周四，國內(nèi)油脂期價在原油下跌、南美豐產(chǎn)預(yù)期加重等利空因素影響下加速下行。截至當(dāng)日收盤，豆油主力1505合約較前日結(jié)算價下跌56元/噸，跌幅1.02%。棕櫚油主力1505合約較前日結(jié)算價下跌54元/噸，跌幅1.12%。

原油疲弱，生物柴油需求下降

1月初至今，紐約原油期價快速下行。截至目前，美原油指數(shù)合約期價最低下探至47.21美元/桶，較去年12月末收盤價下跌8.39美元/桶，跌幅15.09%。原油市場疲弱表現(xiàn)對國內(nèi)外油脂期價持續(xù)施壓。

基本面方面，報告顯示美國原油庫存增幅大于預(yù)期，繼續(xù)拖累油價下行。針對國際油價跌跌不休的市場表現(xiàn)，國際投行紛紛下調(diào)2015及2016年原油市場價格預(yù)期。其中，瑞銀預(yù)計2015年布倫特、WTI原油均價分別為52.5和49美元/桶，2016年原油均價為67.5和62.5美元/桶。高盛預(yù)計2015年布倫特、WTI原油均價為50.4和47.15美元/桶，2016年原油均價為70和65美元/桶。

原油價格的持續(xù)疲軟使得國際市場生物柴油需求下降，馬來西亞棕櫚油交易商預(yù)期原油市場需求疲軟的情況在2015年年初將繼續(xù)拖累本國生物柴油需求，馬來西亞棕櫚油的國內(nèi)需求仍不樂觀。

油廠開機(jī)率提升，豆油供應(yīng)增加

隨著我國進(jìn)口大豆集中到貨，國內(nèi)油廠開機(jī)率也在逐步回升，豆油供應(yīng)繼續(xù)增加。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年12月國內(nèi)油廠大豆壓榨量大幅回升至739萬噸。油廠壓榨利潤好轉(zhuǎn)，企業(yè)未執(zhí)行合同集中執(zhí)行以及進(jìn)口大豆集中到貨壓力使得油廠開機(jī)率大幅回升。在1月進(jìn)口大豆集中到貨壓力下，貿(mào)易商普遍預(yù)期1月油廠開機(jī)率還將維持高位。

匯易網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年12月國內(nèi)大豆表觀壓榨消費(fèi)量為739萬噸，上月為566萬噸，上年同期為773萬噸。12月油廠大豆壓榨量環(huán)比激增19.98%。

豆、棕替代，棕櫚油消費(fèi)下降

隨著冬季天氣轉(zhuǎn)涼，國內(nèi)豆油消費(fèi)趨增，棕櫚油消費(fèi)季節(jié)性下降。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年12月國內(nèi)棕櫚油表觀消費(fèi)量為53萬噸，上月為47萬噸，上年同期為50萬噸。12月國內(nèi)棕櫚油消費(fèi)量處于近年歷史中下水平。在國內(nèi)豆、棕價差偏小，植物油行情低迷以及溫度下降導(dǎo)致需求清淡等利空因素影響下，終端市場對棕櫚油采購興趣下降。

截至1月末，國內(nèi)港口棕櫚油商業(yè)庫存為69.19萬噸。進(jìn)入到冬季后，豆油對棕櫚油消費(fèi)替代量增加。在棕櫚油消費(fèi)季節(jié)性下降的利空因素影響下，國內(nèi)棕櫚油庫存也逐步企穩(wěn)。

陳菜油拋儲，成交率提升

自上周開始，國儲陳菜油開始集中拋售。1月21日，第一批臨儲拋售的菜油競價交易共成交1000噸，成交率15.38%，成交均價為5800元/噸。1月28日，第二批臨儲拋售的菜油競價交易共成交2600噸，成交率47.4%，成交均價5815元/噸。

2015年年初市場傳言已久的陳菜油拋儲政策終于落地。雖然首次陳菜油拋儲成交率偏低，陳菜油價格方面也缺乏競爭優(yōu)勢，但隨著2010年產(chǎn)的陳菜油儲備分批流入市場，新菜油也在一定程度上受到陳菜油拋儲的供應(yīng)沖擊。若陳菜油拋儲價格進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，菜油拋儲成交量還有望繼續(xù)放大。在國內(nèi)油脂行情整體疲軟的情況下，陳菜油拋儲的供應(yīng)壓力也將逐步顯現(xiàn)。

來源：期貨日報