多頭在3月8日的國(guó)內(nèi)商品期市全線潰退，23個(gè)上市品種全盤(pán)皆綠，天然橡膠期貨盤(pán)中一度跌停，收盤(pán)跌5%以上，此外，滬銅、滬鋅、鄭棉等期貨跌幅均超過(guò)4%，就連近期走勢(shì)強(qiáng)勁的黃金期貨也小幅回調(diào)。

　　相比而言，受股指反彈支撐，8日相關(guān)商品期貨概念的股票跌幅較小，比如棉花概念股新農(nóng)開(kāi)發(fā)和新賽股份、天膠概念股海南橡膠、銅概念股江西銅業(yè)和云南銅業(yè)(000878,股吧)小幅下跌，而鋅概念股鋅業(yè)股份(000751,股吧)卻小幅上揚(yáng)，期股聯(lián)動(dòng)效應(yīng)未能彰顯
  “8日國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)全線下跌，人們?cè)谕獗P(pán)疲軟的氛圍中對(duì)此已有所預(yù)期，只是沒(méi)想到跌幅會(huì)這么大。”海航東銀期貨曾平認(rèn)為，引起這次大幅調(diào)整的因素主要有四點(diǎn)：一是7日希臘的主權(quán)債信用評(píng)級(jí)被穆迪下調(diào)三檔，歐債危機(jī)再掀波瀾；二是地緣政治危機(jī)導(dǎo)致原油價(jià)格大幅上漲，引起人們對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂；三是美元指數(shù)有觸底反彈的跡象；四是商品前期漲幅過(guò)高。短期內(nèi)這些不確定性因素可能會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格繼續(xù)調(diào)整，但這并不意味著商品的上漲趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，在全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)復(fù)蘇的大背景下，中長(zhǎng)線依然看漲商品。

　　“外盤(pán)回落是國(guó)內(nèi)商品下跌的表面誘因。”東華期貨陶金峰表示，國(guó)內(nèi)加強(qiáng)物價(jià)調(diào)控，貨幣政策偏緊，市場(chǎng)預(yù)期近期央行將再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率甚至加息，是商品集體調(diào)整的內(nèi)因。國(guó)際上，中東和北非緊張局勢(shì)持續(xù)，導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格繼續(xù)走高，市場(chǎng)擔(dān)心通脹壓力加大，并可能打擊全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭，在歐債危機(jī)尚未消除的背景下，歐洲央行為抑制通脹或提前加息，美聯(lián)儲(chǔ)也可能緊隨其后結(jié)束寬松政策，進(jìn)而削減對(duì)于大宗商品的需求。“我們認(rèn)為商品牛市仍未結(jié)束，眼下的下跌只是中小級(jí)別的回調(diào)而已。”

　　此前，LME金屬市場(chǎng)于周一出現(xiàn)暴跌，其中倫銅下跌3.23%，是最近四個(gè)月來(lái)最大的單日跌幅，而在8日的電子盤(pán)中，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)跌勢(shì)仍未終止。截至北京時(shí)間19：55，倫銅報(bào)9400美元/噸，跌幅1.33%；CBOT大豆連續(xù)合約報(bào)1381.5美分/蒲式耳，跌幅0.97%。

　　銀河期貨研究中心付鵬表示，商品期貨市場(chǎng)近期面臨政策面的風(fēng)險(xiǎn)較大，政府管理通脹的決心非常堅(jiān)決；再者，如果中國(guó)股市開(kāi)始出現(xiàn)大幅度賺錢(qián)效應(yīng)，將對(duì)中國(guó)商品市場(chǎng)內(nèi)的資金形成分流，對(duì)商品也有抑制作用。綜合各種因素看，商品近期陷入高位震蕩的概率將大增，在這種情況下，投資者可在資產(chǎn)配置中適當(dāng)增加金融期貨的比重。

　　東證期貨結(jié)合持倉(cāng)格局分析指出，近期多空資金進(jìn)出頻繁，持倉(cāng)時(shí)間較多，更多是出于短線考慮，類似于上演擊鼓傳花的游戲。從這一點(diǎn)上，可以看到投資者在高位的謹(jǐn)慎心理，使得市場(chǎng)一旦下跌就很容易引發(fā)恐慌性拋盤(pán)。為此，從操作上來(lái)講，短期追空要謹(jǐn)慎，等待反彈之后的拋空機(jī)會(huì)更為穩(wěn)妥，搶反彈更多是短線思維；從金融市場(chǎng)分化的角度，推薦進(jìn)行買(mǎi)股指拋商品的對(duì)沖操作。

　　“3月9日大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)將對(duì)8日的期價(jià)下跌作出反應(yīng)。”行業(yè)資訊機(jī)構(gòu)“生意社”總編劉心田預(yù)計(jì)，在沒(méi)有較強(qiáng)下游購(gòu)買(mǎi)力支撐的情況下，大部分產(chǎn)品將價(jià)格下調(diào)。而在此前，金川集團(tuán)的銅出廠報(bào)價(jià)已經(jīng)從3月7日的73200元/噸調(diào)整到3月8日的71300元/噸；鎮(zhèn)海思軒化工的丁苯橡膠經(jīng)銷價(jià)從3月7日的26800元/噸調(diào)整為3月8日的25000元/噸。

【中國(guó)證券報(bào)】