目前，PTA的價格走勢仍面臨著許多不確定性的因素；一方面是原油價格的變化，地緣因素使油價高居不下，雖然在成本上形成支撐，卻可能引發(fā)通脹從而加大國家的調(diào)控力度；另一方面是需求的變化，受到人民幣升值的影響，出口成本的提高將影響出口需求；而國內(nèi)方面經(jīng)濟(jì)的增長與通脹壓力正反相持，宏觀調(diào)控政策趨緊以及國外歐元區(qū)加息預(yù)期短期內(nèi)對PTA上漲構(gòu)成雙重壓力，加上前期跟隨棉花漲幅巨大，而國內(nèi)下游消費(fèi)遲遲未能啟動，預(yù)計近期PTA還會以震蕩調(diào)整行情為主。

　　本周以來，隨著中東局勢的逐漸明朗，地緣政治因素對油市的支撐將繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。由于前期漲勢迅猛，高于100美元/桶的油價可能危及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂情緒也逐漸浮出水面，預(yù)計后期原油期價將出現(xiàn)一定回落。

　　PX方面，目前亞洲PX市場繼續(xù)呈現(xiàn)高位整理的走勢，一方面，亞洲到歐美的套利窗口繼續(xù)開放，亞洲貨源繼續(xù)流向歐美地區(qū)，促使亞洲供應(yīng)進(jìn)一步趨緊。而當(dāng)前國內(nèi)PTA生產(chǎn)商的利潤依然理想，因此，PTA生產(chǎn)裝置仍舊保持高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，對PX需求旺盛。另一方面，3月亞洲PX合同倡導(dǎo)價高調(diào)出臺，如果3月合同高價結(jié)算，將對現(xiàn)貨市場形成較強(qiáng)支撐。

　　目前PTA現(xiàn)貨市場行情平淡，價格重心小幅震蕩，受下游返工較慢因素影響，備貨需求并未及時跟進(jìn)，紡織產(chǎn)品銷售清淡，高價原料難以向下游轉(zhuǎn)嫁，以致下游市場難以承受高價格PTA。加之通貨膨脹的加劇，導(dǎo)致PTA下游市場受各種因素影響遲遲未能有效啟動，預(yù)計近期PTA行情將維持震蕩走勢。

　　下游產(chǎn)銷方面，江浙地區(qū)的聚酯切片市場仍維持震蕩整理走勢，市場有適量成交，但由于下游開工情況依舊偏弱，需求未能有效釋放，現(xiàn)貨市場總體成交不樂觀。當(dāng)前滌綸短纖企業(yè)產(chǎn)銷率不高，庫存壓力顯現(xiàn)。

　　滌綸長絲市場行情有所恢復(fù)，呈現(xiàn)小幅震蕩的走勢，市場報價上調(diào)百元左右，下游工廠接單情況有所回暖。滌絲市場的震蕩走勢主要也是受到上游PTA期貨行情出現(xiàn)反復(fù)的影響，因此滌絲的市場成交量仍未能得到全面恢復(fù)。

　　走勢上看，目前PTA主力1105合約期價延續(xù)12000下方的震蕩走勢，雖然原油價格高企，而且股市大幅上揚(yáng)，但無奈于期價盤面上方壓力重重。當(dāng)前市場處于一個多空相對均衡的環(huán)境，而且從去年12月至今年2月中旬PTA超過30%的漲幅需要有一個調(diào)整與消化的過程。同時，從近期PTA與原油的關(guān)聯(lián)性看，短期的關(guān)聯(lián)性也不是處于高度相關(guān)，價格的傳導(dǎo)并不順暢，可以看出PTA的前期漲幅已經(jīng)透支了應(yīng)有水平，因此，盡管近期原油價格大幅飆升，但對PTA的實(shí)質(zhì)影響并不大。不過相對下行空間也是有限，一方面上游原料成本的提高對PTA價格形成支撐，另一方面，PTA廠家3、4月份紛紛停產(chǎn)檢修，應(yīng)對當(dāng)前過高的油價以及下游聚酯裝置的檢修。操作上，近期將延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，不突破12000之前，可逢高做空，建議日內(nèi)交易為主。

【上海證券報】