甲醇期貨已經(jīng)維持了近兩個(gè)月的振蕩行情，2800一線是運(yùn)行中軸，但近期卻出現(xiàn)破位下行的跡象，11月12日更是跌破60日長(zhǎng)期均線，顯示后期甲醇期價(jià)下跌概率較大。

　　供應(yīng)維持高位

　　進(jìn)入11月，國(guó)內(nèi)甲醇企業(yè)利潤(rùn)水平整體穩(wěn)定，企業(yè)開工的積極性相對(duì)較高，促使企業(yè)開工率持續(xù)處于高位。目前企業(yè)開工率連續(xù)兩周達(dá)到自2007年以來歷史同期最高水平，截至11月8日當(dāng)周企業(yè)開工率達(dá)到69.41％的高位。而原材料價(jià)格整體穩(wěn)中有跌，預(yù)計(jì)未來開工率將持續(xù)維持高位。

　　甲醇開工率

　　近期港口庫存壓力整體不大，截至11月8日當(dāng)周華東地區(qū)港口庫存較10月末小幅下滑，華南港口庫存跌幅則相對(duì)較大�？傮w來說，雖然華東和華南港口庫存總和已經(jīng)下滑至50萬噸下方，但較10月末水平跌幅較小，僅下跌1.7萬噸。而進(jìn)入11月甲醇產(chǎn)量較10月末則增加了41.58萬噸。甲醇市場(chǎng)供應(yīng)整體維持高位。

　　下游需求增長(zhǎng)緩慢

　　作為甲醇最大的下游需求端，進(jìn)入11月甲醛企業(yè)開工率穩(wěn)步小幅上升，截至11月8日當(dāng)周企業(yè)開工率為61.37％。但仍舊遠(yuǎn)低于過去4年同期均值水平。據(jù)了解，十八大期間北京地區(qū)周邊300公里內(nèi)甲醛企業(yè)全部停車，而有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，華北地區(qū)甲醛總產(chǎn)能為89.5萬噸，占全國(guó)總產(chǎn)能的29.8％。此外，終端行業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)則在國(guó)家宏觀調(diào)控下持續(xù)維持疲態(tài)，后市需求亮點(diǎn)難尋，下游需求下滑的概率較大。

　　二甲醚價(jià)格近期穩(wěn)中有漲，但是下游液化氣市場(chǎng)對(duì)于高價(jià)二甲醚抵觸情緒增加，導(dǎo)致二甲醚價(jià)格上升空間有限。未來伴隨著南方市場(chǎng)檢修結(jié)束，二甲醚市場(chǎng)的利好也將逐漸消失，企業(yè)開工率也會(huì)隨之降低，對(duì)甲醇的需求也將減少。

　　宏觀利好帶動(dòng)有限

　　最新公布的10月份CPI同比上漲1.7％，創(chuàng)33個(gè)月以來的新低，較9月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。PPI同比下降2.8％，較9月份上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，15個(gè)月以來首次出現(xiàn)回升。PPI環(huán)比轉(zhuǎn)正在一定程度上預(yù)示著我國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)有見底回升的跡象，對(duì)大宗商品有一定的利好提振。但是我國(guó)GDP增速明顯放緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然處于低谷。因此，短期的數(shù)據(jù)利好對(duì)大宗商品的提振作用有限。

　　綜合來看，在甲醇供應(yīng)持續(xù)高位，下游需求亮點(diǎn)難現(xiàn)的背景下，甲醇期價(jià)下行壓力加大。

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