隨著玻璃1305合約交割期的臨近，玻璃期貨迎來了首次集中交割。期貨日報走訪得知，目前企業(yè)對之參與熱情較高。在日前舉行的鄭商所玻璃調研中，記者了解到，前期困擾玻璃企業(yè)的交割風險及升貼水問題，目前也已有了新的進展。

　　據(jù)統(tǒng)計，玻璃倉單自2月27日注冊265張以來，截至4月26日，已增至654張，注冊倉單的廠庫數(shù)量也在增加。“一開始，只有大光明、安全兩家企業(yè)擁有注冊倉單，后來‘百花齊放’，打算參與交割的玻璃企業(yè)越來越多，熱情也越來越高。”河北大光明嘉晶玻璃有限公司期貨部負責人武延民告訴期貨日報記者，廠庫企業(yè)日產(chǎn)量超過3萬噸，與之相較，上市初期，玻璃廠庫注冊的16.3萬噸交割庫容的確太小。“不過，3月底鄭商所對玻璃交割最大倉單進行了動態(tài)調整，企業(yè)可根據(jù)實際情況靈活調整庫容，交割廠庫之間可根據(jù)自身需求對產(chǎn)能及庫存進行調配，使玻璃價格的運行更貼近市場，廠庫企業(yè)參與期貨保值的積極性得到了進一步提高”。

　　談及玻璃期貨在交割中遇到的困難，武延民表示，資金成本問題讓參與交割的企業(yè)很“頭疼”。據(jù)介紹，企業(yè)注冊倉單需要用倉單價值100%的現(xiàn)金擔保，這給企業(yè)帶來了很大資金壓力，無形中提高了倉單注冊成本以及交割成本。“企業(yè)的現(xiàn)金擔保比例若能降低，將進一步提高企業(yè)倉單注冊及交割的積極性”。

　　玻璃期貨全廠庫交割的模式也給交割帶來了一定風險。“注冊倉單價格不確定導致未來增值稅成本不確定，這對套保企業(yè)來說，存在一定風險，另外，目前各地區(qū)廠庫還存在不同玻璃品牌價格不同的現(xiàn)象，導致倉單注冊成本也有差異，對非交割庫賣方來說，風險敞口較大。”國泰君安期貨分析師張弛表示。

　　據(jù)了解，目前玻璃注冊倉單主要集中在沙河地區(qū)，只有廠庫品牌的玻璃才能參與交割，這在一定程度上也限制了市場參與。具體來講，就全國范圍來說，沙河地區(qū)的玻璃產(chǎn)能最高，但高端領域產(chǎn)品品質較華東和華南地區(qū)偏低。盡管在交割上沙河地區(qū)玻璃廠庫有一定貼水，但因為交通運輸不便等原因，華東和華南地區(qū)企業(yè)仍然不愿意到沙河廠庫提貨。

　　“按照目前的升貼水，華東和華南地區(qū)的玻璃企業(yè)人士普遍認為，河北沙河地區(qū)的廠庫貼水偏低，而自己企業(yè)的升水幅度不夠。”上海中期期貨分析師見驚雷表示，同樣的期貨價格，河北沙河保值有充足的利潤，華東和華南玻璃企業(yè)則可能利潤不足，不愿進行套保操作。

　　對此，鄭商所相關負責人稱目前正在研究擴大玻璃期貨的交割品牌數(shù)量，此外還將從更加長遠、穩(wěn)定的角度考慮，逐步調整升貼水，使市場競爭更加公平。“隨著交割制度不斷完善，企業(yè)可充分利用‘期轉現(xiàn)’方式，達到定向交割的目的”。

轉自期貨日報