21日早盤(pán)，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)股票集體發(fā)力上攻，當(dāng)日收盤(pán)時(shí)，賽輪股份、風(fēng)神股份、青島雙星和黔輪胎A等主要輪胎個(gè)股錄得3%—9%不等的漲幅，雙錢(qián)輪胎則全天封于漲停板。

　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，輪胎股的上漲可能是受前一交易日汽車(chē)股集體走強(qiáng)的帶動(dòng)。19日，工信部公布了黨政機(jī)關(guān)公務(wù)用車(chē)選型目錄，市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)預(yù)期樂(lè)觀，使得當(dāng)日國(guó)內(nèi)汽車(chē)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，并由此激發(fā)對(duì)輪胎等配套產(chǎn)品市場(chǎng)前景的想象空間。

　　“輪胎股上漲從直觀看是源于公司盈利預(yù)期的增長(zhǎng)，背后主因其實(shí)是天然橡膠原料價(jià)格的大幅下降。”中國(guó)國(guó)際期貨分析師陳章柱向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，盡管與2011年天膠價(jià)格幾乎折半的情況相比，2012年膠價(jià)起伏較小，但最高和最低點(diǎn)之間的差價(jià)也有近萬(wàn)元每噸。在天膠原料價(jià)格回落過(guò)程中，輪胎企業(yè)也面臨了來(lái)自終端消費(fèi)價(jià)格下調(diào)的壓力，但消費(fèi)價(jià)格的下調(diào)幅度遠(yuǎn)小于原料價(jià)格跌幅。價(jià)格傳導(dǎo)過(guò)程存在的時(shí)滯，必然會(huì)令輪胎企業(yè)從中受益。

　　值得注意的是，就在昨日輪胎股集體上漲的同時(shí)，包括海膠股份、回天膠業(yè)、中化國(guó)際等天膠上游原料加工企業(yè)的股票也出現(xiàn)了較為明顯的漲幅。一位資深行業(yè)人士指出，在上下游賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)之時(shí)，中間貿(mào)易環(huán)節(jié)卻依然未能脫困。

　　“從某種意義上講，正是中間貿(mào)易商的虧損補(bǔ)貼了產(chǎn)業(yè)鏈上下游環(huán)節(jié)。”該行業(yè)人士表示，在經(jīng)歷過(guò)2009—2011年的行業(yè)大起大落后，下游輪胎企業(yè)的原料采購(gòu)方式趨于謹(jǐn)慎，很多時(shí)候都是與產(chǎn)品訂單掛鉤，形成了輪胎企業(yè)常備庫(kù)存向中間貿(mào)易環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移的局面，貿(mào)易商承擔(dān)起天膠價(jià)格起伏的風(fēng)險(xiǎn)。2011年天膠價(jià)格自高點(diǎn)回落后，中間貿(mào)易商的日子越來(lái)越難過(guò)。

　　“落后的經(jīng)營(yíng)思維也讓中間貿(mào)易商承擔(dān)了很大壓力。”陳章柱表示，2001—2011年，天膠市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪大牛市，即便2008年金融危機(jī)導(dǎo)致膠價(jià)跳水，短時(shí)間內(nèi)也得以快速回升，這讓不少貿(mào)易商養(yǎng)成了“逢低就買(mǎi)”的習(xí)慣。但在眼下國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速趨于放緩，大宗商品整體調(diào)整的背景下，天膠市場(chǎng)價(jià)格也一路走低，貿(mào)易環(huán)節(jié)“牛市不止”的慣性思維使其原料庫(kù)存越來(lái)越高，這替上游原料生產(chǎn)環(huán)節(jié)承擔(dān)了壓力。

　　對(duì)此，有行業(yè)人士表示，天膠產(chǎn)業(yè)鏈條利潤(rùn)需要再平衡，否則中間貿(mào)易環(huán)節(jié)積累的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)向上下游傳導(dǎo)，最終導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制失衡，使得產(chǎn)業(yè)生態(tài)惡化。對(duì)于眼下的中間貿(mào)易環(huán)節(jié)來(lái)說(shuō)，其所受到的沖擊也正是行業(yè)內(nèi)部整合的契機(jī)，唯有此才能逐步擺脫困境。

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