目前，PTA的價(jià)格走勢(shì)仍面臨著許多不確定性的因素；一方面是原油價(jià)格的變化，地緣因素使油價(jià)高居不下，雖然在成本上形成支撐，卻可能引發(fā)通脹從而加大國(guó)家的調(diào)控力度；另一方面是需求的變化，受到人民幣升值的影響，出口成本的提高將影響出口需求；而國(guó)內(nèi)方面經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)與通脹壓力正反相持，宏觀調(diào)控政策趨緊以及國(guó)外歐元區(qū)加息預(yù)期短期內(nèi)對(duì)PTA上漲構(gòu)成雙重壓力，加上前期跟隨棉花漲幅巨大，而國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)遲遲未能啟動(dòng)，預(yù)計(jì)近期PTA還會(huì)以震蕩調(diào)整行情為主。

　　本周以來(lái)，隨著中東局勢(shì)的逐漸明朗，地緣政治因素對(duì)油市的支撐將繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。由于前期漲勢(shì)迅猛，高于100美元/桶的油價(jià)可能危及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂(yōu)情緒也逐漸浮出水面，預(yù)計(jì)后期原油期價(jià)將出現(xiàn)一定回落。

　　PX方面，目前亞洲PX市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)高位整理的走勢(shì)，一方面，亞洲到歐美的套利窗口繼續(xù)開(kāi)放，亞洲貨源繼續(xù)流向歐美地區(qū)，促使亞洲供應(yīng)進(jìn)一步趨緊。而當(dāng)前國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)商的利潤(rùn)依然理想，因此，PTA生產(chǎn)裝置仍舊保持高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)PX需求旺盛。另一方面，3月亞洲PX合同倡導(dǎo)價(jià)高調(diào)出臺(tái)，如果3月合同高價(jià)結(jié)算，將對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成較強(qiáng)支撐。

　　目前PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)行情平淡，價(jià)格重心小幅震蕩，受下游返工較慢因素影響，備貨需求并未及時(shí)跟進(jìn)，紡織產(chǎn)品銷(xiāo)售清淡，高價(jià)原料難以向下游轉(zhuǎn)嫁，以致下游市場(chǎng)難以承受高價(jià)格PTA。加之通貨膨脹的加劇，導(dǎo)致PTA下游市場(chǎng)受各種因素影響遲遲未能有效啟動(dòng)，預(yù)計(jì)近期PTA行情將維持震蕩走勢(shì)。

　　下游產(chǎn)銷(xiāo)方面，江浙地區(qū)的聚酯切片市場(chǎng)仍維持震蕩整理走勢(shì)，市場(chǎng)有適量成交，但由于下游開(kāi)工情況依舊偏弱，需求未能有效釋放，現(xiàn)貨市場(chǎng)總體成交不樂(lè)觀。當(dāng)前滌綸短纖企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率不高，庫(kù)存壓力顯現(xiàn)。

　　滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)行情有所恢復(fù)，呈現(xiàn)小幅震蕩的走勢(shì)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)百元左右，下游工廠接單情況有所回暖。滌絲市場(chǎng)的震蕩走勢(shì)主要也是受到上游PTA期貨行情出現(xiàn)反復(fù)的影響，因此滌絲的市場(chǎng)成交量仍未能得到全面恢復(fù)。

　　走勢(shì)上看，目前PTA主力1105合約期價(jià)延續(xù)12000下方的震蕩走勢(shì)，雖然原油價(jià)格高企，而且股市大幅上揚(yáng)，但無(wú)奈于期價(jià)盤(pán)面上方壓力重重。當(dāng)前市場(chǎng)處于一個(gè)多空相對(duì)均衡的環(huán)境，而且從去年12月至今年2月中旬PTA超過(guò)30%的漲幅需要有一個(gè)調(diào)整與消化的過(guò)程。同時(shí)，從近期PTA與原油的關(guān)聯(lián)性看，短期的關(guān)聯(lián)性也不是處于高度相關(guān)，價(jià)格的傳導(dǎo)并不順暢，可以看出PTA的前期漲幅已經(jīng)透支了應(yīng)有水平，因此，盡管近期原油價(jià)格大幅飆升，但對(duì)PTA的實(shí)質(zhì)影響并不大。不過(guò)相對(duì)下行空間也是有限，一方面上游原料成本的提高對(duì)PTA價(jià)格形成支撐，另一方面，PTA廠家3、4月份紛紛停產(chǎn)檢修，應(yīng)對(duì)當(dāng)前過(guò)高的油價(jià)以及下游聚酯裝置的檢修。操作上，近期將延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，不突破12000之前，可逢高做空，建議日內(nèi)交易為主。

【上海證券報(bào)】