在最近兩個(gè)月里下跌超過(guò)20%的焦炭4月2日突然表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)：主力合約j1309午后快速拉升，最高探至每噸1627元，最終收漲3.18%。分析人士稱，空頭可能獲利了結(jié)，同時(shí)4月需求旺季來(lái)臨吸引多頭進(jìn)場(chǎng)布局，但工業(yè)品整體弱勢(shì)難言反轉(zhuǎn)。

　　焦煤焦炭空頭獲利了結(jié)

　　2日，受前一交易日下跌慣性影響，國(guó)內(nèi)期貨紛紛低開(kāi)，但由于針對(duì)“國(guó)五條”各地出臺(tái)的調(diào)控措施了無(wú)新意，恰逢清明長(zhǎng)假休市，空頭選擇獲利了結(jié)，尾市以焦炭為龍頭的期貨品種紛紛走出反彈行情。

　　浙江中大期貨分析師熊劍分析認(rèn)為，焦炭尾盤強(qiáng)勢(shì)拉升主要是受前期空方獲利平倉(cāng)了結(jié)推動(dòng)，而且整個(gè)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種在近一周內(nèi)均出現(xiàn)大幅走低，存在技術(shù)性反彈的需要，同時(shí)市場(chǎng)出于對(duì)各品種階段性底部的預(yù)期，多頭資金有所增加，助推期價(jià)的強(qiáng)勢(shì)反彈。從主力持倉(cāng)方面分析，2日前期空頭大戶大舉減倉(cāng)，不過(guò)目前看空方依舊占有優(yōu)勢(shì)。

　　繼之前一日跌停后，2日焦煤期貨主力合約jm1309報(bào)復(fù)性上漲1.07%。對(duì)此東方匯金期貨分析師唐偉表示，經(jīng)過(guò)近幾日空頭肆虐后，此前跌幅偏大的焦炭強(qiáng)勁反彈，并帶動(dòng)焦煤回升，對(duì)前一交易日的跌停進(jìn)行修復(fù)。

　　唐偉說(shuō)，焦煤期貨2日的成交量是上市以來(lái)首次突破百萬(wàn)手關(guān)口，成交非�；钴S；持倉(cāng)卻小幅下滑，近兩個(gè)交易日，行情波動(dòng)很大，又臨近清明假期，部分資金選擇了暫時(shí)離場(chǎng)。

　　從持倉(cāng)排名來(lái)看，焦炭主力合約J1309前20名多方增倉(cāng)6039手至51017手，前20名空方增倉(cāng)1409手至56679手。焦煤主力合約JM1309前20名多方增倉(cāng)2368手至39666手，前20名空方減倉(cāng)3034手至40446手。申萬(wàn)期貨研究員鄭楠認(rèn)為，之前空頭持倉(cāng)靠前的永安期貨大幅減持焦炭、焦煤期貨空單，4月2日焦炭、焦煤主力合約持倉(cāng)資金分別凈流出約4202.5萬(wàn)元和9151.5萬(wàn)元，空頭主力離場(chǎng)跡象顯現(xiàn)。

　　唐偉認(rèn)為，受宏觀政策利空影響，下游需求后市啟動(dòng)較慢，焦炭和螺紋鋼去庫(kù)存化壓力較大，同時(shí)近期獨(dú)立焦化廠和鋼廠煉焦煤庫(kù)存都保持在較高位置，能夠滿足其半個(gè)月需求，企業(yè)備貨需求較弱，因此短期煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈各品種技術(shù)反彈的可能性較高。

　　展望4月，鄭楠認(rèn)為，雖然煤焦市場(chǎng)需求疲軟狀況短期難改變，但經(jīng)過(guò)春節(jié)過(guò)后2個(gè)多月的下跌，煤焦價(jià)格中期下跌空間已十分有限，4月中旬之后，伴隨終端需求回暖、基建項(xiàng)目逐步展開(kāi)，再加上焦化廠限產(chǎn)減弱市場(chǎng)供給壓力等因素，價(jià)格逐步筑底企穩(wěn)概率較大。

　　工業(yè)品4月難反轉(zhuǎn)

　　除焦煤、焦炭外，2日PTA、玻璃、螺紋鋼、基金屬等品種均有所反彈。業(yè)內(nèi)人士稱，這主要是對(duì)3月份PMI(50.9)以及匯豐PMI(51.6)利多的滯后反應(yīng)，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇延續(xù)的背景下，工業(yè)品隨著二季度消費(fèi)旺季的來(lái)臨，價(jià)格小幅反彈可期。

　　國(guó)泰君安期貨研究員付陽(yáng)表示，地方新“國(guó)五條”細(xì)則陸續(xù)公布，短期有利空落地的可能，焦炭、焦煤走勢(shì)基本確定反彈開(kāi)始，主力做多資金已入場(chǎng)，而螺紋鋼表現(xiàn)相對(duì)較弱，單邊下跌行情可能結(jié)束，4月份或以盤整上漲為主，去庫(kù)存化和需求回升的利多效應(yīng)會(huì)逐漸顯現(xiàn)。

　　反映國(guó)內(nèi)商品走勢(shì)的文華商品指數(shù)顯示，今年一季度工業(yè)品指數(shù)下跌4.9%，同期農(nóng)產(chǎn)品下跌2.1%，總體上看工業(yè)品弱于農(nóng)產(chǎn)品。

　　國(guó)元期貨研發(fā)中心總經(jīng)理姜興春表示，焦炭、焦煤、螺紋鋼等基礎(chǔ)原材料經(jīng)歷大幅下跌后，市場(chǎng)有超跌反彈要求。另外，考慮到國(guó)內(nèi)貨幣政策中性偏緊、房地產(chǎn)調(diào)控加碼以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是太強(qiáng)勁的因素，工業(yè)品需求增速有限，4月份仍是下跌趨勢(shì)中的反彈，反轉(zhuǎn)言之尚早。

　　不過(guò)格林期貨研發(fā)總監(jiān)李永民認(rèn)為，由于當(dāng)前階段缺乏新的利多題材刺激，市場(chǎng)信心還處于恢復(fù)階段，加上歐洲形勢(shì)不穩(wěn)，短期內(nèi)大幅上漲難度較大，近兩周內(nèi)行情還會(huì)反復(fù)。

轉(zhuǎn)自中國(guó)證券報(bào)