當(dāng)前，原油進(jìn)入低價(jià)區(qū)，成本支撐效益顯現(xiàn)，加之正處于消費(fèi)旺季來(lái)臨，油價(jià)止跌企穩(wěn)，這為塑料價(jià)格的反彈提供了可能性。此外，由于塑料社會(huì)庫(kù)存處于低位，以及春節(jié)前下游企業(yè)需要備貨，塑料期貨有望借勢(shì)發(fā)力，走出反彈行情。

原油有望止跌企穩(wěn)

致密油的興起使全球原油供給大幅增加。而由于全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，原油需求增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于供給增速，導(dǎo)致了全球原油供需平衡局面被打破，原油價(jià)格大幅下挫。同時(shí)，隨著原油產(chǎn)量大幅增加，陷入囚徒困境的世界各產(chǎn)油國(guó)均不肯率先降低自己的產(chǎn)量，因此全球原油供給過(guò)剩問(wèn)題在短時(shí)間內(nèi)很難得到解決，原油跌勢(shì)在短期內(nèi)也難以改變，相應(yīng)地，塑料價(jià)格中長(zhǎng)期處于跌勢(shì)當(dāng)中。

需要注意的是，雖然原油下跌之勢(shì)可能還沒(méi)有完結(jié)，但是，由于主要產(chǎn)油國(guó)的經(jīng)濟(jì)因油價(jià)下跌遭遇較大打擊，其挺價(jià)意愿開(kāi)始增強(qiáng)。此外，進(jìn)入冬季后取暖油消費(fèi)增加，需求上升將會(huì)支撐原油價(jià)格。因此，短期內(nèi)原油大幅下跌的可能性較低，有望在45—50美元/桶附近振蕩，這為塑料價(jià)格的反彈提供了可能性。

企業(yè)挺價(jià)意愿增強(qiáng)

最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，PE社會(huì)庫(kù)存相對(duì)穩(wěn)定，在34萬(wàn)—35萬(wàn)噸。不過(guò)，相較于39萬(wàn)噸左右的平均庫(kù)存仍然處于低位。目前，國(guó)內(nèi)塑料行業(yè)不能完全自給，仍然需要進(jìn)口，加之塑料生產(chǎn)企業(yè)比較集中，塑料行業(yè)近似于一個(gè)寡頭行業(yè)，這決定了塑料生產(chǎn)企業(yè)掌握著定價(jià)權(quán)，議價(jià)能力較強(qiáng)。通常情況下，當(dāng)庫(kù)存較低時(shí)，塑料生產(chǎn)企業(yè)會(huì)提高現(xiàn)貨價(jià)格，增加收益；而當(dāng)庫(kù)存較高時(shí)，企業(yè)會(huì)降低現(xiàn)貨價(jià)格，回籠資金，保持現(xiàn)金流。

從華東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格來(lái)看，1月13日LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格為9100元/噸，而截至1月15日，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)漲至9450元/噸，漲幅達(dá)3.85%。而塑料期貨1503合約價(jià)格僅為8470元/噸，期現(xiàn)價(jià)差為1000元/噸。目前塑料庫(kù)存處于相對(duì)低位，加之春節(jié)臨近，下游企業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存期，塑料現(xiàn)貨將會(huì)進(jìn)入階段性的緊俏期，這會(huì)引起生產(chǎn)企業(yè)的挺價(jià)，因此短期內(nèi)塑料現(xiàn)貨價(jià)格仍會(huì)繼續(xù)上漲，這為期貨價(jià)格的上漲提供了動(dòng)能。

總而言之，原油進(jìn)入消費(fèi)旺季，短期內(nèi)有望止跌企穩(wěn)，這為塑料的反彈創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。此外，塑料庫(kù)存維持低位，加之臨近春節(jié)，下游企業(yè)將會(huì)大面積備貨，生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿也會(huì)增強(qiáng)，隨著現(xiàn)貨價(jià)格的走高，塑料期貨受其帶動(dòng)，有望走出一波反彈行情。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)