近期，國(guó)際原油期貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，WTI原油連收三陽(yáng)，成功站上90美元上方，BRENT原油價(jià)格已突破110美元。在宏觀環(huán)境偏暖的大背景下，我們預(yù)計(jì)WTI油價(jià)將突破每桶100美元，而BRENT原油期價(jià)將上沖每桶120美元。

　　宏觀氛圍偏暖

　　市場(chǎng)情緒有所修復(fù)

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，雖然歐債危機(jī)及全球經(jīng)濟(jì)放緩仍是市場(chǎng)主基調(diào)，但從歐元區(qū)及美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人表態(tài)可以看出，全球主要經(jīng)濟(jì)體正全力以赴積極的推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展，尤其近期美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)，令市場(chǎng)對(duì)寬松政策的預(yù)期增強(qiáng)。而在這個(gè)過(guò)程中，市場(chǎng)信心正在重建，市場(chǎng)情緒也有所好轉(zhuǎn)。近期公布的主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，但受市場(chǎng)情緒修復(fù)的影響，市場(chǎng)對(duì)利好的數(shù)據(jù)更為關(guān)注，而利空的數(shù)據(jù)也被解讀成寬松政策即將推出的佐證。宏觀氛圍的轉(zhuǎn)暖是原油價(jià)格近期維持高位走勢(shì)的主要支撐。

　　季節(jié)性旺季

　　推動(dòng)供需緊平衡

　　上半年歐佩克產(chǎn)量一直保持正增長(zhǎng)，但受剩余產(chǎn)能下降及中東動(dòng)亂的影響，5、6、7月份其原油產(chǎn)量連續(xù)下降。同時(shí)，北海油田檢修也進(jìn)一步縮減了原油供應(yīng)，8月份北海油田裝船量降低至歷史記錄低點(diǎn)。加之目前北大西洋正處于颶風(fēng)旺季，目前季風(fēng)帶出現(xiàn)的第五個(gè)熱帶風(fēng)暴Ernesto進(jìn)入加勒比海，預(yù)計(jì)將刮向墨西哥灣，也增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)減少的擔(dān)憂。整體來(lái)看，全球原油供應(yīng)一改上半年的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，出現(xiàn)減速。

　　需求方面，美國(guó)傳統(tǒng)的汽油消費(fèi)旺季來(lái)臨，汽油期貨已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)上漲勢(shì)頭，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)汽油消費(fèi)的增加預(yù)期非常強(qiáng)烈。同時(shí)庫(kù)存減少也印證了這一預(yù)期，截至7月27日當(dāng)周，EIA公布美國(guó)原油庫(kù)存環(huán)比減少650萬(wàn)桶至3.736億桶；汽油庫(kù)存環(huán)比減少210萬(wàn)桶至2.079億桶。考慮到季節(jié)性旺季的因素，幾大能源機(jī)構(gòu)也在近期上調(diào)了下半年全球原油需求的預(yù)估。

　　整體來(lái)看，受季節(jié)性旺季推動(dòng)，原油市場(chǎng)整體供需寬松格局或有所改變，出現(xiàn)收緊趨勢(shì)。而根據(jù)EIA的報(bào)告預(yù)測(cè)，今年第三季度全球原油需求有望超過(guò)原油供應(yīng)大約94萬(wàn)桶，整體全年原油供需缺口僅為6萬(wàn)桶。

　　敘利亞局勢(shì)令市場(chǎng)擔(dān)憂

　　聯(lián)合國(guó)特使安南于8月2日宣布辭職，稱對(duì)敘和平進(jìn)程感到失望。而聯(lián)合國(guó)對(duì)敘利亞監(jiān)督團(tuán)的工作期限延長(zhǎng)至8月19日，而這之后，安理會(huì)各方或會(huì)繼續(xù)討論對(duì)敘利亞問(wèn)題的決議，也意味著敘利亞的局勢(shì)是否會(huì)發(fā)生重大改變。而目前來(lái)看，雖然敘利亞仍獲得部分國(guó)家的支持，但英美等更傾向于對(duì)敘實(shí)行國(guó)際干預(yù)。隨著敘利亞局勢(shì)的惡化，市場(chǎng)多數(shù)認(rèn)為敘利亞問(wèn)題軟著陸可能性不大。而一旦西方采取干預(yù)措施，伊朗局勢(shì)也將緊張，屆時(shí)對(duì)原油市場(chǎng)的影響難以估量。因此，對(duì)敘利亞未來(lái)的擔(dān)憂，也是推動(dòng)近期油價(jià)上漲的原因。

    轉(zhuǎn)自中國(guó)證券報(bào)