OPEC的減產(chǎn)在一定程度上穩(wěn)定了油價(jià)，但對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美國(guó)頁(yè)巖油構(gòu)成了保護(hù)，使其免受更低油價(jià)的打擊，進(jìn)而讓自己失去市場(chǎng)份額。OPEC在這場(chǎng)博弈中采取了違背自己利益的策略，或許任由原油價(jià)格自由下跌才是解決原油供給過剩的最佳辦法。
如果所有的原油生產(chǎn)商都試圖最大化其產(chǎn)出，最終結(jié)果便是原油供應(yīng)過剩，油價(jià)遭到重挫所有玩家都遭受毀滅性打擊。
如果有一方原油生產(chǎn)者變成搖擺生產(chǎn)者，單方面地限制原油產(chǎn)出，那么其他玩家就會(huì)填補(bǔ)市場(chǎng)需求的空白，唯一的結(jié)果就是搖擺生產(chǎn)者跌掉市場(chǎng)份額。
唯一理性的策略是避免試圖安排產(chǎn)量，讓價(jià)格來幫助市場(chǎng)恢復(fù)供需平衡。
搖擺生產(chǎn)者
Pioneer Resources的首席執(zhí)行官Tim Dove周二（6月27日）稱，“我個(gè)人認(rèn)為，油價(jià)目前的水平是不可持續(xù)的。”
“原因很簡(jiǎn)單：沙特。他們無法承受油價(jià)處于43美元/桶或者44美元/桶水平，在這個(gè)水平下，沙特的國(guó)家預(yù)算將無法持續(xù)。”
Dove稱，因此，沙特將很有可能會(huì)采取行動(dòng)提振油價(jià)來保護(hù)他的資金來源。
Dove表示，盡管原油供給過剩，但Pioneer公司并無計(jì)劃限制其開采活動(dòng)。Dove稱，“我們將不會(huì)停止鉆探，因?yàn)槟壳暗挠途杀究赡苁怯惺芬詠碜畹偷臅r(shí)候。”
“我們可以在油價(jià)低至45美元/桶的時(shí)候仍然保持盈利。這時(shí)我們的利潤(rùn)可能會(huì)下降，并不會(huì)成為過度支出者。”
他上述觀點(diǎn)意味著，在這種情況下就必須有人只能通過限產(chǎn)來抬升油價(jià)，但肯定不會(huì)是頁(yè)巖油生產(chǎn)商Pioneer公司。
同樣的邏輯適用于所有原油生產(chǎn)商，但如果他們都采取繼續(xù)生產(chǎn)的策略，結(jié)果將會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)過剩的持續(xù)和價(jià)格的大幅下降。
Dove似乎認(rèn)為沙特將會(huì)再次扮演搖擺生產(chǎn)者的角色，再次將油價(jià)升高的果實(shí)贈(zèng)送給頁(yè)巖油生產(chǎn)商。
但是，扮演一個(gè)搖擺生產(chǎn)者，使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手免于油價(jià)進(jìn)一步的下降對(duì)沙特來講并非理性的策略。
理性策略
唯一理性的策略是：避開搖擺生產(chǎn)者的角色，允許價(jià)格下降至美國(guó)頁(yè)巖油開始限產(chǎn)的地步。
在這場(chǎng)游戲中，成為搖擺生產(chǎn)者毫無益處，唯一獲勝的策略就是不去參與，就像沙特在1980年代曾遭遇的教訓(xùn)，現(xiàn)在重新面臨的這個(gè)困境。
20世紀(jì)80年代，油價(jià)普遍下跌，基于此，OPEC實(shí)行限產(chǎn)保價(jià)的措施，力圖提振油價(jià)。但結(jié)果事與愿違。油價(jià)非但沒有上漲，原油所占的市場(chǎng)份額反而因限產(chǎn)逐漸降低，尤其是給沙特帶來了極大的損失。
自今年年初以來，沙特放棄了市場(chǎng)份額，看著其他原油生產(chǎn)者增加產(chǎn)量，最終油價(jià)也沒升高。
從另一方面講，即使實(shí)施減產(chǎn)，OPEC各產(chǎn)油成員國(guó)彼此間減產(chǎn)意愿和實(shí)施情況都有差距，各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)石油的依賴程度和對(duì)油價(jià)的承受能力均不同，在面對(duì)油價(jià)起伏和石油供求關(guān)系變化時(shí)，各國(guó)很難找到一個(gè)利益平衡點(diǎn)。減產(chǎn)注定是吃力不討好的行為。
沙特和OPEC其他產(chǎn)油國(guó)的進(jìn)一步減產(chǎn)毫無疑問也將產(chǎn)生同樣的、違背自己利益的結(jié)果。沙特以及OPEC和非OPEC產(chǎn)油國(guó)承諾減產(chǎn)將會(huì)持續(xù)至2018年3月。
原油減產(chǎn)毫無疑問是事與愿違的行動(dòng)，但是沙特為了維持其信譽(yù)還將繼續(xù)遵守減產(chǎn)計(jì)劃。但在未來，理性的做法是減產(chǎn)承諾明年3月一旦到期就停止減產(chǎn)，不再延期。
沙特和其他產(chǎn)油國(guó)應(yīng)該在2018年致力于逐漸正�；洚a(chǎn)量水平，放棄進(jìn)一步減產(chǎn)。最終結(jié)果或許會(huì)讓油價(jià)走低，但這種情況將會(huì)抑制美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的飆升，保護(hù)沙特自己的市場(chǎng)份額，及其中長(zhǎng)期的收入穩(wěn)定。
美布兩油目前分別交投于44.88美元/桶和47.68美元/桶，日內(nèi)漲幅都超過2.6%。
來源：金融界網(wǎng)站
蘇公網(wǎng)安備 32030202000362號(hào)