隨著天氣轉(zhuǎn)冷，玻璃的終端需求正大幅萎縮，短期內(nèi)玻璃低迷的狀態(tài)難有改觀。但玻璃逐步大量用于公共建設(shè)和娛樂場所裝飾，因此對玻璃的需求不應(yīng)過分悲觀。

　　玻璃期貨上市首周，行情演繹高低起伏，市場參與熱情高漲，資金追捧意愿強(qiáng)烈。玻璃期貨上市首日，商品期貨大多收陽，而玻璃期貨主力1305合約逆勢大幅走低，逼近首日跌停板，成為當(dāng)日領(lǐng)跌品種。第二日主力合約成交量就突破了百萬手，持倉量保持在15萬手上下，遠(yuǎn)高于先前上市的焦炭、甲醇和白銀期貨。第三個(gè)交易日又強(qiáng)勁反彈，之后兩個(gè)交易日暫維持在1300元/噸上方，吸引了大量資金的積極參與。

　　成本支撐較弱，下游需求低迷

　　前期玻璃上游的純堿經(jīng)歷了一個(gè)小幅上漲過程，主要源于裝置開工率維持在七八成的較低水平，但是隨著后期裝置的陸續(xù)開啟，以及下游玻璃需求低迷狀態(tài)短期難有緩解，純堿價(jià)格或難有大的起色。另外，近期部分煉油廠裝置重啟，開工率有所反彈，市場重油供應(yīng)有所增加。加之國際原油價(jià)格近期也徘徊在低位，一定程度上拖累重油價(jià)格，后期重油價(jià)格將繼續(xù)承壓�？傊�，目前來看玻璃的成本支撐依然較弱。

　　下游房地產(chǎn)市場繼續(xù)嚴(yán)控，成交情況不容樂觀。由于各種不確定性因素仍然存在，房企資金壓力較大，不少企業(yè)對后市難以把握。目前房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)速度整體放緩，雖然進(jìn)入四季度多個(gè)城市成交量出現(xiàn)回升，但庫存穩(wěn)中有降。另外，近期國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，顯示出我國經(jīng)濟(jì)正企穩(wěn)筑底。隨著中國城鎮(zhèn)化建設(shè)繼續(xù)發(fā)展，中長期內(nèi)或?qū)�帶�?dòng)玻璃市場回暖，但短期影響效果有限，玻璃行業(yè)或?qū)⒊掷m(xù)低迷狀態(tài)。

　　產(chǎn)能過剩，維持高庫存

　　目前，我國玻璃行業(yè)整體產(chǎn)能過剩，玻璃價(jià)格持續(xù)低迷，玻璃企業(yè)停開部分生產(chǎn)線，10月我國平板玻璃產(chǎn)量為5841萬重量箱，較去年同期降低4.9%，但2012年前10個(gè)月平板玻璃總產(chǎn)量約為5.9億重量箱，至11月底我國浮法玻璃總庫存水平已高達(dá)2693萬重量箱，環(huán)比上升0.45%，庫存維持高位。

　　據(jù)了解，目前多數(shù)玻璃企業(yè)處于虧損狀態(tài)，生產(chǎn)線點(diǎn)火動(dòng)能嚴(yán)重不足，多數(shù)廠家觀望等待行情好轉(zhuǎn)。加之冬季房地產(chǎn)建筑行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入停工期，使原本處于需求淡季的玻璃行業(yè)雪上加霜。

　　升貼水波動(dòng)影響期價(jià)走向

　　面對宏觀經(jīng)濟(jì)的低迷環(huán)境，玻璃市場做空動(dòng)能十足。目前華東浮法玻璃現(xiàn)貨價(jià)格維持在1480元/噸，玻璃期貨主力1305合約價(jià)格已經(jīng)較現(xiàn)貨價(jià)格貼水150元/噸左右，2012年基準(zhǔn)地華東市場玻璃全年價(jià)格最大波動(dòng)幅度只有200元/噸。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，大部分年份里5月價(jià)格與12月價(jià)格持平或略高，因而如此大的貼水是不符合歷史經(jīng)驗(yàn)的，后期升貼水的波動(dòng)會(huì)在一定程度上影響玻璃的期價(jià)走向。

　　總之，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，玻璃的終端需求正大幅萎縮，短期內(nèi)玻璃低迷的狀態(tài)難有改觀。但在城市化進(jìn)程中，房地產(chǎn)需求增速仍是我國固定資產(chǎn)投資最快的項(xiàng)目，且玻璃逐步大量用于公共建設(shè)和娛樂場所裝飾，因此對玻璃的需求不應(yīng)過分悲觀。

轉(zhuǎn)自期貨日報(bào)