經(jīng)歷前期橫盤整理之后，近期美國“大選”行情刺激國際油價大幅飆升，不過當(dāng)前的上漲只是反彈行情，市場對石油需求增速的憂慮尚存，反彈過后將繼續(xù)走弱。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不力 抑制需求增長

　　盡管近期美國公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國10月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為17.1萬人，高于之前的14.8萬人和市場之前預(yù)計的12.5萬人，但是失業(yè)率卻小幅上升至7.9%的高位水平。此外，當(dāng)前市場對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的憂慮并未完全消除，特別是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景不太樂觀。雖然歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)小幅上升0.1至45.4，但是回升幅度有限并持續(xù)低于50的枯榮線，這表明歐元區(qū)制造業(yè)依然較為低迷。更為嚴(yán)重的是，歐元區(qū)二三線國家的經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟和亞洲投資水平下降已嚴(yán)重拖累歐元區(qū)核心國家。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，西班牙10月份制造業(yè)PMI指數(shù)自9月份的44.6降至43.5，連續(xù)第18個月低于榮枯分水嶺，歐元區(qū)核心國德國制造業(yè)也已連續(xù)8個月出現(xiàn)萎縮。

　　此外，短期內(nèi)希臘將再次成為市場關(guān)注焦點，其主要問題是希臘能否順利通過新的財政緊縮改革方案并成功獲得第三輪援助和債券回購。希臘問題的不確定性將會加劇市場對歐洲債務(wù)危機(jī)的憂慮，這將刺激美元指數(shù)走高，并打壓國際油價。

　　基金短期做空意愿增強(qiáng)

　　美國商品交易委員會（CFTC）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美原油期貨與期權(quán)基金多頭持倉量減少4493手至370168手；基金空頭持倉量增加7113手至129095手；基金凈多持倉量減少11606手至241073手。自9月中旬以來，在基金多頭持續(xù)減倉的同時空頭卻不斷加倉，基金凈多持倉量更是從32萬手的高位水平下降至當(dāng)前的24萬手，這表明短期內(nèi)基金做空國際油價意愿有所增強(qiáng)。

　　WTI油價仍處于下降通道中

　　WTI原油期貨日K線圖顯示，當(dāng)前WTI油價在飆升之后已觸及下降通道的上沿壓力線，這意味著后市存在兩種可能性：一是在壓力位上承壓下行；二是有效突破壓力線進(jìn)而打開新的上行空間。但是WTI原油期貨周K線圖的均線系統(tǒng)呈空頭排列，這意味著當(dāng)前油價依然處于下降趨勢中，因而第一種可能性更大些，即反彈之后將繼續(xù)承壓下行。

　　隨著美國大選結(jié)束，美國政局的不確定性因素逐漸消失，刺激了美國股市和國際油價上漲。但美國大選結(jié)果無法在短期內(nèi)改變美國高失業(yè)率的局面，更無法扭轉(zhuǎn)當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的頹勢，市場對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不力抑制全球石油需求增長的擔(dān)憂并未消退，這是長期打壓國際油價的主要利空因素。不過，筆者認(rèn)為后市國際油價應(yīng)為振蕩下行，而不是單邊急速下跌，因為地緣政治和取暖油需求旺季即將啟動等因素都很有可能令國際油價走出一波反彈行情。

轉(zhuǎn)自期貨日報