上周甲醇期貨在60日均線附近遇阻回落，周內(nèi)以跌為主。現(xiàn)貨價(jià)格上周繼續(xù)下滑，期現(xiàn)價(jià)差維持在150元/噸以上的高位，價(jià)差有回歸合理區(qū)間的意愿，從而促使甲醇期價(jià)未來有一定的下行動(dòng)力。

　　企業(yè)開工率連續(xù)下滑。為保證冬季居民用氣，11月下旬開始西北地區(qū)限制工業(yè)用氣，使得西北地區(qū)以天然氣為生產(chǎn)原材料的甲醇生產(chǎn)企業(yè)受到原材料供應(yīng)減少的影響。國(guó)內(nèi)甲醇企業(yè)開工率自11月底的高點(diǎn)連續(xù)下滑，截至12月20日，企業(yè)開工率已經(jīng)回到63.63%的水平，低于往年同期水平近5個(gè)百分點(diǎn)。

　　庫(kù)存增加對(duì)甲醇影響有限。寧波港（601018）口庫(kù)存繼續(xù)增多，庫(kù)存數(shù)量達(dá)到16萬(wàn)噸左右，較前一周增加0.8萬(wàn)噸；華東港口庫(kù)存為43.3萬(wàn)噸，維持前一周水平；華南港口庫(kù)存為13.3萬(wàn)噸，較前一周上漲0.5萬(wàn)噸。港口庫(kù)存總量較前一周增長(zhǎng)1.3萬(wàn)噸，其中寧波港庫(kù)存大多數(shù)是為禾元甲醇制烯烴裝置備貨，短期流入市場(chǎng)的概率不大，因此庫(kù)存增加難以對(duì)甲醇價(jià)格形成較強(qiáng)的利空影響。

　　甲醇下游持續(xù)疲態(tài)。雖然醋酸企業(yè)受到城鎮(zhèn)化的利好因素影響，未來有一定的利好預(yù)期，但是上周醋酸價(jià)格漲跌不一。二甲醚價(jià)格上周整體以跌為主，企業(yè)利潤(rùn)水平較前期下滑，未來企業(yè)開工積極性將受到一定的影響。總之，甲醇下游需求整體處于疲軟態(tài)勢(shì)，對(duì)甲醇價(jià)格的短期影響偏空，而且春節(jié)前企業(yè)陸續(xù)放假，下游開工將受到一定的影響。雖然未來伴隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，對(duì)甲醇終端需求或有一定的提振，但是從時(shí)間點(diǎn)來說，這種利好春節(jié)前難以顯現(xiàn)。

　　綜上所述，甲醇基本面表現(xiàn)為供應(yīng)量小幅減少，需求持續(xù)疲軟，供應(yīng)和需求的博弈短期難以對(duì)價(jià)格形成明確的方向性指引。另外，在甲醇現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)疲軟的前提下，期現(xiàn)價(jià)差相對(duì)高位對(duì)甲醇期價(jià)有一定的拖累。

　　技術(shù)方面，60日均線持續(xù)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生著較強(qiáng)的阻力，且60日均線有拐頭向下的跡象，偏空指引較為明顯，所以甲醇在春節(jié)前將易跌難漲。

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