多重因素困擾 “建材系”繼續(xù)承壓

　　2月以來，國內(nèi)商品期市建材類品種持續(xù)下跌，以螺紋鋼為例，截至5月30日，上海期貨交易所螺紋鋼期貨主力合約1310跌1.04%至每噸3439元，5月累計跌幅4.50%。分析人士稱，螺紋鋼、焦炭、焦煤產(chǎn)業(yè)鏈供給過剩，需求相對低迷是近幾個月期現(xiàn)價格連續(xù)下跌的主因，在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏弱環(huán)境下，市場悲觀預(yù)期擴(kuò)散。

　　“小股指”脫帽

　　螺紋鋼期貨在業(yè)內(nèi)一直有“小股指”稱號，但5月以來，其價格與股指期貨走勢越來越背離。截至5月30日，股指期貨IF1306主力合約當(dāng)月累計漲幅超過8%，而螺紋鋼主力合約則累計下跌4.50%。

　　東吳期貨研究所副所長周波表示，背離原因主要是因?yàn)樾乱惠喼袊�的�?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，或者說新的經(jīng)濟(jì)增長驅(qū)動因素將不再是以投資為主。則螺紋鋼疲弱的供需面成為價格疲弱的主驅(qū)動因素。

　　周波分析說，股指的走勢符合當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的走勢，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前中國屬于弱復(fù)蘇，但并非衰退，因此股指仍處于區(qū)間震蕩，尚未強(qiáng)勢突破。創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點(diǎn))指數(shù)的屢創(chuàng)新高說明市場對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的新產(chǎn)業(yè)給予較高估值，符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中重消費(fèi)、重民生、重科技的預(yù)期。

　　東方匯金期貨分析師徐肖陽表示，螺紋鋼有“小股指”之稱，但是畢竟不是股指。去年末，螺紋鋼和股指幾乎是同步漲跌，說明在當(dāng)時影響兩者的主要因素是相同的。今年地產(chǎn)調(diào)控政策出臺時，螺紋鋼和股指也同步出現(xiàn)了重挫。不過，螺紋鋼對房地產(chǎn)(行情 專區(qū))更為敏感，螺紋鋼需求大多來自建筑業(yè)，房地產(chǎn)景氣程度、政策會對螺紋鋼的走勢起重要作用。此外鋼鐵(行情 專區(qū))行業(yè)本身的產(chǎn)量、庫存、原料也對螺紋鋼價格起到重要作用。

　　近日有傳聞，房產(chǎn)稅試點(diǎn)范圍或?qū)�擴(kuò)大。對此，格林期貨研發(fā)總監(jiān)李永民表示，這可能是導(dǎo)致螺紋鋼等建材類期貨板塊價格下跌的直接原因，如果該傳聞屬實(shí)，則可能對房產(chǎn)市場起到降溫作用，并對螺紋鋼、焦炭、玻璃甚至PVC的價格起到抑制作用。

　　后市仍不樂觀

　　徐肖陽說，煤焦鋼的下跌清晰地反映了宏觀和行業(yè)雙重利空的打擊。5月初官方PMI顯示4月份值為50.6%，比上月回落0.3個百分點(diǎn)，連續(xù)7個月高于臨界點(diǎn)，為三個月以來新低。5月23日，中國5月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值意外降至49.6，為七個月來首次跌破50關(guān)口，結(jié)束此前連續(xù)六個月(終值顯示)擴(kuò)張的勢頭。分項數(shù)據(jù)中，中國5月匯豐制造業(yè)PMI新訂單預(yù)覽值降至49.5，為八個月最低水平。數(shù)據(jù)發(fā)布后，螺紋鋼期貨價格均出現(xiàn)明顯下跌。

　　李永民表示，從供求關(guān)系看，上述建材類商品消費(fèi)并未明顯啟動，供過于求仍是上述期貨品種的共同特征；同時盡管當(dāng)前國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐步走好，但經(jīng)濟(jì)增速仍低于市場預(yù)期，這兩個因素對上述期貨價格產(chǎn)生了一定程度的壓制作用。

　　但李永民同時指出，經(jīng)過前期回落，焦炭、螺紋鋼等品種已經(jīng)回落至各自前期低點(diǎn)附近，這些區(qū)域都對期價產(chǎn)生一定程度的支撐，總體上看，國內(nèi)期價后期走勢很不明朗，當(dāng)相對而言，空頭氣氛仍略占上風(fēng)，建議場外資金近期內(nèi)選擇高點(diǎn)做空，保持短線交易。

　　申萬期貨分析師鄭楠也表示，近期市場供需矛盾惡化令螺紋鋼、焦炭難以守穩(wěn)前期反彈平臺支撐，螺紋鋼期價刷新去年10月以來新低。中期來看，螺紋鋼、焦炭、焦煤價格年內(nèi)經(jīng)過大幅下行后，已接近歷史底部區(qū)域，大幅破位下行概率不大，這將取決于后期產(chǎn)業(yè)鏈限制產(chǎn)能以及基建投資、城鎮(zhèn)化帶來的需求改善情況。

　　國元期貨研發(fā)中心總經(jīng)理姜興春說，螺紋鋼沒有擺脫震蕩下跌趨勢，玻璃也出現(xiàn)大幅下跌，預(yù)計在沒有進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)刺激計劃下，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)過剩局面中長期難以改變，需求的不足加上市場預(yù)期轉(zhuǎn)向悲觀；以上工業(yè)品處在加速下跌階段，市場難以有效企穩(wěn)反彈。

轉(zhuǎn)自中國證券報