4月以來(lái)，和建材有千絲萬(wàn)縷聯(lián)系的甲醇一度持續(xù)下跌，稍后在4月18日開始企穩(wěn)反彈。筆者認(rèn)為，前期持續(xù)下跌引發(fā)期現(xiàn)價(jià)差過(guò)低，價(jià)差修復(fù)引導(dǎo)甲醇價(jià)格出現(xiàn)反彈，另外部分區(qū)域階段性采購(gòu)引發(fā)華東、華南地區(qū)調(diào)價(jià)也給甲醇反彈提供了助力。不過(guò)，未來(lái)甲醇的供需面并不樂(lè)觀，甲醇價(jià)格反彈將難以持續(xù)。

　　受益價(jià)差修復(fù)和采購(gòu)回穩(wěn)

　　截至4月21日，甲醇1409合約和華東地區(qū)甲醇現(xiàn)貨中間價(jià)的價(jià)差為-93點(diǎn)，而往前看，二者價(jià)差自去年12月9日創(chuàng)下甲醇期貨上市以來(lái)的最低記錄-795點(diǎn)之后就處于修復(fù)的階段。前期修復(fù)，主要是以現(xiàn)貨補(bǔ)跌來(lái)進(jìn)行，而近期修復(fù)則出現(xiàn)了期貨補(bǔ)漲的特點(diǎn)。

　　配合期貨補(bǔ)漲和現(xiàn)貨抗跌的因素則是近期現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)下游采購(gòu)回穩(wěn)和部分廠家檢修。4月18日開始，山東市場(chǎng)由于西北貨源不多及階段性采購(gòu)支撐，周五至今持續(xù)窄幅推漲，河南市場(chǎng)經(jīng)過(guò)低價(jià)排貨后跟漲。在內(nèi)地及期貨調(diào)漲支撐下，華東、華南拉漲氣氛明顯，價(jià)格上推。4月21日，多地甲醇企業(yè)繼續(xù)上調(diào)價(jià)格，如山東兗礦甲醇周初對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)零散報(bào)價(jià)2520元/噸，較上周五上漲20元/噸。

　　供需前景不樂(lè)觀

　　供應(yīng)方面，原材料價(jià)格持續(xù)處于低位，甲醇企業(yè)在保持較高的開工率方面有積極性。百川資訊數(shù)據(jù)顯示，4月17日當(dāng)周，全國(guó)甲醇企業(yè)加權(quán)開工率升至63.54%。下周榆天化二期60萬(wàn)噸有望重啟，市場(chǎng)供應(yīng)將進(jìn)一步增加，且青海地區(qū)桂魯80萬(wàn)噸天然氣裝置目前已進(jìn)入試車階段，前期山東、河北等地檢修裝置得到恢復(fù)，加之進(jìn)口量的增加，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)供應(yīng)壓力逐漸增大。另一方面，海外甲醇價(jià)格下跌，進(jìn)口量較大。據(jù)悉，4月中國(guó)甲醇進(jìn)口量有望超過(guò)30萬(wàn)噸。

　　需求方面，4月份下游采購(gòu)相對(duì)穩(wěn)健。首先，由于原料波動(dòng)，部分甲醛廠家借此機(jī)會(huì)裝置檢修，甲醛市場(chǎng)開工率下滑。其次，醋酸市場(chǎng)上周總體持續(xù)上漲，廠家表示預(yù)計(jì)后期因庫(kù)存少，還有上漲可能。再次，上周二甲醚北方局部區(qū)域走貨情況好轉(zhuǎn)，華北區(qū)域有停車檢修廠家所以開工率不高。當(dāng)前下游消費(fèi)雖表現(xiàn)持穩(wěn)，但后市地產(chǎn)風(fēng)暴或會(huì)對(duì)甲醛消費(fèi)產(chǎn)生很大沖擊。目前，房企倒閉潮在全國(guó)各地正愈演愈烈，僅今年3月以來(lái)，被曝光的房企資金鏈斷裂的案例就有10余起，3月房地產(chǎn)新開工增速只有-25%，預(yù)示未來(lái)房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)下降。

　　來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)