大型煤企一再降價(jià)，電力企業(yè)卻始終“不買(mǎi)賬”。昨日，動(dòng)力煤期貨價(jià)格繼續(xù)跟隨現(xiàn)貨走弱，主力1409合約領(lǐng)跌大宗商品市場(chǎng)，并再創(chuàng)歷史新低。

　　接受中國(guó)證券報(bào)采訪(fǎng)的業(yè)內(nèi)人士指出，為消耗庫(kù)存、搶占市場(chǎng)，6月底開(kāi)始各大煤企接連出臺(tái)新的定價(jià)方案，然而需求疲軟阻礙出貨，“價(jià)格戰(zhàn)”不僅未見(jiàn)成效，反倒使得原本低迷的煤炭市場(chǎng)繼續(xù)不斷下探。目前來(lái)看，港口庫(kù)存并未出現(xiàn)明顯下降，且下游需求也沒(méi)有明顯改善，短期難尋利好支撐，煤炭?jī)r(jià)格可能進(jìn)一步下探。

　　需求疲軟 煤價(jià)再創(chuàng)新低

　　昨日，動(dòng)力煤期貨主力1409低開(kāi)于484.8元/噸后弱勢(shì)下行，盤(pán)中最低跌至477.2元/噸，創(chuàng)期貨上市以來(lái)新低，日跌1.85%收?qǐng)?bào)478.6元/噸。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自4月25日以來(lái)，動(dòng)煤1409合約難止跌勢(shì)，價(jià)格已累計(jì)下跌11.47%，僅7月以來(lái)就下跌3.9%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)放緩，運(yùn)行偏弱的背景下，煤炭下游行業(yè)整體運(yùn)行較差，需求疲軟是導(dǎo)致煤價(jià)下行的主因。據(jù)興證期貨研究員林惠介紹，當(dāng)前下游四大行業(yè)——電力、建材、冶金、化工的增速基本全部降到了5%以下，因此整體上對(duì)于煤炭的需求比較疲弱。

　　截至7月15日，六大電廠集團(tuán)動(dòng)力煤庫(kù)存合計(jì)1336萬(wàn)噸，日耗煤量61.3萬(wàn)噸，與去年同期的79.57萬(wàn)噸相比降幅22.96%，目前預(yù)計(jì)可用天數(shù)21.79天。

　　“夏季本為用煤高峰期，受制于今年天氣情況，出現(xiàn)高溫天氣的地區(qū)較往年有所減少，且今年雨水豐富，一方面減少居民用電的需求，一方面水電擠壓火電市場(chǎng)空間，導(dǎo)致夏季煤炭需求并沒(méi)有起色。”銀河期貨研究員于潔說(shuō)。

　　下游需求不振導(dǎo)致庫(kù)存壓力凸顯，據(jù)悉，自6月下旬秦皇島港庫(kù)存突破700萬(wàn)噸之后，長(zhǎng)期居高不下。為應(yīng)對(duì)庫(kù)存壓力，6月底以來(lái)，大型煤企開(kāi)始不斷降價(jià)。

　　7月10日，中國(guó)神華(行情,問(wèn)診)最新的調(diào)價(jià)為，對(duì)應(yīng)秦皇島港價(jià)格神華電煤7月執(zhí)行價(jià)格神混1（5500大卡）煤價(jià)495元/噸，較之前下跌15元/噸。此外，中煤、同煤也表示跟隨神華采取降價(jià)措施。

　　“龍頭企業(yè)價(jià)格下調(diào)，主要原因是其庫(kù)存壓力較大，同時(shí)為了完成銷(xiāo)售任務(wù)以及為了穩(wěn)住市場(chǎng)占有率必須采取的行為。”廣發(fā)期貨研究員徐艷衛(wèi)表示。

　　庫(kù)存重壓 后市或繼續(xù)下跌

　　然而，在大型煤企紛紛降價(jià)促銷(xiāo)的情況下，庫(kù)存依然沒(méi)有下降的趨勢(shì)。“從銷(xiāo)售情況來(lái)看，對(duì)比今年2月底的降價(jià)，當(dāng)時(shí)價(jià)格調(diào)整之后，港口到船上沖至七八十艘水平，環(huán)渤海港口庫(kù)存消耗程度較快，而此次降價(jià)之后，港口錨地船加預(yù)到船數(shù)維持在五六十艘水平，庫(kù)存降幅也并不明顯，說(shuō)明下游需求阻礙出貨，煤企降價(jià)促銷(xiāo)的效果并未顯現(xiàn)。”于潔表示。

　　林惠認(rèn)為，煤企一再的降價(jià)措施，也會(huì)使得電企對(duì)這個(gè)行為抱著不予理睬的態(tài)度。“中國(guó)人總有一種‘買(mǎi)漲不買(mǎi)跌’的心理，因此，煤企越降價(jià)，下游電企在自身庫(kù)存足夠滿(mǎn)足消耗的前提下，對(duì)此不買(mǎi)賬的概率是比較大的。這從當(dāng)前煤企持續(xù)降價(jià)，而銷(xiāo)售情況卻沒(méi)有改觀也可以看出。”林惠說(shuō)。

　　截至7月16日，秦皇島港口庫(kù)存735萬(wàn)噸，與前日持平，秦皇島港山西產(chǎn)5500大卡動(dòng)力末煤平倉(cāng)價(jià)報(bào)于490-500元/噸，本周價(jià)格下跌5元/噸。

　　林惠認(rèn)為，短期內(nèi)，動(dòng)力煤仍將維持弱勢(shì)震蕩的格局。到了第四季度，煤價(jià)可能會(huì)隨著庫(kù)存季節(jié)性的變化出現(xiàn)一定的反彈，但幅度不大。

　　于潔同時(shí)表示，9月之后，水電的供應(yīng)逐漸減少，部分地區(qū)開(kāi)始冬儲(chǔ)煤，屆時(shí)有可能對(duì)煤炭市場(chǎng)形成一定拉升，而在此之前，尤其是眼下，煤炭?jī)r(jià)格可能進(jìn)一步下探。

　　徐艷衛(wèi)則提醒投資者后市密切關(guān)注天氣變化是否對(duì)需求有所拉動(dòng)，他認(rèn)為，操作價(jià)格目前處于低位，但不適合追空，做多仍需等待。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)