新年以來，塑料期貨呈現(xiàn)“先抑后揚”態(tài)勢，主力1505合約自1月13日創(chuàng)出新低7920元/噸后，上演了一場強勢的“五連陽”好戲，最近五個交易日累計漲幅已逼近6%。昨日1505合約小幅高開于8400元/噸，盤中維持震蕩，午后發(fā)力上行，最終報收8490元/噸，日漲2.1%。

　　接受中國證券報采訪的分析人士認為，油價暴跌、下游企業(yè)階段性補庫及相關石化政策是助推近期塑料期價上漲的主要原因，同時過高的基差使得技術性修復需要強烈。有觀點認為，短期塑料期價走勢要看基差是否發(fā)生變化，長期格局則取決于原油價格未來走向。

　　三因素助推塑料漲價

　　“1月以來，塑料期貨市場跟隨現(xiàn)貨表現(xiàn)呈現(xiàn)先抑后揚的態(tài)勢，究其原因主要有三點：一是受元旦假期庫存略有累積及企業(yè)仍處于觀望狀態(tài)的影響，前半月現(xiàn)貨整體成交一般，石化企業(yè)部分銷售公司甚至重新轉為掛牌銷售；二是自月中開始，中下游企業(yè)開始年期最后一次大規(guī)模補庫動作，石化企業(yè)庫存壓力不大，頻頻提高出廠價或指導價；三是本月中旬，塑料期貨1501合約退市，市場關注的焦點轉移至1505合約，資金行為助推上漲情緒。”南華期貨能源化工分析師范紅霞表示。

　　不過，安信期貨能源化工分析師�；軇t認為，從技術層面上看，目前塑料期貨仍屬橫盤整理行情，期價位于布林通道內(nèi)，下方有8000元/噸關口支撐，上方面臨8600元/噸一線壓力。“近期期價出現(xiàn)的階段性抗跌主要是由于基差的技術性修復需要。”

　　現(xiàn)貨方面，截取1月19日廣州地區(qū)廣州石化、齊魯化工城齊魯石化和余姚市場吉林石化三地市場價格的平均值作為市場價，與1505合約收盤價對比，基差約達1122元/噸。“可見基差仍維持高位水平，也就是說扭曲的價差關系依舊對價格形成支撐。”�；鼙硎尽�

　　從大格局上來講，塑料期貨仍處下跌通道，不過，進入2014年12月中旬后，主力1505合約在8000元/噸整數(shù)關口獲得支撐后，進入橫盤整理階段。對此，�；苷J為，2014年至今塑料期價的這輪下跌，最初是由于煤制烯烴投產(chǎn)，引發(fā)供需矛盾加劇，導致價格出現(xiàn)深度回調(diào)。隨后原油價格戰(zhàn)甚囂塵上，陰跌不止，塑料價格下跌也就轉化成了成本推動型下跌行情。

　　中長線偏空

　　“目前塑料期價出現(xiàn)的階段性整理行情，主要由于其對原油價格下跌導致的影響已提前透支，下跌動能減弱，而過大基差產(chǎn)生的修復需要，則對價格構成支撐。因此，短期期價走勢要看基差是否發(fā)生變化，長期格局則取決于原油價格未來走向。”牛卉認為。

　　對于后市，�；鼙硎�，原油價格戰(zhàn)尚未結束，下跌風險仍存，不過，由于目前油價已臨近40美元/桶關口，該位置為2008年形成的底部，有較強技術支撐。此外，低油價或引發(fā)地緣政治風險上升，從而引發(fā)油市動蕩，需密切關注。一旦地緣風險爆發(fā)則將催動油價反彈，繼而對下游產(chǎn)業(yè)鏈相關品種產(chǎn)生帶動作用。整體上，近期塑料或維持整理格局，長線下行格局不變，油市震蕩加劇，短期波動風險增加。

　　“短期塑料期價反抽行情持續(xù)可能性不大，中期仍對期價維持偏空思路。”范紅霞表示，首先，中下游春節(jié)前最后一次補庫已基本結束，且再過十幾天，下游企業(yè)開始陸續(xù)停工，需求轉淡，并開始進入冰點時期；其次，市場供應仍較穩(wěn)定，目前石化企業(yè)利潤非�？捎^，停車或轉產(chǎn)可能性不高，供應在春節(jié)前后會進一步寬松；第三，預計春節(jié)前后庫存將會逐漸累積，突破警戒線100萬噸幾乎無大懸念，能否達到此前一年高點目前仍未知；最后，國際油價將繼續(xù)維持低位震蕩，甚至仍有下行空間。

來源：中國證券報