聚乙烯將迎來新一輪產(chǎn)能投放周期：2017-2020年聚乙烯行業(yè)又將迎來一波投產(chǎn)高峰期。據(jù)統(tǒng)計，2017年我國新增聚乙烯產(chǎn)能將達175萬噸，如果全部能如期投產(chǎn)，那么至2017年底我國聚乙烯產(chǎn)能將至1790萬噸，產(chǎn)能增長大幅提高至10.84%。2018年計劃投產(chǎn)240萬噸，2019-2020年間計劃投產(chǎn)210萬噸，預(yù)計到2020年中國聚乙烯產(chǎn)能將達到2240萬噸。

聚烯烴需求低速增長：中國經(jīng)濟前三季度GDP增長6.7%，中國經(jīng)濟從高速增長進入到中高速增長的新常態(tài)。中國經(jīng)濟增速放緩，社會需求也會出現(xiàn)放緩。塑料制品行業(yè)作為聯(lián)系石化與輕工行業(yè)的紐帶，涉及到國民經(jīng)濟的方方面面，其景氣度大體與宏觀經(jīng)濟走勢保持一致。因此，聚乙烯下游需求放緩是不可避免的。

回首2016年，受國際觸底反彈、PE供給端偏緊和石化庫存下降明顯等因素影響，LLDPE期貨價格波動幅度較大，截止12月1日，LLDPE主力合約交易價格于7710-10615元/噸區(qū)間運行，總體可以分為五個階段。

第一階段：利多因素疊加助力LLDPE大幅反彈

2016年一季度LLDPE氣勢如虹，持續(xù)上漲，連續(xù)三個月月線上漲。一方面2016年PE檢修集中在上半年，特別是4月到5月檢修規(guī)模較大，供給端利多預(yù)期支撐價格上漲。

第二階段：過熱情緒消退，LLDPE階段性回調(diào)

2016年4月到5月，LLDPE見頂回落。該階段國際原油企穩(wěn)回升，價格連創(chuàng)新高，同時PE裝置檢修集中，聚乙烯供給端收縮。農(nóng)膜需求逐漸轉(zhuǎn)淡，社會庫存逐步增，塑料需求下降，供需寬松，塑料承壓。

第三階段：庫存持續(xù)走低，LLDPE期價再創(chuàng)新高

進入6月，塑料一改上月陰跌走勢，大幅反彈。該階段檢修裝置陸續(xù)重啟，檢修損失產(chǎn)量減少，同時也是下游需求的淡季，但實際上塑料供需格局偏好，石化庫存持續(xù)走低，石化挺價支撐現(xiàn)貨價格。

第四階段：基本面有支撐，LLDPE維持區(qū)間震蕩

三季度塑料格局較好，8到9月間塑料裝置檢修較為集中，塑料供給端收縮較為明顯。8 月中下旬棚膜需求陸續(xù)增加，廠家的訂單多有積累，開工逐漸提升。供需面皆有一定支撐，塑料維持區(qū)間震蕩。

第五階段：風(fēng)險累積，LLDPE沖高回落

進入10月，塑料再度強勁上漲，一個多月塑料上漲了1500元，一度再上萬元關(guān)口。但塑料基本面轉(zhuǎn)弱，裝置檢修規(guī)模較小，新投產(chǎn)裝置中天合創(chuàng)、神華新疆等產(chǎn)品陸續(xù)進入市場，供應(yīng)偏緊態(tài)勢有所改善。

LLDPE基本面分析

一、上游市場分析

2016年上半年國際原油止跌反彈，反彈幅度超70%，下半年維持40-55美元/桶區(qū)間震蕩。從原油供給端來看，歐佩克原油產(chǎn)量持續(xù)增加，2016年10月歐佩克原油產(chǎn)量增至3402萬桶/天，較年初增加了107.5萬桶/天。歐佩克成員國中伊朗、伊拉克及沙特原油增產(chǎn)較為明顯，較年初分別增加了88萬桶/天、15萬桶/天和33萬桶/天。年初對伊朗制裁解除，伊朗原油得以重返國際市場，伊朗積極增產(chǎn)，不愿凍產(chǎn)，是歐佩克原油凍產(chǎn)協(xié)議失敗的主要原因。非歐佩克原油產(chǎn)量保持穩(wěn)定，2016年10月非歐佩克原油產(chǎn)量為5742萬桶/天，較年初減少了58萬桶/天，其中美國原油產(chǎn)量有較大的下滑，2016年10月美國原油產(chǎn)量為1453萬桶/天，較年初減少了56萬桶/天，但隨著原油價格止跌反彈，美國頁巖油虧損壓力緩解，美國原油產(chǎn)量有止跌企穩(wěn)跡象。

2016年11月30號，歐佩克通過減產(chǎn)協(xié)議，協(xié)議規(guī)定將原油日產(chǎn)量減少120萬桶，并將原油日產(chǎn)量限額定為3250萬桶。這是該組織2008年來首次決定減產(chǎn)。同時，非歐佩克產(chǎn)油國也與歐佩克達成諒解，決定每日減產(chǎn)原油60萬桶，其中俄羅斯承諾每日減產(chǎn)原油30萬桶。

來源：金融界網(wǎng)站