美國(guó)原油指數(shù)在經(jīng)過(guò)短期下挫后，于1月10日反彈至今已3個(gè)交易日，1月12日最高摸至94.61美元，已經(jīng)超過(guò)前期高點(diǎn)94.07美元。相比之下，國(guó)內(nèi)燃油期貨主力合約1105已經(jīng)連續(xù)3個(gè)交易日處于盤中下挫狀態(tài)，短期在4843元至4933元之間震蕩，昨日其收盤點(diǎn)位為4887元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，燃料油期貨后市或?qū)⒗^續(xù)演繹滯漲抗跌的牛皮市行情。

　　三個(gè)方面

　　影響2011年燃料油價(jià)格

　　冠通期貨研發(fā)中心總經(jīng)理曾益紅表示，影響2011年燃料油價(jià)格的主導(dǎo)因素將體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、供需基本面以及各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整三個(gè)方面。

　　她認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)，新興國(guó)家需求增大，美元貶值三重動(dòng)力以及全球供給較為充裕的壓力下，2011年原油價(jià)格將會(huì)延續(xù)2010年緩慢上漲的勢(shì)頭。而與之相關(guān)的燃料油在原油成本價(jià)格的推動(dòng)下，也將會(huì)呈現(xiàn)高位震蕩的格局。

　　浙商期貨分析師宋超表示，美國(guó)原油指數(shù)一直處在上升通道之中。原油后市仍有進(jìn)一步回升的動(dòng)能，滬燃油期貨跟隨原油震蕩上行，但在成交持倉(cāng)無(wú)法配合，以及國(guó)內(nèi)政策的影響下，兩者近期一直演繹著外強(qiáng)內(nèi)弱的行情格局。

　　去年11月9日，滬燃油跟隨周邊市場(chǎng)創(chuàng)出兩年內(nèi)新高5157元/噸。當(dāng)時(shí)，資本市場(chǎng)投資信心不斷膨脹，大宗商品價(jià)格不斷被推動(dòng)，出現(xiàn)集體暴漲局面。而此前的2010年國(guó)情前后，隨著美國(guó)第二輪寬松政策以及日本的新量化政策的啟動(dòng)，全球印鈔行為不斷加劇，再加上人民幣的升值，熱錢不斷涌入中國(guó)市場(chǎng)。

　　2010年11月，中國(guó)CPI達(dá)到4.4%的新高，政府對(duì)未來(lái)通脹的擔(dān)憂提上了議程，調(diào)控物價(jià)的措施持續(xù)出臺(tái)，先是涉及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，緊接著便涉及短缺相當(dāng)嚴(yán)重的柴油市場(chǎng)，使得柴油價(jià)格上漲步伐戛然而止。

　　宏觀環(huán)境的緊張，使得滬燃油走出了一波中級(jí)調(diào)整。

　　一系列的貨幣政策出臺(tái)，連續(xù)的加息以及上調(diào)存款準(zhǔn)備金率表明了政府控制物價(jià)的決心，但國(guó)外依舊疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致量化寬松的貨幣政策依然沒(méi)有改變。在流動(dòng)性充裕的炒作下，且冬季寒冷的氣候也提振了取暖油的需求。國(guó)外商品再次紛紛創(chuàng)出新高，原油脫離70美元-90美元震蕩區(qū)間，突破上行。

　　燃料油消費(fèi)將繼續(xù)下降

　　萎縮速度將超10%。

　　曾益紅表示，從供需基本面來(lái)看，中國(guó)以及新興市場(chǎng)國(guó)家儲(chǔ)存能源，從而推高國(guó)際原油價(jià)格。然而，全球的原油庫(kù)存高企仍是制約國(guó)際油價(jià)上漲的因素，預(yù)計(jì)2011年原油消費(fèi)與產(chǎn)量增幅將大體相當(dāng)。

　　燃料油期貨后市或?qū)⒗^續(xù)演繹滯漲抗跌的牛皮市行情。

　　宋超表示，根據(jù)OPEC的最新預(yù)測(cè)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的逐漸樂(lè)觀，2011年全球基本油品的需求將維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，唯獨(dú)燃料油的消費(fèi)將繼續(xù)下降，并且萎縮速度將超過(guò)10%。

　　2011 年中國(guó)燃料油消費(fèi)將繼續(xù)萎縮，雖下滑速度有所放緩，但還是維持在11%左右的降幅，從消費(fèi)分布上看，電廠以及建筑、玻璃企業(yè)的用油將繼續(xù)萎縮，天然氣、煤焦油以及石油焦等產(chǎn)品對(duì)燃料油的替代將是大勢(shì)所趨。而地?zé)捰糜驮诘責(zé)捘芰�擴(kuò)張行動(dòng)結(jié)束的影響下，用油需求或?qū)⑼Ｖ股蠞q步伐，但船用油會(huì)將隨著遠(yuǎn)洋貿(mào)易的增長(zhǎng)不斷上升。

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