近期，玻璃期貨維持弱勢，4月2日更是創(chuàng)下此輪下跌新低1397元/噸。但隨著利多因素增強(qiáng)，玻璃期市的反彈曙光將來臨。

　　貨幣政策或偏向短期寬松

　　春節(jié)以后央行持續(xù)進(jìn)行正回購操作。其中3月正回購回收流動(dòng)性1980億元人民幣。3月沒有央票到期及逆回購操作，僅有450億正回購到期。3月央行貨幣政策偏向于緊縮，主要原因可能在于2月CPI偏高。從春節(jié)以后的豬肉價(jià)格來看，3月CPI或?qū)⒒芈洹?/span>2013年3月全國生豬平均價(jià)格為13.16元/公斤，環(huán)比上月下跌2.14元/公斤，跌幅為13.99%；同比去年3月下跌2.16元/公斤，跌幅為14.10%。由于食品價(jià)格占我國CPI權(quán)重較大，預(yù)計(jì)3月CPI回落的可能性較大。而CPI下降，意味著央行將有更大的空間執(zhí)行寬松操作，同時(shí)3月執(zhí)行的正回購操作1980億將在4月逐步到期，市場流動(dòng)性將進(jìn)一步寬松。在寬松貨幣政策的支撐下，玻璃期貨或會(huì)反彈。

　　利空因素正逐步消退

　　從近期各地方政府出臺(tái)的“國五條”執(zhí)行細(xì)則來看，除北京的政策較為嚴(yán)厲外，其他地區(qū)并無大的變化。地產(chǎn)新政對房地產(chǎn)市場的打擊力度明顯小于市場預(yù)期。地方政府地產(chǎn)新政細(xì)則出臺(tái)后，股市地產(chǎn)版塊出現(xiàn)集體上行。由此可見，市場對地產(chǎn)調(diào)控的擔(dān)憂正在消退，這將有利于后市玻璃期價(jià)反彈。

　　從全球金融市場看，塞浦路斯問題對市場的沖擊基本結(jié)束。雖然最新公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，導(dǎo)致外盤工業(yè)品市場出現(xiàn)大幅下挫，但這僅是短期影響，難以造成持續(xù)打擊。與此同時(shí)，一些利多因素正在積聚。近期美元指數(shù)開始回調(diào)，技術(shù)層面上已經(jīng)出現(xiàn)頂背離，從歷史數(shù)據(jù)看，美元指數(shù)走弱意味著股市走強(qiáng)，由于國內(nèi)股市與玻璃期貨相關(guān)性高達(dá)0.94，股市走強(qiáng)將會(huì)帶動(dòng)玻璃價(jià)格上行。后市如果美元指數(shù)回調(diào)趨勢確立，則玻璃期貨此輪近一個(gè)半月的下跌或?qū)⒔咏�尾聲�?/span>

　　現(xiàn)貨市場淡季已經(jīng)結(jié)束

　　隨著全國各地氣溫回升，北方已經(jīng)具備地產(chǎn)開工條件，玻璃需求也在逐步回升，玻璃行業(yè)周期中的淡季宣告結(jié)束。但是，近期玻璃期價(jià)持續(xù)低于現(xiàn)貨市場淡季平均價(jià)。據(jù)測算，華東市場江蘇華爾潤5mm交割級玻璃自2012年11月—2013年3月以來的平均價(jià)格在1423元/噸，而玻璃期貨1309合約價(jià)格上周一度跌破1400元/噸的重要支撐位。從現(xiàn)貨市場角度看，玻璃期貨1309合約價(jià)格有超跌之嫌。目前玻璃現(xiàn)貨市場雖然受制于庫存偏高，導(dǎo)致價(jià)格無法提振，但是工業(yè)品價(jià)格更多由需求決定，后期隨著下游加工企業(yè)訂單量回升，需求回暖，以及去庫存結(jié)束，高庫存將會(huì)被逐步消化，玻璃價(jià)格也將逐步走高。

　　總之，短期內(nèi)玻璃期價(jià)仍可能出現(xiàn)反復(fù)，但隨著各項(xiàng)利多因素的積聚，反彈曙光即將來臨。

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