美國原油指數(shù)在經(jīng)過短期下挫后，于1月10日反彈至今已3個交易日，1月12日最高摸至94.61美元，已經(jīng)超過前期高點94.07美元。相比之下，國內(nèi)燃油期貨主力合約1105已經(jīng)連續(xù)3個交易日處于盤中下挫狀態(tài)，短期在4843元至4933元之間震蕩，昨日其收盤點位為4887元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，燃料油期貨后市或?qū)⒗^續(xù)演繹滯漲抗跌的牛皮市行情。

　　三個方面

　　影響2011年燃料油價格

　　冠通期貨研發(fā)中心總經(jīng)理曾益紅表示，影響2011年燃料油價格的主導(dǎo)因素將體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟形勢、供需基本面以及各國經(jīng)濟政策調(diào)整三個方面。

　　她認為，在經(jīng)濟緩慢增長，新興國家需求增大，美元貶值三重動力以及全球供給較為充裕的壓力下，2011年原油價格將會延續(xù)2010年緩慢上漲的勢頭。而與之相關(guān)的燃料油在原油成本價格的推動下，也將會呈現(xiàn)高位震蕩的格局。

　　浙商期貨分析師宋超表示，美國原油指數(shù)一直處在上升通道之中。原油后市仍有進一步回升的動能，滬燃油期貨跟隨原油震蕩上行，但在成交持倉無法配合，以及國內(nèi)政策的影響下，兩者近期一直演繹著外強內(nèi)弱的行情格局。

　　去年11月9日，滬燃油跟隨周邊市場創(chuàng)出兩年內(nèi)新高5157元/噸。當(dāng)時，資本市場投資信心不斷膨脹，大宗商品價格不斷被推動，出現(xiàn)集體暴漲局面。而此前的2010年國情前后，隨著美國第二輪寬松政策以及日本的新量化政策的啟動，全球印鈔行為不斷加劇，再加上人民幣的升值，熱錢不斷涌入中國市場。

　　2010年11月，中國CPI達到4.4%的新高，政府對未來通脹的擔(dān)憂提上了議程，調(diào)控物價的措施持續(xù)出臺，先是涉及農(nóng)產(chǎn)品價格，緊接著便涉及短缺相當(dāng)嚴重的柴油市場，使得柴油價格上漲步伐戛然而止。

　　宏觀環(huán)境的緊張，使得滬燃油走出了一波中級調(diào)整。

　　一系列的貨幣政策出臺，連續(xù)的加息以及上調(diào)存款準(zhǔn)備金率表明了政府控制物價的決心，但國外依舊疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)導(dǎo)致量化寬松的貨幣政策依然沒有改變。在流動性充裕的炒作下，且冬季寒冷的氣候也提振了取暖油的需求。國外商品再次紛紛創(chuàng)出新高，原油脫離70美元-90美元震蕩區(qū)間，突破上行。

　　燃料油消費將繼續(xù)下降

　　萎縮速度將超10%。

　　曾益紅表示，從供需基本面來看，中國以及新興市場國家儲存能源，從而推高國際原油價格。然而，全球的原油庫存高企仍是制約國際油價上漲的因素，預(yù)計2011年原油消費與產(chǎn)量增幅將大體相當(dāng)。

　　燃料油期貨后市或?qū)⒗^續(xù)演繹滯漲抗跌的牛皮市行情。

　　宋超表示，根據(jù)OPEC的最新預(yù)測，隨著經(jīng)濟發(fā)展的逐漸樂觀，2011年全球基本油品的需求將維持增長態(tài)勢，唯獨燃料油的消費將繼續(xù)下降，并且萎縮速度將超過10%。

　　2011 年中國燃料油消費將繼續(xù)萎縮，雖下滑速度有所放緩，但還是維持在11%左右的降幅，從消費分布上看，電廠以及建筑、玻璃企業(yè)的用油將繼續(xù)萎縮，天然氣、煤焦油以及石油焦等產(chǎn)品對燃料油的替代將是大勢所趨。而地?zé)捰糜驮诘責(zé)捘芰�擴張行動結(jié)束的影響下，用油需求或?qū)⑼Ｖ股蠞q步伐，但船用油會將隨著遠洋貿(mào)易的增長不斷上升。

【證券日報 】