伴隨著QE3的推出，甲醇期貨超跌后走出了一小波上漲行情，但需求低迷使得甲醇期貨上沖乏力。在供大于求的產業(yè)格局下，預計后期甲醇期價將在2730—2800之間弱勢運行。

　　全球宏觀大勢偏弱

　　近期，美國的QE3和日本的量化寬松相繼襲來，工業(yè)品在走出一小波上漲行情后又重新回歸弱勢。國內9月匯豐PMI為48.7，相比上月雖有上漲但仍處于50之下，表明國內經濟仍存下行壓力。此外，國內工業(yè)用電量增速下滑明顯，企業(yè)運營狀態(tài)不佳，先行指標以及實時指標均顯示國內經濟下行壓力仍存，工業(yè)品仍處于熊市中。歐元區(qū)9月MARKIT制造業(yè)PMI初值為46.0，創(chuàng)出新低且低于預估值，歐元區(qū)的經濟恢復前景依舊黯淡。全球宏觀大勢依舊偏弱。

　　供應相對穩(wěn)定

　　8月份甲醇產量222萬噸，同比增長31％，甲醇裝置開工率維持在52％以上；9月份甲醇裝置開工率為50％—51％，相比8月份開工率稍有下降。目前西北多套大產能的甲醇生產裝置處于檢修狀態(tài)，不過國內產能總量擴大，因此國內甲醇產量總體上保持穩(wěn)定。近期甲醇進口依然維持低位，6、7月份甲醇進口量在26萬噸左右，8月份預計仍在30萬噸的低位，最近的船期預報顯示9月中上旬甲醇的到港量在15萬噸左右。

　　總體上看，當前國內甲醇供應相對穩(wěn)定。

　　旺季預期未果

　　目前看，“金九銀十”的期盼已經有了落空的兆頭，主要是房地產行業(yè)的“金九銀十”不及預期，雖然房屋新開工面積同比有所增加，但仍處于底部。甲醇價格有所上漲，促進了下游甲醛、二甲醚等有部分下游產品價格上漲，但是，下游產品自身的產銷情況并不樂觀。地產調控不放松、樓市回暖緩慢，甲醛的下游減水劑、板材消費情況不佳，甲醛企業(yè)遭到原料價格上漲下游消費不佳的擠壓，企業(yè)生存狀況堪憂，整體開工率今年以來一直在三至五成徘徊。

　　醋酸價格上漲主要是因為江蘇索普和南京裝BP等主要裝置輪番檢修，但下游購買并無明顯好轉，整體上對甲醇消費無益，后期如果檢修裝置重啟對甲醇的購買或會積極，可關注后期PTA擴產對醋酸的消費帶動。二甲醚90％的消費仍然在摻燒液化氣，液化氣價格在最近3周有所上漲，對二甲醚的摻燒有一定的利好，但是二甲醚自身基本面供大于求和消費途徑狹窄，二甲醚的消費不容樂觀。從筆者對華南一家二甲醚企業(yè)的考察情況來看，今年二甲醚的生產和銷售比去年減少接近一半，可見二甲醚行情之差。10月底寧波禾元煤制烯烴計劃開工，對華東的甲醇庫存消費或會有一定的利好帶動。

轉自期貨日報