回顧連塑2008年至2012年的走勢(shì)，我們可以看到連塑價(jià)格更多受宏觀經(jīng)濟(jì)和供應(yīng)層面的影響。2012年連塑小幅上漲，主要原因在于第四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和全年乙烯產(chǎn)量略有下降。展望2013年，我們認(rèn)為連塑總體將呈現(xiàn)振蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)好

　　2012年，歐洲央行啟動(dòng)歐洲永久性救助機(jī)制，表明歐債危機(jī)問(wèn)題已得到有效解決。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在2013年依然偏樂(lè)觀。2012年以來(lái)，伴隨著一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施的出臺(tái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已在第四季度企穩(wěn)回升。從市場(chǎng)最直接也最值得信賴的用電量數(shù)據(jù)來(lái)看，2012年9月以來(lái)全社會(huì)用電量逐漸回升，截至2013年1月中旬，1月以來(lái)累計(jì)日發(fā)電量同比增長(zhǎng)已重回兩位數(shù)，達(dá)到12%。用電量增速回升印證了宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好這一趨勢(shì)。

　　主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)為連塑創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)環(huán)境。

　　乙烯供應(yīng)增加可能并不明顯

　　2013年國(guó)內(nèi)乙烯新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將有較大幅度的增長(zhǎng)，產(chǎn)量也將相應(yīng)增加。但產(chǎn)能再次擴(kuò)張的實(shí)際效果還將取決于開(kāi)工率情況，如果乙烯開(kāi)工率維持較低水平，則對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響并不明顯。石化廠家一般會(huì)根據(jù)市場(chǎng)供應(yīng)情況來(lái)調(diào)整裝置的檢修計(jì)劃，即市場(chǎng)如果出現(xiàn)較大的供應(yīng)壓力時(shí)，企業(yè)會(huì)相應(yīng)做出檢修安排，因?yàn)橐蚁┊a(chǎn)能大部分集中在中國(guó)石化和中國(guó)石油這兩大巨頭手中，停產(chǎn)檢修的執(zhí)行實(shí)施效果會(huì)比較理想。

　　2011—2013年國(guó)內(nèi)乙烯產(chǎn)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)

　　乙烯是煉油廠的副產(chǎn)品，我們預(yù)期煉廠副產(chǎn)品和乙烯裂解裝置增速將放慢。2012年北美頁(yè)巖氣和頁(yè)巖油革命及此前中東天然氣的大力發(fā)展將帶來(lái)乙烷和丙烷產(chǎn)量的大量增加，而用乙烷裂解生產(chǎn)乙烯的成本將大大低于用石腦油裂解生產(chǎn)乙烯的成本。隨著裂解原料的變化，采用石腦油裂解生產(chǎn)乙烯量將會(huì)減少。預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)將減少石腦油進(jìn)口量，以此減少中國(guó)對(duì)國(guó)外石油產(chǎn)品的依賴。從乙烯生產(chǎn)路徑的變化中可以看到，由于傳統(tǒng)的石腦油裂解增速放緩，乙烯產(chǎn)量增加可能并不明顯。

　　整體來(lái)看，2013年國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)期將回暖，這為連塑創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)環(huán)境，也意味著連塑難以出現(xiàn)大幅下跌行情。但2013年國(guó)內(nèi)乙烯產(chǎn)能預(yù)期將會(huì)再度擴(kuò)張，而考慮到中石化和中石油的檢修挺價(jià)，供應(yīng)壓力不會(huì)太大，此外乙烯生產(chǎn)路徑的變化也表明乙烯產(chǎn)量增加可不會(huì)太明顯。因此，預(yù)期2013年連塑將呈現(xiàn)出振蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)。

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