10月份以來，伴隨著原油震蕩下行，國內(nèi)燃料油價格走勢較為糾結(jié)，而近期受現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊提振短期反彈，但受制于低迷需求，后市難有良好表現(xiàn)。

　　全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢

　　美國大選結(jié)束后，市場焦點逐漸轉(zhuǎn)移至財政懸崖問題，美國財政部公布10月預(yù)算赤字為1200億美元，高于2011年10月赤字的985億美元，財政懸崖引發(fā)市場擔(dān)憂情緒。而上周公布的就業(yè)數(shù)據(jù)也相當(dāng)糟糕，初請失業(yè)金人數(shù)達到43.9萬人，創(chuàng)出2008年以來的新高，市場對美國就業(yè)狀況較為擔(dān)心。從14日的美聯(lián)儲FOMC會議紀(jì)要來看，多數(shù)委員們認(rèn)同QE3，并且認(rèn)為今年年底沖銷式購買資產(chǎn)的“扭轉(zhuǎn)操作”結(jié)束后，明年或有必要推出額外的資產(chǎn)購買計劃，以促使就業(yè)市場得到顯著性改善。

　　歐元區(qū)第三季國內(nèi)生產(chǎn)總值初值較前季下滑0.1%，同期下滑0.6%，歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟仍處于衰退。此外，上周希臘議會通過2013年預(yù)算，成功地發(fā)行了債券，為獲得新的援助金以避免政府破產(chǎn)發(fā)生，但歐洲財長會議推遲撥發(fā)救助，債務(wù)危機將長期對歐元區(qū)實體經(jīng)濟產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　中東局勢提振國際油價

　　美國能源信息署公布的最新石油數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存量前一周增長109萬桶，但受颶風(fēng)桑迪影響，成品油庫存下降，美國汽油庫存下降44萬桶；餾分油庫存下降254萬桶。美國原油庫存繼續(xù)高于五年同期水平，但餾分油庫存已經(jīng)遠(yuǎn)低于歷史同期水平。需求方面，美國石油學(xué)會公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月份石油日需求1840萬桶，比去年同期減少2.3%，比9月份增加1.3%。10月份美國石油需求為17年來同期最低。今年1-10月份，美國原油日需求1856.2萬桶，比去年同期低2.1%。全球經(jīng)濟低迷打壓市場需求，多家機構(gòu)對于未來原油消費預(yù)期進行下調(diào)。通過對庫存的分析可知，原油供需格局并未改變。

　　但近期中東局勢再起爭端，以色列當(dāng)局與巴勒斯坦激進組織哈馬斯在中東爆發(fā)沖突，此次沖突規(guī)模較大，雙方都經(jīng)歷了較長時間的準(zhǔn)備。從而令中東地區(qū)的原油出口面臨風(fēng)險。以色列正在進行國內(nèi)動員，沖突有升級可能。以色列和巴勒斯坦地區(qū)不是產(chǎn)油區(qū)，但是戰(zhàn)火或?qū)⒉�及周邊產(chǎn)油地區(qū)——伊朗。戰(zhàn)火波及伊朗，波斯灣重要石油通道霍爾木茲海峽可能會因此受到牽制。此外，投機商在紐約商業(yè)交易所持有的凈多頭增加7.2%，這是WTI原油凈多持倉自9月中旬以來連續(xù)8周的首次環(huán)比增加。因此，在中東地區(qū)問題未平息之前，經(jīng)歷持續(xù)下跌后油價將得到支撐。

　　供需矛盾制約反彈空間

　　產(chǎn)業(yè)鏈方面，商務(wù)部對催化料、焦化料征收燃料油消費稅，使得地方煉廠生產(chǎn)成本上升，企業(yè)虧損擴大，經(jīng)營環(huán)境惡化，開工率維持較低水平，而國際市場受天氣因素影響燃料油運輸受阻，市場供應(yīng)短期減少，現(xiàn)貨報價出現(xiàn)拉升，截至11月16日，進口高硫180CST華南地區(qū)黃埔市場過駁價6000元/噸，較上周漲900元/噸。這也是近期刺激期價反彈的主要因素。但近期三地原油變化率持續(xù)負(fù)向走低，國內(nèi)成品油批發(fā)價下調(diào)終成現(xiàn)實，隨著運輸問題的緩解，現(xiàn)貨價格也將隨之出現(xiàn)回落。需求方面，上期所180CST燃料油市場出貨幾乎為零，下游需求仍舊低迷，悲觀情緒濃厚，壓制價格上漲空間，燃料油市場將重返偏弱震蕩格局。

轉(zhuǎn)自中國證券報