11月份，天然橡膠期貨市場(chǎng)高歌猛進(jìn)，滬膠1705合約價(jià)格由月初的14500元/噸一路飆升，月底最高價(jià)達(dá)19615元/噸，似有突破20000元/噸之勢(shì)。2011年2月份滬膠自4萬高位下跌至今，天膠市場(chǎng)業(yè)者雖期待反彈，但對(duì)于11月如此迅猛的漲勢(shì)還是心有余悸，大多希望回調(diào)后再展開良性上漲。商品期貨市場(chǎng)似乎感受到投資者的恐高心態(tài)，11月29日黑色系率先下跌，滬膠夜盤跟隨，30日繼續(xù)下探，午盤收跌停板，1705合約收17775點(diǎn)，跌1340點(diǎn)。

對(duì)于此輪國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)行情快速反轉(zhuǎn)暴跌的原因，投資者眾說紛紜。金聯(lián)創(chuàng)分析師唐曉楠表示，這首先是因?yàn)閭�市的大潰敗，�?guó)債期貨大幅下跌。另外，央行11月份公開市場(chǎng)凈投放150億元，與9、10月份央行公開市場(chǎng)凈投放4600億元、4414億元相比，流動(dòng)性明顯趨緊。對(duì)資金預(yù)期收緊的擔(dān)憂，導(dǎo)致市場(chǎng)拋盤急劇增加。其次，三大期交所加碼調(diào)控。近日，三大期貨交易所再度對(duì)螺紋鋼、鐵礦石、菜油、菜籽等期貨交易出臺(tái)限制措施，導(dǎo)致商品期貨價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。

在資金主導(dǎo)的行情下，期貨市場(chǎng)的暴漲暴跌似乎已被業(yè)者接受，天膠市場(chǎng)業(yè)者并沒有給出太過激烈的反應(yīng)。12月份的市場(chǎng)行情因素多空并存。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)加息為大概率事件，但屆時(shí)利空或已消化，難以構(gòu)成持續(xù)影響；意大利公投顯現(xiàn)“黑天鵝”，恐引發(fā)金融市場(chǎng)擔(dān)憂�；�本面，海外產(chǎn)區(qū)仍處于割膠旺季，而國(guó)內(nèi)下游輪胎工廠開工有下調(diào)預(yù)期，加上12月份整體資金趨緊，天膠市場(chǎng)仍有進(jìn)一步回調(diào)需求。但長(zhǎng)期來看，業(yè)者持有供應(yīng)減量，需求回暖，在這兩重樂觀預(yù)期下，回調(diào)后商家有補(bǔ)貨意向，將為行情托底。由于目前的行情走勢(shì)已經(jīng)脫離基本面，企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注商品市場(chǎng)資金動(dòng)向。

來源：金融界網(wǎng)站