歐洲央行降息抑制短期歐元兌美元偏強(qiáng)運(yùn)行的姿態(tài)，從外部推動(dòng)美元走強(qiáng)，而美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布“褐皮書(shū)”肯定當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，則在內(nèi)部激活了美元上行的動(dòng)力。上周以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際原油期貨承壓，盡管美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但依然未能扭轉(zhuǎn)全周下跌的頹勢(shì)。截至上周五收盤(pán)，WTI輕質(zhì)原油連續(xù)合約報(bào)收于102.79美元/桶，全周回落0.14%，而ICE布倫特原油連續(xù)合約跌幅較大，累計(jì)下探1.41%，止步于108.01美元/桶。

　　正如市場(chǎng)此前預(yù)期的那樣，上周四歐洲央行在議息會(huì)議后宣布分別下調(diào)三大利率，其中隔夜存款利率由零降至-0.1%，成為全球首個(gè)推行存款負(fù)利率政策的主要經(jīng)濟(jì)體央行。歐洲央行此舉雖為了提振經(jīng)濟(jì)，防止通縮漸成趨勢(shì)，但也在無(wú)形中打壓歐元匯價(jià)。作為美元指數(shù)重要組成貨幣，歐元的走弱將從外部對(duì)美元指數(shù)構(gòu)成支撐，而美元走強(qiáng)無(wú)疑將直接對(duì)國(guó)際原油構(gòu)成威脅。

　　此外，上周美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布被稱(chēng)為“褐皮書(shū)”的全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告。報(bào)告肯定了美聯(lián)儲(chǔ)下屬的12家儲(chǔ)備銀行管轄的區(qū)域已經(jīng)全部擺脫第一季度嚴(yán)寒天氣對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面沖擊，實(shí)現(xiàn)了溫和復(fù)蘇。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇的基礎(chǔ)上，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期逐漸升溫。美國(guó)堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治建議，考慮到經(jīng)濟(jì)正穩(wěn)定增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)提前且更快提高基準(zhǔn)利率可能是合適的，希望在結(jié)束購(gòu)債后立即考慮加息和貨幣政策正常化。美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期不斷被強(qiáng)化，美元走強(qiáng)的內(nèi)部基礎(chǔ)更加牢固，其對(duì)原油的負(fù)面影響也將長(zhǎng)期存在。

　　所幸，伴隨著北美夏季駕車(chē)出游高峰季的到來(lái)，美國(guó)沿海煉油廠(chǎng)開(kāi)工率逐漸提升。美國(guó)能源署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)煉油廠(chǎng)開(kāi)工率為90.8%，較前一周的89.9%回升0.9%。在開(kāi)工率上升的驅(qū)動(dòng)下，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存壓力得到初步緩解。據(jù)EIA統(tǒng)計(jì)，截至5月23日，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量為39295.4萬(wàn)桶，雖然仍處高位，但是終止了此前連續(xù)5周創(chuàng)歷史新高的步伐。未來(lái)在消費(fèi)旺季的提振下，美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存將轉(zhuǎn)入階段性下降周期。正是基于季節(jié)性需求旺季到來(lái)的預(yù)期，投機(jī)客紛紛做多國(guó)際原油。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，投機(jī)資金持有的原油期貨凈多頭寸觸及7年來(lái)的最高水平。

　　盡管短期美元走強(qiáng)干擾了原油突破前高的節(jié)奏，但在消費(fèi)旺季到來(lái)之際，油價(jià)高位振蕩有望維持。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)