近期，焦炭期貨走勢(shì)較為強(qiáng)勁，1705合約站穩(wěn)1600元/噸的重要關(guān)口。從現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，上游進(jìn)口焦煤價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，下游鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)良好，終端好轉(zhuǎn)帶動(dòng)鋼廠對(duì)燃料的采購(gòu)積極性。

進(jìn)口焦煤價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象

國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)較為弱勢(shì)，山西、山東等地焦煤價(jià)格有一定的下行壓力。正月初六之后，隨著煤礦開工和復(fù)工的增加，煤礦庫(kù)存壓力顯現(xiàn)。山東地區(qū)大礦庫(kù)存較高。兗州某煤企庫(kù)存已經(jīng)上升到160萬(wàn)噸，降價(jià)促銷理由充分。山西地區(qū)地方煤礦同樣面臨降價(jià)壓力，特別是以當(dāng)?shù)劁N售為主的煤礦，希望通過(guò)加大優(yōu)惠幅度的方式消化庫(kù)存。安澤地區(qū)主焦煤再度降價(jià)40元/噸，年后噸煤累計(jì)降價(jià)近百元。分類來(lái)看，配煤價(jià)格向下的壓力更大，主焦煤價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，這主要與焦化廠的三級(jí)焦、等外焦銷售不暢有關(guān)。

國(guó)內(nèi)焦煤走勢(shì)疲弱，而進(jìn)口焦煤價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。澳洲峰景礦優(yōu)質(zhì)煉焦煤中國(guó)到岸價(jià)從2月中旬的164美元/噸上漲到目前的173美元/噸。當(dāng)前，北方四港口（京唐港、日照港(4.19 +0.00%,買入)、連云港(5.92 +0.17%,買入)、天津港(11.15 -0.71%,買入)）煉焦煤庫(kù)存為147.8萬(wàn)噸，較去年同期的206萬(wàn)噸下降28%。隨著鋼廠利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，進(jìn)口煤價(jià)格將先于國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格企穩(wěn)。

部分焦化廠挺價(jià)意愿提升

去年12月開始，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)下行，以至于山西地區(qū)沒有化工副產(chǎn)品的焦化廠已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，有化工副產(chǎn)品的焦化廠的利潤(rùn)也縮窄到50元/噸以內(nèi)。焦化廠進(jìn)入盈虧邊緣，焦炭?jī)r(jià)格跌勢(shì)近期得以放緩。

焦化廠焦炭庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，目前，產(chǎn)能在100萬(wàn)—200萬(wàn)噸/年的焦化廠的平均焦炭庫(kù)存為0.83萬(wàn)噸，產(chǎn)能在200萬(wàn)噸以上的焦化廠的平均焦炭庫(kù)存為1.4萬(wàn)噸，較去年同期明顯增加，去年同期分別為0.75萬(wàn)噸和0.85萬(wàn)噸。庫(kù)存上升是焦化廠調(diào)降焦炭出廠價(jià)的主要原因。

最新一期的焦化廠開工率數(shù)據(jù)顯示，華東獨(dú)立焦化廠開工率為62.5%，華北獨(dú)立焦化廠開工率為68.6%，而去年同期分別為64%和74%。焦化廠開工率下降，一方面源自生產(chǎn)利潤(rùn)縮窄，另一方面源自環(huán)保限產(chǎn)。

從調(diào)研反饋的情況看，經(jīng)過(guò)春節(jié)后價(jià)格的大幅下跌，焦化廠的心態(tài)分化，特別是處于盈虧線下方的企業(yè)，挺價(jià)意愿有所提升。

鋼材市場(chǎng)庫(kù)存下降

春節(jié)后，鋼材價(jià)格走勢(shì)較為強(qiáng)勁，全國(guó)螺紋鋼均價(jià)從春節(jié)前的3400元/噸上漲至3800元/噸，漲幅超過(guò)10%。庫(kù)存方面，鋼廠產(chǎn)品庫(kù)存下降量超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，山東等地樣本鋼廠的庫(kù)存量已經(jīng)低于去年同期水平。鋼廠產(chǎn)品庫(kù)存下降，說(shuō)明貿(mào)易商采購(gòu)積極。與之相對(duì)，最近一期的數(shù)據(jù)顯示，鋼材社會(huì)庫(kù)存也開始下降。庫(kù)存下降的時(shí)間早于往年，說(shuō)明鋼材下游需求有力。鋼材價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，鋼廠對(duì)焦炭的補(bǔ)庫(kù)意愿也將提升，進(jìn)而支撐焦炭?jī)r(jià)格。

綜上所述，在進(jìn)口焦煤價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)、焦化廠進(jìn)入盈虧邊緣、鋼材需求有力的影響下，焦炭期貨市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，操作上建議空單離場(chǎng)觀望。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)