天膠本周概述

繼上周的滬膠一路上漲之后，本周開始，“泰國強降水”的熱度有所減緩，自周一至周四，滬膠維持高位調整的狀況，直到周五，受到泰國拋儲第二次拍賣競標的影響，一天之內滬膠跌破20000，跌幅達7.02%。主力合約1705周一開盤價20285，周五收盤價19735，跌幅2.93%，

下跌原因分析

而本次的下跌則主要是1月17日與18日泰國拋儲造成的影響，據(jù)悉17日泰國國儲橡膠拍賣以64-75泰銖的價差區(qū)間成交，成交46000噸；18日繼續(xù)拍賣58000噸，以67泰銖左右價格成交，本次泰國共拋儲10萬噸左右的橡膠。而早在去年12月份，泰國已經(jīng)進行了第一次拍賣，但是因為質量與價格的原因造成了流拍，當日滬膠僅下跌1.25%。而此次拍賣競標成功，投資者擔心儲存的橡膠流通到市場上后會對目前的橡膠價格產(chǎn)生刺激，造成膠價下跌。

相同的情形可以追溯到2014年。2014年8月25日，泰國政府批準出售20萬噸橡膠庫存計劃，以緩解價格壓力并減少倉儲成本。消息公布第二天，滬膠主力跳空下跌1.67%，突破震蕩區(qū)域并刷新2011年以來新低；日膠指數(shù)當日也大幅下挫2.26%。自8月25日泰國政府公布拋儲后，滬膠價格一直下跌，直至9月25日。從15105跌至12060，下跌3045，跌幅20%。

拋儲會帶來多大影響？

目前來看，17、18日的拋儲拍賣造成了周五的滬膠暴跌，但是否會像2014年8-9月一樣產(chǎn)生如此深刻的影響呢？

比較2014年和2016年的泰國橡膠產(chǎn)量和出口量，可以發(fā)現(xiàn)2014年8-10月份泰國的橡膠產(chǎn)量（不考慮三四月份停割期）和出口量都處在相對較高的地位。而2016年12月份前后泰國橡膠的產(chǎn)量（不考慮三四月份停割期）和出口量都處在相對較低的位置。特別是2016年12月和2017年1月的洪水及其持續(xù)性的影響導致的橡膠減產(chǎn)，都會對未來一段時間的橡膠供應產(chǎn)生嚴重的影響。據(jù)泰國橡膠局統(tǒng)計，1月洪水已使70萬萊（11.2萬公頃）橡膠種植區(qū)域受災，當前由于原料產(chǎn)出量少，泰國當?shù)卦�料收購價格預計在洪水消退期將繼續(xù)上漲，泰國橡膠局一官員稱預計洪水過后2017年泰國天然橡膠產(chǎn)量將減產(chǎn)10%。

因此，泰國這一次拋儲仍然不能夠滿足未來橡膠供不應求的狀態(tài)，所以從長遠角度來看，拋儲不會造成2014年一個月連續(xù)下跌20%的局面，橡膠價格依然有可能會升高。

現(xiàn)貨方面：

上周現(xiàn)貨方面：全乳膠現(xiàn)貨報價19100元/噸（+1480）。泰國RSS3#報價20600元/噸（+1330）。滬膠大跌，山東地區(qū)混合膠報價稀少，商家多觀望，暫無報盤意愿，部分商家表示實單商談，與早盤預期相符。

外盤方面：STR20#報價2250-23000美元/噸（+110），SMR20#報價2240-2300美元/噸（+112），SIR20#報價2150-2200美元/噸（+91）。

青島保稅區(qū)美元報價：STR20#報價2180-2190美元/噸（+20），SMR20#報價2180-2190美元/噸（+34），SIR20#報價2150美元/噸（+70）。

目前現(xiàn)貨價格并沒有受到拋儲影響，倒是由于上游原料缺少的因素，價格依然上漲。

小結

本周滬膠高位震蕩調整，后在泰國拋儲的作用下，滬膠慘遭資金拋售報收跌停，盤面流出9億元。分析2014年拋儲與此次拋儲，我們認為，本次拋儲不會仿2014年連續(xù)下跌。但是目前臨近春節(jié)，下游很多工廠開始放假，需求下降，且24日美國對中國輪胎反傾銷案將作出最終判決，多種風險因素均在上升，不宜在此抄底，觀望為主。

來源：金融界網(wǎng)站