作為中國(guó)首只國(guó)際期貨品種，原油期貨的推出備受期待。

“全球的能源格局正在發(fā)生深刻的變化，全球政治經(jīng)濟(jì)格局也正在發(fā)生著深刻的變化，海上絲綢之路、石油能化產(chǎn)品的貿(mào)易流通等都在發(fā)生深刻的變化。”上海國(guó)際能源交易中心總經(jīng)理褚玦海在近日舉行的第五屆期貨機(jī)構(gòu)投資者年會(huì)上表示。

“能源中心一定會(huì)扎扎實(shí)實(shí)做好各方面的研究工作，把自己的工作都準(zhǔn)備好，等待著。”

隨著國(guó)際油價(jià)連續(xù)大幅下跌，世界原油市場(chǎng)格局日益波譎云詭，現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)原油期貨的套保作用需求更加迫切，原油期貨上市日程亦箭在弦上。

萬事俱備引境外活水

上海國(guó)際能源交易中心產(chǎn)品與法律組、國(guó)際業(yè)務(wù)組負(fù)責(zé)人陸豐向記者表示，交易中心目前已經(jīng)做好了原油期貨年內(nèi)上市的各項(xiàng)準(zhǔn)備，但具體推出時(shí)間仍待監(jiān)管層批準(zhǔn)。

“原油期貨的基本框架已經(jīng)基本完成，交易中心的報(bào)告正等待相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。待相關(guān)財(cái)政、海關(guān)和貨幣政策推出后，原油期貨的交易規(guī)則和細(xì)則就會(huì)浮出水面”。陸豐表示。

陸豐表示，交易中心在調(diào)研和論證中將潛在目標(biāo)市場(chǎng)鎖定北美、歐洲、中東和東南亞地區(qū)。

潛在客戶包括境外期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)、投行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門、大型銀行、能源公司、自營(yíng)機(jī)構(gòu)以及基金公司等，不同客戶對(duì)原油期貨有不同關(guān)注點(diǎn)。

“基金公司更在乎原油期貨流動(dòng)性問題，能否與國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)保持總體方向一致的同時(shí)、體現(xiàn)亞洲市場(chǎng)區(qū)域性特點(diǎn)并由此提供不同市場(chǎng)間的套利機(jī)會(huì)。”陸豐表示，“能源公司更看重中國(guó)期貨市場(chǎng)實(shí)物交割模式能不能滿足貿(mào)易基本需求。”

陸豐還在會(huì)上表示，為了與國(guó)際市場(chǎng)接軌，原油期貨在上市之時(shí)，將推出夜盤交易，夜盤交易時(shí)間與上海期貨交易所（下稱上期所）其余品種保持一致。

目前，上期所夜盤交易品種為黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛，交易時(shí)間為晚上21:00至次日凌晨2:30，夜盤推出16個(gè)月以來，相關(guān)品種市場(chǎng)規(guī)模顯著擴(kuò)大。

從上海國(guó)際能源交易中心在自貿(mào)區(qū)掛牌，目前已滿一年。從相關(guān)準(zhǔn)備情況來看，最近幾個(gè)月迅速升溫的“海上絲綢之路”戰(zhàn)略的提出，為原油期貨的推出增添了時(shí)代背景。

就在上個(gè)月，上海國(guó)際能源交易中心與迪拜商品交易所（DME）在迪拜簽署了旨在加強(qiáng)合作、促進(jìn)原油期貨發(fā)展的諒解備忘錄，標(biāo)志著雙方將在多個(gè)領(lǐng)域展開更深入的交流與合作，共同促進(jìn)中東資源集中地及亞太消費(fèi)集中地的原油市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)。

業(yè)內(nèi)人士向記者表示，隨著近年來全球石油供需格局的演變，石油需求持續(xù)從西方國(guó)家轉(zhuǎn)移到中國(guó)、日本、韓國(guó)等亞太國(guó)家的趨勢(shì)將日益明顯。但在當(dāng)今全球石油定價(jià)體系中，亞洲地區(qū)缺乏應(yīng)有的話語權(quán)，而中國(guó)最有希望成為未來亞洲地區(qū)石油基準(zhǔn)價(jià)格定價(jià)中心。從原油期貨設(shè)計(jì)草案來看，其標(biāo)的為中東中質(zhì)含硫原油。

當(dāng)前中國(guó)原油期貨設(shè)計(jì)遵循“國(guó)際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割”原則，能源中心已經(jīng)制定了符合國(guó)際通行慣例、高效、安全、便利的原油期貨交割、檢驗(yàn)細(xì)則。

套保避險(xiǎn)需求升溫

長(zhǎng)期以來，國(guó)際油價(jià)由紐交所的WTI（西德克薩斯）原油期貨價(jià)格和倫敦交易所的北海布倫特原油期貨價(jià)格所決定，更符合亞洲特別是中國(guó)需求的中東原油價(jià)格缺乏價(jià)格基準(zhǔn)。

隨著美元指數(shù)走強(qiáng)及主要產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量增加，原油價(jià)格在不到半年時(shí)間內(nèi)跌去近三分之一。截至發(fā)稿，布倫特原油報(bào)78.92美元，WTI石油報(bào)74.69美元。

“國(guó)內(nèi)石油企業(yè)現(xiàn)在非常迫切的就是利用原油期貨來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，本輪油價(jià)下跌對(duì)能化行業(yè)的沖擊很大。”中石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院石油市場(chǎng)研究所陳蕊坦言。

由于國(guó)內(nèi)大型石油企業(yè)都是一體化經(jīng)營(yíng)，每年需要從海外進(jìn)口大量原油，油價(jià)每下跌1美元企業(yè)都要面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。而國(guó)內(nèi)大型石油企業(yè)保有的原油、成品油庫(kù)存量，價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)卻沒有可靠的國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理工具可資利用。

此外，由于煉廠沒有原油期貨等衍生品，在油價(jià)上漲的時(shí)候損失明顯，在油價(jià)下跌的時(shí)候其成本下降的收益亦無法取得。

“所以國(guó)內(nèi)石油企業(yè)迫切需要通過原油期貨進(jìn)行保值操作，希望國(guó)內(nèi)原油期貨盡早推出，給產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具。”陳蕊指出。

“中國(guó)每年都要從海外進(jìn)口大量原油，由于缺乏價(jià)格話語權(quán)，對(duì)國(guó)家的能源安全保障很不利。”海通期貨總經(jīng)理徐凌表示，“有了原油期貨后，國(guó)內(nèi)原油加工、貿(mào)易等企業(yè)便可以利用更加便利的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。”

據(jù)悉，根據(jù)現(xiàn)行管理和監(jiān)管辦法，原油期貨未來潛在的合作方式將以國(guó)內(nèi)期貨公司為中心，通過直接吸收境外投資者、代理結(jié)算、接受境外經(jīng)紀(jì)委托三種模式推進(jìn)。

“原油期貨本身被賦予了更多的意義，而這只是期貨市場(chǎng)探路國(guó)際化的開始。”陸豐表示。

       來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道