原油突然爆發(fā)，讓原本低迷的國(guó)內(nèi)化工品為之一振，周一PTA領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)期市，塑料、PVC和甲醇等化工品漲幅也居前列。分析人士認(rèn)為，原油短期升勢(shì)有望繼續(xù)，并帶動(dòng)能源化工品種走高，而PTA則將成為本輪反彈亮點(diǎn)。

　　周一，國(guó)內(nèi)商品期貨成交額大幅減少，多數(shù)品種日內(nèi)波動(dòng)幅度不大，商品市場(chǎng)資金呈現(xiàn)流出狀態(tài)，整體交投大幅降溫。值得一提的是，由于原油上漲帶來(lái)提振，能化品種在走高的同時(shí)受到資金追捧，粗略估算，昨日僅PTA就吸引了逾3億元資金入場(chǎng)。

　　原油升勢(shì)受限

　　上周原油價(jià)格總體震蕩，但周五美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期引發(fā)原油價(jià)格暴漲近5%。從目前看，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)在地緣政治局勢(shì)、QE3預(yù)期和歐債危機(jī)三者之間不斷切換，并主導(dǎo)了油價(jià)波動(dòng)的節(jié)奏。

　　隨著保險(xiǎn)問(wèn)題對(duì)伊朗石油出口的影響力度顯著下降，7月后該國(guó)石油出口將會(huì)企穩(wěn)。伊朗高層稱不會(huì)封鎖赫爾木茲海峽，由此帶來(lái)的地區(qū)緊張局勢(shì)可以得到一定程度的緩解，從而讓原油的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)出現(xiàn)收斂。當(dāng)然，伊朗核談判極有可能無(wú)果而終，從而成為未來(lái)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的主要變量。

　　供需關(guān)系也可能朝寬松方向發(fā)展。盡管伊朗石油產(chǎn)量和出口量在歐盟的石油禁運(yùn)政策下出現(xiàn)了大幅下降，但由于沙特和伊拉克增加了產(chǎn)量和利比亞原油產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)至戰(zhàn)前水平，OPEC總體石油供給卻并沒(méi)有減少，第二季度的日均供給量超過(guò)3000萬(wàn)桶，打破了OPEC在6月14日達(dá)成的日產(chǎn)3000萬(wàn)桶產(chǎn)量上限的協(xié)議。與此同時(shí)，歐債危機(jī)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在下半年面臨較大下行風(fēng)險(xiǎn)的情況下，需求預(yù)期將會(huì)減弱。因此，下半年基本面狀況難以構(gòu)成油價(jià)上漲動(dòng)力。

　　海通期貨投資咨詢部總經(jīng)理陶金峰認(rèn)為，地緣政治、美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)意外利好以及美國(guó)原油庫(kù)存下降等多重因素疊加，推動(dòng)了原油期價(jià)的上行。由于上述因素更多表現(xiàn)為事件性的刺激，因此油價(jià)后市反彈乏力，“93美元的前期高點(diǎn)不太容易突破。”他表示。

　　PTA最為受益

　　原油反彈給國(guó)內(nèi)相關(guān)品種形成直接提振，文華財(cái)經(jīng)顯示，周一PTA指數(shù)以2.80%的幅度領(lǐng)漲商品，此外，塑料、PVC、橡膠等指數(shù)也位居漲幅榜前列。分析人士認(rèn)為，由于原油價(jià)格走強(qiáng)的支撐，能化品種有望繼續(xù)反彈，而PTA更有望成為市場(chǎng)亮點(diǎn)。

　　同屬化工品種，按說(shuō)PTA和原油關(guān)系的緊密程度還不如塑料，但為何其能領(lǐng)銜本輪反彈？這主要是和PTA自身的基本面屬性有關(guān)。業(yè)內(nèi)人士介紹，進(jìn)入下半年以來(lái)，雖然下游需求雖弱，但在上游原料價(jià)格上漲的刺激下，下游企業(yè)或追漲備貨，強(qiáng)化PX價(jià)格的漲勢(shì)，進(jìn)而刺激PTA強(qiáng)勢(shì)。從7月下旬至今，PTA下游的聚酯產(chǎn)品較低點(diǎn)反彈超過(guò)1000元/噸，遠(yuǎn)大于原料PTA和MEG反彈幅度，而滌綸POY、DTY、FDY庫(kù)存則分別下降至5天、28天、9天的低位水平。鑒于8月份將進(jìn)入下游周期性備貨期，同時(shí)也是下半年PTA裝置大規(guī)模投放期，若終端企業(yè)加入追漲備貨，在需求增加支撐下，PX可能會(huì)走出一波獨(dú)立與原油的上漲行情，PTA也將水漲船高。

　　原油上漲帶來(lái)提振，但由于宏觀環(huán)境和現(xiàn)貨基本面的因素并不容樂(lè)觀，業(yè)內(nèi)人士提醒人們對(duì)反彈空間應(yīng)持謹(jǐn)慎心態(tài)。根據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)提供商——生意社的監(jiān)測(cè)顯示，7月石化市場(chǎng)漲跌比例基本相當(dāng)（上漲49%，下跌45%）。從板塊來(lái)看，和原油關(guān)系更為密切的油品表現(xiàn)較好，煤焦表現(xiàn)較差。石化專家、生意社總編劉心田認(rèn)為，雖然7月原油價(jià)格有所抬升包括外盤市場(chǎng)走高帶動(dòng)了石化走出了5、6月的連跌，但終端需求依舊沒(méi)有太多積極信號(hào)，生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商悲觀情緒猶存，因此整體市場(chǎng)漲跌參半也屬正常，且短期內(nèi)（8月上中旬）仍將維持調(diào)整態(tài)勢(shì)。

轉(zhuǎn)自中國(guó)證券報(bào)