二季度最弱的焦炭期貨昨日一躍成為耀眼明星：主力1209合約異軍突起，以3.01%的漲幅技壓群雄，持倉和成交同步放量。市場人士指出，三重利多促使焦炭期貨發(fā)力上漲，但鑒于基本面疲軟依舊，對行情不可過于期待。

　　首先是焦煤期貨即將上市，或凸顯焦炭期貨因前期跌幅過大而形成的“價值洼地”。據(jù)介紹，焦煤期貨7月份上市可能性很大，這將對焦煤、焦炭等現(xiàn)貨貿(mào)易格局產(chǎn)生重大影響。其一是價格發(fā)現(xiàn)，目前焦煤市場處于大部分成交量點對點交易，且其成交價格市場化程度低。而焦炭期貨價格自5月以來持續(xù)下跌，焦煤期貨的上市或許會折射出焦炭期貨的投資價值。其二是增加市場流動性，改變焦煤市場割裂嚴(yán)重、交易成本高的現(xiàn)象，從而有助于改變焦炭市場企業(yè)多、產(chǎn)能過剩和行業(yè)集中度小等現(xiàn)象。但也有觀點認(rèn)為，焦煤期貨上市對焦煤價格的作用不可一概而論，而焦煤交易成本的降低，也沒有直接利多焦炭期貨的證據(jù)。

　　其次，中國最大煤炭現(xiàn)貨電子交易平臺——秦皇島煤炭交易平臺已正式上線運行，有望提高我國煤炭價格的定價能力，對于穩(wěn)定煤價有重要作用。受此影響，A股市場上美錦能源、山煤國際、金瑞礦業(yè)、云煤能源、寶泰隆、賢成礦業(yè)等多只煤炭股集體漲停。焦炭期貨也于昨日盤中10:12和11:09大單涌現(xiàn)，期價直線拉升。

　　最后可能是技術(shù)性反彈。記者統(tǒng)計，2012年上半年和二季度，焦炭期貨跌幅分別高達17.56%和19.59%。2011年5月13日，焦炭期貨漲至2444元/噸的高點，但2012年二季度的最后一個交易日，也就是6月29日卻創(chuàng)出了1622元/噸的歷史最低點，期間焦炭期貨跌幅高達33.63%。因此，昨日飆升不排除存在前期大幅下挫后的技術(shù)修正因素。且因近期下跌行情缺乏理性支撐，昨日市場情緒逆轉(zhuǎn)更是增加了價格上漲的慣性。

　　然而，現(xiàn)貨市場供應(yīng)過剩，下游接貨積極性明顯放緩，部分鋼廠隨之跟進打壓焦炭采購價，令人懷疑焦炭期貨上漲空間有多大？

　　據(jù)介紹，焦炭供應(yīng)增長速度一直以來高于鋼鐵行業(yè)需求增幅，這是壓制焦炭價格的根本原因。據(jù)生意社介紹，今年上半年，焦炭市場價格在需求萎縮和煉焦煤價格回落的雙重影響下出現(xiàn)大幅下降。為穩(wěn)定價格，焦化企業(yè)今年來普遍大幅限產(chǎn)。但目前下游鋼鐵企業(yè)焦炭庫存較高，焦炭市場采購清淡，盡管國際煉焦煤價格上漲可給焦炭價格些許支撐，高庫存和產(chǎn)能過剩仍將制約焦炭價格反彈高度。

　　而從需求方面看，鋼鐵行業(yè)經(jīng)營狀況已連續(xù)5個月表現(xiàn)慘淡。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年1至5月份，大中型鋼鐵企業(yè)累計實現(xiàn)銷售收入14951.42億元，同比下降1.6%；實現(xiàn)利潤僅25.33億元，同比下降415.6億元，降幅高達94.26%；虧損企業(yè)虧損額117.49億元，同比增加27.38倍。而去年同期只有4.14億元，虧損面達到32.5%。鋼廠“過不好”，必然竭力打壓原燃材料價格，降低生產(chǎn)成本。

轉(zhuǎn)自中國證券報