較強冷空氣正由北向南席卷而來，煤炭冬儲備貨令現(xiàn)貨需求回升。10月14日，國內(nèi)商品期貨上，動力煤帶動焦炭、焦煤等品種呈現(xiàn)不同幅度上漲，其中動力煤期貨主力1404合約漲逾2%。業(yè)內(nèi)人士稱，進入冬儲煤采購階段，下游需求小幅回暖，加上大秦鐵路的檢修，現(xiàn)貨商看漲情緒有所回升，年底動力煤價格仍會出現(xiàn)一定幅度反彈。

　　“天氣市”短期助漲

　　秋風(fēng)瑟瑟天氣涼。據(jù)中央氣象臺稱，預(yù)計14日08時至16日08時，東北地區(qū)大部、內(nèi)蒙古東南部、西北地區(qū)東部、華北、黃淮、江淮、江漢、江南、西南地區(qū)東部等地將出現(xiàn)6～10℃降溫。

　　氣溫下降預(yù)期引發(fā)了期貨市場煤焦“熱”。從昨天期貨市場表現(xiàn)可以看到，鄭州商品交易所剛掛牌不久的動力煤期貨價格快速回升，刷新上市以來價格最高記錄，盤中最高探至每噸561.2元，收于每噸560元。

　　動力煤的大幅上漲直接帶動焦炭、焦煤等相關(guān)品種上漲。數(shù)據(jù)顯示，14日大連商品交易所焦炭期貨主力1401合約價格漲2.05%至每噸1592元，焦煤期貨主力1401合約價格漲1.51%至每噸1146元。

　　上海中期期貨分析師蔣海輝表示，由于近幾個月煤炭進口量有所減少，國際運費也有所上漲，在進入冬儲煤采購階段，下游需求小幅回暖，加上大秦鐵路檢修，現(xiàn)貨商看漲情緒有所回升，中國神華取消了煤炭月度最低結(jié)算價，并小幅提升了銷售價格，使得其他煤企跟風(fēng)漲價。

　　據(jù)了解，大秦線從10月9日開始進入秋季檢修期。銀河期貨分析師高晨卉認(rèn)為，10月9日，秦皇島庫存為626.33萬噸，14日庫存已降至610.38萬噸，降幅較為明顯，如果按照此速度，將一定程度上緩解港口供應(yīng)上的壓力。

　　另外，業(yè)內(nèi)人士指出，在供給端方面，近期山西煤炭市場開展安全生產(chǎn)檢修，新建、兼并重組整合、持證改造等各類在建礦井叫停，加之京哈、大秦、大包等線集中檢修全面展開，緩解了動力煤供給過剩方面的壓力。

　　合約呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強

　　從昨日市場行情看，包括動力煤、焦炭在內(nèi)，均出現(xiàn)期貨合約“近弱遠(yuǎn)強”現(xiàn)象。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士指出，由于目前國內(nèi)動力煤行業(yè)仍處于供應(yīng)過剩的現(xiàn)狀中，因此在期貨市場的價差結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為近低遠(yuǎn)高格局。另外，近期由于動力煤現(xiàn)貨進口量減少、計劃放開出口關(guān)稅等因素，導(dǎo)致市場看漲遠(yuǎn)月，期待在未來動力煤現(xiàn)貨市場供應(yīng)過剩的格局有所改善，使得近月合約的套期保值賣盤打壓較強。

　　消息面上，山西省經(jīng)信委宣布，今年12月31日前，焦化行業(yè)重組中的主體企業(yè)如果未能達到重組要求，將被取消主體企業(yè)資格，列為被兼并企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士稱，焦化企業(yè)重組兼并會使得市場看漲遠(yuǎn)月。

　　在需求端方面，國家能源局14日發(fā)布9月份全社會用電量數(shù)據(jù)，9月份，全社會用電量4448億千瓦時，同比增長10.4%，1-9月，全國全社會用電量累計39452億千瓦時，同比增長7.2%。中大期貨分析師熊劍表示，消費端數(shù)據(jù)的利好，刺激市場多頭氣氛的回暖，加之冬季將至，冷空氣的來臨，市場對于動力煤需求端后市向好預(yù)期增強，同時，下游電廠煤炭冬儲啟動，備貨需求較強，同樣助推動力煤價格上行。“在整個供需端均利好的情況下，動力煤結(jié)束連續(xù)三日的整理，強勢上行，遠(yuǎn)月合約較近月大幅升水。”

　　不過，熊劍也指出，受煤礦安全檢查，鐵路檢修等影響，目前煤炭供給端過剩壓力有所減弱，而需求端由于電廠冬儲的啟動而改善，供需矛盾有所緩解，現(xiàn)貨市場走貨較為順暢。因此預(yù)計四季度動力煤價格企穩(wěn)反彈可能性較大，但由于宏觀面美國風(fēng)險因素較多，國內(nèi)環(huán)保政策的壓制，煤炭價格反彈空間或受到限制。

　　國內(nèi)宏觀方面，9月CPI同比漲3.1%，PPI同比降1.3%。中期研究院宏觀策略分析師李莉指出，經(jīng)濟仍在復(fù)蘇，本輪經(jīng)濟的回升是反彈而不是反轉(zhuǎn)，從目前的情況來看，貿(mào)易后續(xù)動力存疑、基建投資高位鈍化，加上房地產(chǎn)投資持續(xù)回落，后續(xù)經(jīng)濟增長的動力不容樂觀，在上述背景下，商品市場走勢也不樂觀。

轉(zhuǎn)自中國證券報