近期焦炭期貨價格上行更多是資金推動，基本面并不支持其連續(xù)漲勢。

　　首先，運力緊張造成的煉焦煤價格上漲并不能帶動焦炭價格上漲。其一，我國焦煤資源一直都很緊張，但今年焦煤供應(yīng)卻出現(xiàn)了較為寬松的局面，尤其是4月份以來華北焦煤的供應(yīng)更是如此。其原因主要是由于一季度以來我國從蒙古進口大量的廉價原煤，進口量占近期國內(nèi)焦煤總進口量的近一半，而且進口價格十分廉價，這對國內(nèi)焦炭價格構(gòu)成一定壓力。據(jù)了解，近期全國焦煤平均價格小幅走低，京唐港的焦煤價格更是下降20-50元。其二，從蒙古進口的煤炭運輸與動力煤運輸路線并不沖突。動力煤運輸主要通過運煤專線大秦鐵路(601006,股吧)然后通過海運向南方運煤，但從蒙古進口的原煤運輸?shù)穆肪�并不需要走大秦線，更不用說還有一部分通過公路運輸?shù)脑�煤了�?/p>

　　其次，節(jié)能減排不會改變焦炭供過于求的局面。近日工業(yè)和信息化部公布了工業(yè)行業(yè) 2011年淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)，涉及鋼鐵、焦炭等18個行業(yè)。其中生鐵要求減少2653萬噸，焦炭減少1870萬噸。煉一噸生鐵需要0.4噸焦炭，煉鐵產(chǎn)能減少2653萬噸將直接減少1050萬噸焦炭的需求，而此次工信部要求減少焦炭產(chǎn)能1870萬噸，遠大于生鐵減少對焦炭的需求。這樣以來，焦炭供給量確實將出現(xiàn)減少情況。但如果和去年相比，就會發(fā)現(xiàn)今年的淘汰產(chǎn)能并不大，甚至還稍低于去年的淘汰量。而且從近年來我國焦炭的生產(chǎn)情況來看，雖然每年國家都要求淘汰一批落后的焦炭產(chǎn)能，但每年我國的焦炭產(chǎn)能卻都在增加。其原因就是在淘汰落后產(chǎn)能之時，一批產(chǎn)能更高設(shè)備更先進的項目也在上馬，這使得焦炭總供應(yīng)仍然在逐步擴大。

　　第三，鋼材產(chǎn)量大幅上漲增加對焦炭的需求同樣站不住腳。我們不能只從鋼材產(chǎn)能的連創(chuàng)新高來得出簡單的結(jié)論，還應(yīng)該結(jié)合焦炭產(chǎn)能變化做綜合比較。國家統(tǒng)計局5月11日公布數(shù)據(jù)顯示，中國 4月焦炭產(chǎn)量為3502.9萬噸，同比增11.8%。1-4月中國焦炭產(chǎn)量為1.3565億噸，同比增加12.0%。而4 月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為5903萬噸，同比增長7.1%。1-4月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為22971萬噸，同比增長8.3%。從中我們可以看到焦炭增幅更甚于鋼鐵。近期來我國煉鋼企業(yè)的焦?fàn)t比不斷減低，焦炭產(chǎn)能增幅低于鋼鐵產(chǎn)能增幅才能維持供需的平衡，而實際數(shù)據(jù)卻呈現(xiàn)相反的狀況。

　　第四，保障房建設(shè)將增加焦炭的需求也不符合實際情況。保障房建設(shè)僅僅是彌補了商品房建設(shè)減少對焦炭的需求，并沒有額外增加對焦炭的需求。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國前4月份房地產(chǎn)建設(shè)同比增加35.1%，增幅與之前的年份的增幅相當(dāng)，并沒有出現(xiàn)明顯的增加，不能夠作為焦炭期貨連續(xù)上漲的理由。

  【中國證券報】