近期甲醇逐步小幅反彈，而上周五晚間從漲停到跌停一下子收回了近期的漲幅。昨日開盤后更是盤中振蕩，午盤后一度下挫直至尾盤封于跌停板。對于后市行情，筆者嘗試從華東地區(qū)（江浙滬）的供需情況進行分析，認為甲醇基本面將轉(zhuǎn)弱，后期面臨階段性回調(diào)，但是深跌的可能性不大。

近期到港量將增多

受馬來西亞甲醇裝置短暫停車、文萊裝置推遲重啟至12月、印尼裝置11月中旬停車的影響，東南亞市場甲醇供給相對緊縮。同時，之前11月至中國的東南亞貨源多推遲裝港卸貨，而中東非伊朗船貨11月抵達中國的貨源相對穩(wěn)定，預(yù)估11月甲醇進口量在69萬噸左右，略多于10月。

據(jù)初步估算，國內(nèi)沿海地區(qū)11月11—20日抵港進口船貨量在24.60萬—25萬噸（排除推遲到港的情況下）。其中，江蘇預(yù)估到港量在10.63萬—11萬噸，而浙江預(yù)估到港量在9.47萬—10萬噸，華南預(yù)估進口船貨到港量在4.50萬噸附近。沿海地區(qū)部分進口船貨集中在11月中下旬到港，預(yù)計近期到港量相對較多將壓制甲醇上漲。

下游進入需求淡季

烯烴是甲醇下游的核心主力，目前南京惠生、浙江興興新能源和寧波富德均維持滿負荷運行。據(jù)了解，第三屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會將于11月16日在浙江烏鎮(zhèn)舉辦，屆時浙江興興新能源有降負荷的可能。寧波富德則由于進口貨源緊張，近期的開工負荷從之前的110%降到100%，預(yù)計烯烴的整體需求將縮減。另外，江蘇盛虹和常州富德雖然年內(nèi)投產(chǎn)的可能性不大，但是聽聞江蘇盛虹已從上個月開始采購，這也會增加華東地區(qū)對甲醇的隱性需求。

在傳統(tǒng)下游方面，目前華東地區(qū)的甲醛廠開工較為穩(wěn)定，11月中下旬后，甲醛將逐步進入需求淡季，預(yù)計開工率有所下滑；醋酸方面，塞拉尼斯120萬噸裝置已經(jīng)恢復運行，其余裝置均維持正常運行，開工負荷在70%—80%，近期無檢修計劃；二甲醚方面，張家港久泰和張家港新能裝置近期已經(jīng)重啟，按照目前的開工狀態(tài)，預(yù)計甲醇月均需求量在1.5萬噸左右。

總之，隨著到港量增多以及下游進入需求淡季，甲醇基本面會逐漸轉(zhuǎn)弱，可能會面臨階段性回調(diào)，但是下游整體需求仍對甲醇有一定支撐，所以深跌的可能性不大，建議波段操作為主。

來源：期貨日報