正當(dāng)多頭一籌莫展之時，美國強勁的經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)為國際油價注入一針強心劑。紐約當(dāng)?shù)貢r間8月27日，紐約商業(yè)交易所10月份交割的西德州中質(zhì)原油期貨價格（WTI）跳漲10.3%，收于每桶42.56美元，為2009年3月以來主力合約的最大單日漲幅。

　　三季度以來，國際油價累計跌幅一度超過30%。分析人士認(rèn)為，此番油價暴漲一方面因美國二季度GDP被大幅上修提振市場情緒，另一方面因前一周美國原油庫存大幅下降，委內(nèi)瑞拉呼吁OPEC召開緊急會議應(yīng)對油價下跌，且市場空頭回補，均對油價上漲形成一定助推作用。但從目前來看，由于供需基本面未發(fā)生實質(zhì)性轉(zhuǎn)好，油價反彈尚難變?yōu)榉崔D(zhuǎn)。

　　油價正在尋求再平衡

　　最新公布的美國第二季度實際GDP年率季率被上修至3.7%，高于市場預(yù)期的3.2%。另外，根據(jù)美國能源信息局26日公布的原油數(shù)據(jù)顯示，上周美國全國的商業(yè)原油庫存減少550萬桶至4.508億桶，但目前的庫存水平較去年同期高9030萬桶。

　　寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，國際原油價格報復(fù)性反彈，主要是市場風(fēng)險偏好回歸有關(guān)，隔夜CBOE波動率指數(shù)從40點以上大幅下降至23點左右，這就意味著全球金融市場恐慌性情緒大幅緩解。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，原油反彈是對前期持續(xù)下跌的技術(shù)性反彈，幅度超過10%，一是受到美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修復(fù)增長，未來可能增加原油消費；二是庫存下降超出預(yù)期；三是超跌技術(shù)修復(fù)，但是真正能使原油企穩(wěn)回升，還是要看是否有真實需求的持續(xù)增加，以及各產(chǎn)油國的態(tài)度所定。

　　就在前幾日，紐約商業(yè)交易所10月份交割的西德州中質(zhì)原油期貨價格（WTI）最低還探至每桶37.75美元，市場難料。方正中期研究員隋曉影表示，隨著國際油價的不斷走跌，原油供需面也在尋求市場再平衡。

　　她認(rèn)為，由于油價下跌，從今年年初開始美國頁巖油產(chǎn)量出現(xiàn)下降，進(jìn)而導(dǎo)致近幾個月美國原油產(chǎn)量也出現(xiàn)下降，目前產(chǎn)量水平創(chuàng)近3個月新低。作為石油生產(chǎn)國組織，OPEC為爭奪市場份額在大力增產(chǎn)，完全不顧其穩(wěn)定石油市場的指責(zé)，但如果油價繼續(xù)下跌，不排除OPEC重新思考減產(chǎn)計劃。目前全球原油市場供給過剩量達(dá)到日均300萬桶，而未來市場也會在各方的博弈中尋求再平衡，只有供需面出現(xiàn)實質(zhì)好轉(zhuǎn)，油價的反彈才能持續(xù)。

　　難帶動商品反轉(zhuǎn)

　　全球各經(jīng)濟(jì)體的數(shù)據(jù)喜憂參半，加之美元加息是懸在大宗商品頭上的刀，隨時都可能下落。業(yè)內(nèi)人士表示，油價短期反彈，可能難以帶動大宗商品市場整體反轉(zhuǎn)。

　　就油價來說，程小勇指出，從基本面看，目前國際原油供求基本面并沒有發(fā)生根本的變化。供應(yīng)層面包括OPEC和美國頁巖油產(chǎn)出還保持較快增長，而需求層面除了中國因儲備而進(jìn)口之外還相對疲軟，再加上夏季即將結(jié)束，美國夏季駕車出游對汽油的需求會出現(xiàn)下滑。而國際原油要出現(xiàn)真正意義的反轉(zhuǎn)是OPEC和美國頁巖油等產(chǎn)出國大規(guī)模減產(chǎn)，否則產(chǎn)出還將超過需求，原油庫存難以消化。

　　油價大幅反彈后，銅、鎳、鐵礦石等其它大宗商品價格也隨之快速反彈。對于此輪大宗商品反彈，程小勇認(rèn)為，只是市場恐慌消散后的商品的修復(fù)性反彈，供需基本面并沒有發(fā)生根本變化，尤其是中國在實施逆周期政策的情況下，產(chǎn)能出清更不容易，后市商品熊市還將持續(xù)。

就銅來說，海通期貨金融部有色金屬高級研究員雷連華表示，在美聯(lián)儲加息預(yù)期降低和中國政府一系列的刺激措施提振下，股市和商品均出現(xiàn)大幅反彈。油價暴漲尤為醒目，但油價是不是死貓式反彈，還需要更多因素來判斷，如供給能否收窄、中國需求是否回升等，油價對大宗商品如銅的利好，持續(xù)性待驗證。

來源：中國證券報