行情回顧：近期滬膠延續(xù)弱勢下跌態(tài)勢，但是受19000平臺(tái)支持強(qiáng)勁，主要是圍繞19300一線弱勢震蕩。1405持倉量不斷攀升，周末持倉17.5萬手。期間多次盤中增倉接近20萬手，但是并未直接突破19000平臺(tái)向下，可見空頭主力對于國儲(chǔ)收儲(chǔ)仍有一定的忌憚。

　　現(xiàn)貨市場：周初中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國10月天然橡膠(包括膠乳)進(jìn)口量為19萬噸，較上月的18萬噸增加5.6%，繼續(xù)上升趨勢。隨后收儲(chǔ)消息又起，繼上次的5.4萬噸煙片收儲(chǔ)后，市場上再傳收儲(chǔ)競拍11.8萬噸，價(jià)格在2500美金左右，但成交僅有4.2萬噸，其中中化2.65萬噸，群星1.05萬噸，方正0.5萬噸，整體影響相對有限。

　　東南亞：近期泰國部分產(chǎn)區(qū)雨水增多，但只是小面積影響割膠進(jìn)程。目前越南已經(jīng)超越馬來西亞成為全球第三大橡膠生產(chǎn)國和出口國，其最近宣布部分橡膠制品出口稅將降至1%，主要是提振越南膠出口。雖然國內(nèi)與越南膠需求不抵泰國和印尼，但是出口成本的降低也增加對國內(nèi)供應(yīng)壓力。

　　宏觀：國內(nèi)10月份公布規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長10.3%，好于預(yù)期，幫助提振了市場情緒。但是CPI漲幅過快，新增信貸的減少以及短期拆借利率的回升，國債期貨創(chuàng)出上市以來新低。對于國內(nèi)市場仍舊偏悲觀。

　　臨近周末耶倫部分政策消弱了市場對美聯(lián)儲(chǔ)短期消減寬松的擔(dān)憂，美元指數(shù)未能延續(xù)快速反彈的走勢，對大宗商品市場存有一定利多。歐元區(qū)后期仍有可能會(huì)繼續(xù)寬松刺激，用以緩解目前的高失業(yè)率水平。

　　合成膠：亞洲丁二烯以及國產(chǎn)料回落令市場承壓，并抑制市場參與者心態(tài)，同時(shí)天膠疲弱及下游需求欠佳也不斷拖累，預(yù)計(jì)丁苯膠行情于下周呈現(xiàn)弱勢震蕩態(tài)勢。

　　結(jié)論：11月是天膠的傳統(tǒng)下跌周期，同時(shí)中國10月份天膠進(jìn)口量19萬噸，相對于去年同期增加11.8%，1-10月份天膠進(jìn)口量186萬噸，同步增加6.1%，1-10月份合成膠進(jìn)口量125萬噸，同比增加4.5%，天膠供應(yīng)充足。預(yù)期較高的國儲(chǔ)收儲(chǔ)，因價(jià)格隨行就市，并未對滬膠形成有效支撐。天膠反彈難度較大。

　　操作策略：1405反彈難度較大，關(guān)注19000平臺(tái)支撐，如果跌破空單應(yīng)順勢跟進(jìn)，上方壓力位19300、19700.

轉(zhuǎn)自新浪財(cái)經(jīng)