從傳統(tǒng)特點看，終端紡織服裝行業(yè)將迎來“金九銀十”的消費旺季，利多PTA價格。但近幾年，由于全球經濟下滑，歐美市場消費受到明顯抑制，加之東南亞地區(qū)紡織服裝市場興起，導致中國紡織服裝出口形勢低迷，內銷市場也沒有明顯增長，消費往往呈現(xiàn)“旺季不旺”現(xiàn)象。從今年上半年市場情況看，紡織服裝出口雖有回升，但持續(xù)性不強，因此對于下半年傳統(tǒng)的旺季需求行情能否到來，筆者持謹慎樂觀態(tài)度。

　　中國紡織服裝出口形勢恢復緩慢

　　全球經濟危機后，中國紡織服裝出口自2009年年底開始恢復性增長，2010年和2011年增長尤其明顯；但2011年下半年開始，出口增速有所放緩，2012年全年及2013年至今，出口增速整體維持在偏低水平。中國作為傳統(tǒng)的紡織服裝出口大國，外銷形勢低迷對于國內企業(yè)的銷售形成較大的壓力。紡織服裝行業(yè)在PTA產業(yè)鏈中充當“下水道”的角色，其銷售放緩使得原料的消耗減速，不利于PTA價格上行。

　　雖然去年下半年紡織服裝出口有一定的回升，但上升趨勢并未延續(xù)至今，目前聚酯市場的銷售依舊不溫不火，沒有顯現(xiàn)出旺季到來的跡象，因此，在消費形勢確定好轉之前，對旺季行情應該保持謹慎樂觀的態(tài)度；而一旦“旺季不旺”行情果真出現(xiàn)，則勢必打擊市場信心，進而引發(fā)負面情緒，導致行情走弱。因此，對于“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季行情，應謹慎樂觀。

　　產能過剩壓力不減

　　目前PTA產能仍舊處于高速擴張期，去年年底產能近3300萬噸，今年產能還將繼續(xù)增加，但國內消費量預期不足3000萬噸，考慮到還有部分進口，PTA產能過剩的局面已經形成。產能過剩直接導致PTA市場利潤下滑，這一局面在未來較長一段時間將繼續(xù)對市場產生影響，成為制約PTA價格上漲的長期性因素。

　　另一方面，PX產能不足局面依舊無法改變。雖然近期有消息稱，騰龍芳烴80萬噸的PX項目開始試運行，有望在本月底或9月份進入商業(yè)運行階段，但仍舊難以從根本上解決國內供應緊張的局面，因此PTA價格將繼續(xù)受到PX的影響。

　　從歷史走勢來看，近幾年PTA價格呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性特點。春節(jié)后至年中以振蕩下行為主；6月至10月區(qū)間振蕩，難有方向性突破；11月至春節(jié)前往往會出現(xiàn)階段性持續(xù)上漲。今年年初至目前為止，PTA行情基本符合上述特點，可以據(jù)此判斷其后期走勢。

　　綜上所述，PTA產能過剩已經成為制約其價格上漲的長期性因素，與此同時，終端消費也因全球經濟形勢下滑受到拖累，加上季度末市場資金壓力較大，因此雖然下游將進入傳統(tǒng)消費旺季，但對PTA走勢卻不能過于樂觀。不過，原料PX將繼續(xù)對PTA價格形成成本支撐，限制其下跌空間。結合近幾年的走勢看，進入消費旺季后，PTA期價有望繼續(xù)高位振蕩，至10月之后逐漸走強。

　　轉自：金融界