今年1月中旬以來,大連塑料價格觸底反彈,走勢偏強。對于后市,我們判斷,塑料價格在多因素共振下有望轉(zhuǎn)入中期反彈格局。
降準后可能還有降息
上周三晚,央行宣布自2015年2月5日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點,對小微企業(yè)貸款占比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點,對農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。全面降準的目的是增加基礎貨幣供給,增加市場流動性,刺激消費和投資,避免通貨緊縮加劇。
本次全面降準和定向降準共同作用,釋放的流動性在6000億—6500億元,我們判斷,央行在降準后還將進一步降息以刺激市場利率進一步下降。
原油中期見底概率較大
去年下半年以來,國際原油在供應增加和地緣政治因素等共振作用下持續(xù)走跌。NYMEX原油指數(shù)今年最低探至46.96美元/桶,下一個目標便是2009年2月創(chuàng)下的40.11美元/桶。但后者是2008年全球金融危機時創(chuàng)下的,目前金融環(huán)境還不至于使原油滑落至此。并且,由于油價持續(xù)下行,包括美國頁巖油在內(nèi)的高成本油田面臨減產(chǎn)壓力,這對國際油價產(chǎn)生中期支撐。我們判斷,國際原油45美元/桶成為中期底部的概率較大。
煤化工沖擊減弱
去年下半年,國內(nèi)煤化工產(chǎn)能釋放,對油制丙烯價格產(chǎn)生較大沖擊。但未來煤化工行業(yè)發(fā)展空間將受到限制。去年第四季度,國家發(fā)改委發(fā)布了“西部地區(qū)鼓勵類產(chǎn)業(yè)目錄”,對新疆、內(nèi)蒙古、寧夏、陜西、甘肅、青海等6個省區(qū)原本屬于“鼓勵類”的“年產(chǎn)50萬噸煤經(jīng)甲醇制烯烴項目”全部予以取消,這意味著這些項目未來將不再享受15%企業(yè)所得稅,從而將對未來煤化工行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生較大抑制作用。
現(xiàn)貨升水支撐作用明顯
目前,大連塑料現(xiàn)貨主流報價對1505合約升水300—600元/噸,在下游補庫等需求作用下,現(xiàn)貨偏強對期貨的拉升作用繼續(xù)顯現(xiàn)。目前1505合約持倉在55萬手左右,而交易所倉單僅34手。若后市兩桶油繼續(xù)挺價,在現(xiàn)貨偏強作用帶動下,期貨將處于易漲難跌的局面。
總結(jié)
綜合以上分析,我們判斷一季度塑料會延續(xù)中期強勢。從具體操作而言,回調(diào)買入仍是首選。技術(shù)面上,1505合約塑料已經(jīng)突破8600—8700元/噸阻力位,復合頭肩底已經(jīng)初步成形,短期目標9100—9300元/噸一線。
來源:期貨日報