聯(lián)儲重啟“量化寬松”，引起了國際大宗商品新一輪上漲。近期原油持倉基金凈多頭頭寸連創(chuàng)新高，而北美與歐洲今年的嚴(yán)冬也為取暖油消費形成強勁支持，在“錢多”、市場情緒高漲、題材充分的背景下，原油有望突破長達一年多的震蕩區(qū)間，站上90美元。不確定因素主要在于美元指數(shù)存在大幅度反彈的可能，但外匯走勢涉及國家間政策博弈，難以預(yù)測。

  　今年上半年市場較為關(guān)注的塑料產(chǎn)能擴張已告一段落，明年國內(nèi)投產(chǎn)設(shè)備很少，考慮到石化企業(yè)對開工率控制相對穩(wěn)定，預(yù)計國內(nèi)產(chǎn)量增幅有限，而從近期的產(chǎn)量、進口量與國內(nèi)供給量的變動關(guān)系看，供給量增長慢于產(chǎn)量增長，這反映出塑料現(xiàn)貨市場反饋機制有效率，進口量能及時相對產(chǎn)量進行調(diào)整。需求方面，塑料近年出現(xiàn)整體快速增長的可能性不大，中短期需求變動更多反映出市場預(yù)期變化下的庫存量波動。股指是市場預(yù)期的良好指標(biāo)，塑料指數(shù)今年以來與滬深300指數(shù)高度一致的走勢也從側(cè)面印證了上述判斷。

　　塑料1101合約相對現(xiàn)貨升水在11月底至12月初維持在極低的水平，甚至一度呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，這可能意味著盤面超跌；1105合約已觸及前期8-9月份“大平臺”，見底可能性很大。因而，塑料超跌反彈不可避免，雖然現(xiàn)在還不能確定是否已進入一波新的上漲趨勢，但可以肯定塑料已階段性見底。

【經(jīng)濟參考報】