶，打破了OPEC在6月14日達成的日產(chǎn)3000萬桶產(chǎn)量上限的協(xié)議。與此同時，歐債危機、中國經(jīng)濟增速放緩和美國經(jīng)濟復蘇在下半年面臨較大下行風險的情況下，需求預期將會減弱。因此，下半年基本面狀況難以構成油價上漲動力。

　　海通期貨投資咨詢部總經(jīng)理陶金峰認為，地緣政治、美國非農(nóng)數(shù)據(jù)意外利好以及美國原油庫存下降等多重因素疊加，推動了原油期價的上行。由于上述因素更多表現(xiàn)為事件性的刺激，因此油價后市反彈乏力，“93美元的前期高點不太容易突破。”他表示。

　　PTA最為受益

　　原油反彈給國內(nèi)相關品種形成直接提振，文華財經(jīng)顯示，周一PTA指數(shù)以2.80%的幅度領漲商品，此外，塑料、PVC、橡膠等指數(shù)也位居漲幅榜前列。分析人士認為，由于原油價格走強的支撐，能化品種有望繼續(xù)反彈，而PTA更有望成為市場亮點。

　　同屬化工品種，按說PTA和原油關系的緊密程度還不如塑料，但為何其能領銜本輪反彈？這主要是和PTA自身的基本面屬性有關。業(yè)內(nèi)人士介紹，進入下半年以來，雖然下游需求雖弱，但在上游原料價格上漲的刺激下，下游企業(yè)或追漲備貨，強化PX價格的漲勢，進而刺激PTA強勢。從7月下旬至今，PTA下游的聚酯產(chǎn)品較低點反彈超過1000元/噸，遠大于原料PTA和MEG反彈幅度，而滌綸POY、DTY、FDY庫存則分別下降至5天、28天、9天的低位水平。鑒于8月份將進入下游周期性備貨期，同時也是下半年PTA裝置大規(guī)模投放期，若終端企業(yè)加入追漲備貨，在需求增加支撐下，PX可能會走出一波獨立與原油的上漲行情，PTA也將水漲船高。

　　原油上漲帶來提振，但由于宏觀環(huán)境和現(xiàn)貨基本面的因素并不容樂觀，業(yè)內(nèi)人士提醒人們對反彈空間應持謹慎心態(tài)。根據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)提供商——生意社的監(jiān)測顯示，7月石化市場漲跌比例基本相當（上漲49%，下跌45%）。從板塊來看，和原油關系更為密切的油品表現(xiàn)較好，煤焦表現(xiàn)較差。石化專家、生意社總編劉心田認為，雖然7月原油價格有所抬升包括外盤市場走高帶動了石化走出了5、6月的連跌，但終端需求依舊沒有太多積極信號，生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商悲觀情緒猶存，因此整體市場漲跌參半也屬正常，且短期內(nèi)（8月上中旬）仍將維持調(diào)整態(tài)勢。

轉自中國證券報