雖然甲醇供給量有望增加，但甲醇下游需求逐步好轉(zhuǎn)對(duì)價(jià)格的影響更大。后期只要宏觀環(huán)境不出現(xiàn)大的問題，甲醇振蕩走強(qiáng)的概率較大�！　�

　　近期，甲醇期市一個(gè)非常顯著的特征是，量能持續(xù)流失，特別是持倉量。節(jié)前甲醇期貨總持倉量不足8000手，幾乎回到甲醇期貨合約推出初期時(shí)的水平。量能的持續(xù)萎縮意味著多空雙方分歧較小，后期出現(xiàn)趨勢性走勢的概率不大。雖然從基本面看甲醇走強(qiáng)的概率更大，但在量能萎縮的背景下貿(mào)然做多并不合適，而且上方便是2860—2880的強(qiáng)壓力位。操作上，ME1301合約后期如果增倉上行，投資者可適量跟進(jìn)。

　　宏觀環(huán)境利多

　　10月1日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的9月份中國制造業(yè)PMI為49.8%，比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)自今年5月份以來首現(xiàn)回升。主要分項(xiàng)指數(shù)當(dāng)中，只有個(gè)別指數(shù)略有下降，多數(shù)指數(shù)均不同程度回升，尤其是新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)等主要先行指數(shù)回升明顯，前期穩(wěn)增長的政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐漸筑底趨穩(wěn)跡象明顯。一旦本周將公布的GDP等數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期對(duì)金融市場的支撐力量將在短期內(nèi)強(qiáng)化。

　　現(xiàn)貨市場價(jià)格堅(jiān)挺

　　受期貨市場價(jià)格走弱以及進(jìn)口集中到貨影響，節(jié)前東南沿海甲醇價(jià)格有所下跌，但總體來看現(xiàn)貨價(jià)格依然堅(jiān)挺。進(jìn)口市場上，賣方報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，市場呈膠著局面。國內(nèi)市場上，節(jié)前由于部分買家提前結(jié)束備貨，華東沿海甲醇賣家推價(jià)乏力，港口行情以小幅下跌為主，但江蘇出罐價(jià)格始終保持在2780元/噸以上。節(jié)前最后一周周五，隨著部分賣家提前離場，市場價(jià)格略有提高。由于下游備貨情況并不明顯，節(jié)后短期存在補(bǔ)貨需求。

　　后期供給將增加

　　9月，受西北、河南部分甲醇裝置停車檢修相對(duì)集中影響，加上焦炭市場不景氣，北方部分焦?fàn)t氣制甲醇裝置相繼處于停限產(chǎn)狀態(tài)，易貿(mào)資訊統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)甲醇供應(yīng)減量明顯，青海、甘肅、陜西地區(qū)初步統(tǒng)計(jì)凈損失產(chǎn)量近8萬噸。隨著西北主要甲醇裝置順利重啟，預(yù)計(jì)10月國內(nèi)甲醇供應(yīng)將較9月有明顯增加。

　　進(jìn)口方面，從國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)看，8月我國進(jìn)口甲醇數(shù)量已經(jīng)回升到42萬噸，較6、7月有非常明顯的增加。9月，易貿(mào)資訊統(tǒng)計(jì)的華東、華南進(jìn)口甲醇實(shí)際到港貨量在40萬噸左右。我們預(yù)計(jì)10月進(jìn)口甲醇量仍會(huì)維持在40萬噸的水平。

　　下游行業(yè)需求有所改善

　　統(tǒng)計(jì)各方面數(shù)據(jù)筆者發(fā)現(xiàn)，9月甲醇實(shí)際需求有所增加。甲醛消費(fèi)增加對(duì)甲醇需求改善的貢獻(xiàn)力度較大，在需求旺季帶動(dòng)下，板材需求增加，國內(nèi)大部分地區(qū)甲醛裝置開工率上揚(yáng)5—20個(gè)百分點(diǎn)。冰醋酸、MTBE受裝置和煉廠集中停車檢修影響，9月開工率走跌。由于這兩個(gè)行業(yè)開工率走跌幅度有限以及所占甲醇需求比例不大，對(duì)甲醇需求影響也較為有限。在9月最后一周，隨著Byaco裝置的重啟以及山東兗礦開工負(fù)荷的提升，冰醋酸行業(yè)的開工率也大幅提升15%至53%。此外，9月二甲醚、MMA開工率總體保持平穩(wěn)。10月，隨著部分裝置重啟或提升開工，冰醋酸、二甲醚、MTBE、MMA對(duì)甲醇需求有望增加。并且寧波禾元甲醇制烯烴項(xiàng)目投產(chǎn)在即，該項(xiàng)目日甲醇消耗量高達(dá)5000噸，年度甲醇需求增量高達(dá)180萬噸。

　　總體來看，我們對(duì)甲醇下游需求持偏樂觀的態(tài)度。

　　綜上所述，雖然甲醇供給量有望增加，但筆者認(rèn)為甲醇下游需求逐步好轉(zhuǎn)對(duì)價(jià)格的影響更大。后期只要宏觀環(huán)境不出現(xiàn)大的問題，甲醇振蕩走強(qiáng)的概率較大。 　

轉(zhuǎn)自期貨日?qǐng)?bào)