動力煤1501合約在10月13日上沖至6月份以來的最高點(diǎn)533.8元之后，近期延續(xù)震蕩回調(diào)格局。且伴隨行情的啟動，資金量流入市場，推動動力煤1501合約近期持倉量激增，逼近14萬手。技術(shù)上看，動力煤1501合約受到下方60日均線的支撐明顯，反彈趨勢穩(wěn)步上升。近日動力煤行情處于四浪調(diào)整階段，未來有望再迎五浪上漲空間。

10月30日，神華等煤企開會商定上調(diào)11月份下水動力煤的報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)緊跟10月10日調(diào)價(jià)之后再次上調(diào)15元/噸。目前現(xiàn)貨5500大卡動力煤大客戶報(bào)價(jià)為514元/噸。這一調(diào)價(jià)政策接近期貨市場動力煤1501合約的最新價(jià)格，期現(xiàn)價(jià)差修復(fù)。故從期現(xiàn)套利的角度來看，目前動力煤1501合約對空頭套保盤入場的吸引力不足。

近期秦皇島港口的錨地船舶數(shù)量飆升至80艘以上，這顯示目前港口作業(yè)較前期繁忙，成交好轉(zhuǎn)。與之相呼應(yīng)的是，近期海運(yùn)費(fèi)也飆升至相對高點(diǎn)，海運(yùn)費(fèi)是衡量港口煤炭市場成交人氣的先行指標(biāo)，這顯示目前安排船期運(yùn)輸?shù)娜藲馍仙��?/span>

大秦線檢修對于動力煤現(xiàn)貨市場的利好影響已經(jīng)基本落地，且對期現(xiàn)貨市場產(chǎn)生的利多作用基本兌現(xiàn)。未來動力煤價(jià)格繼續(xù)看漲的理由主要圍繞在電廠在冬季用煤高峰的需求升溫。經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)，近期電廠在10月上旬庫存補(bǔ)充至1450萬噸的相對高點(diǎn)，而進(jìn)入下旬由于日耗的增加六大電廠庫存小幅回落，但也基本在1400萬噸左右。料隨著天氣轉(zhuǎn)冷，采暖需求上升，電廠煤耗將繼續(xù)增加。且伴隨煤企方面價(jià)格的上調(diào)，短期內(nèi)電廠方面仍有補(bǔ)庫空間。

在往年冬儲效應(yīng)來臨的同時(shí)，煤炭進(jìn)口量的沖擊也是影響供應(yīng)方面的主要因素。而今年受到進(jìn)口關(guān)稅則的調(diào)整，印尼以及澳大利亞進(jìn)口的動力煤均受到一定的影響，稅務(wù)方面的成本負(fù)擔(dān)上升20元/噸左右。這縮減了進(jìn)口煤以及國產(chǎn)動力煤的價(jià)差，讓進(jìn)口煤失去價(jià)格優(yōu)勢，對于國內(nèi)煤炭有利好影響。

綜上所述，動力煤1501合約技術(shù)上呈多頭格局運(yùn)行；基本面方面受到冬季取暖用煤的影響，需求有增長亮點(diǎn)；關(guān)稅政策調(diào)整使得國內(nèi)煤企供應(yīng)端壓力減輕。故動力煤1501合約仍有上漲空間，建議投資者多單繼續(xù)持有。

       來源：中國證券報(bào)