周四，上海天膠與日本橡膠期貨聯(lián)袂大幅上漲，滬膠創(chuàng)下歷史新高，日膠逼近歷史最高紀(jì)錄。業(yè)內(nèi)人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)新一輪寬松貨幣政策的實(shí)行將提振大宗商品市場(chǎng)，橡膠在減產(chǎn)預(yù)期的推動(dòng)下，后市上漲空間仍存。由于全球宏觀面和基本面的利好，橡膠價(jià)格將進(jìn)入高價(jià)位運(yùn)行時(shí)代。

　　減產(chǎn)預(yù)期推升天膠價(jià)格

　　昨日，天膠主力1105合約連續(xù)四個(gè)交易日上漲，日內(nèi)以34150元/噸創(chuàng)下歷史新高，收盤價(jià)34130元/噸，成交量1005736手，持倉(cāng)量242518手，日增倉(cāng)43126手，與前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)相比，上漲1365元，漲幅達(dá)4.17%。周四，日本橡膠亦大漲4.84%，收盤報(bào)價(jià)350.7日元，逼近356.9日元的歷史紀(jì)錄。

 　　業(yè)內(nèi)人士表示，近幾日，印度和泰國(guó)紛紛公布了暴雨和洪水造成的減產(chǎn)規(guī)模，由于中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量也有明顯下降，全球的供應(yīng)已顯得相當(dāng)緊張，這蓋過了國(guó)儲(chǔ)可能釋放庫(kù)存的影響。

　　從基本面來看，印度橡膠局周二公布，該國(guó)10月天然橡膠產(chǎn)量較去年同期的88,775噸下滑7.6%，至82,000噸。然而，4月-10月期間橡膠產(chǎn)量較去年同期增長(zhǎng)4.5%至457,250噸。據(jù)悉，大約50,000噸的泰國(guó)3號(hào)煙片膠裝船受嚴(yán)重洪水影響而延誤，洪水令該國(guó)南部橡膠主產(chǎn)區(qū)的交通中斷。

　　從宏觀面來看，因美聯(lián)儲(chǔ)宣布新一輪貨幣政策刺激計(jì)劃提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)度，美國(guó)原油期價(jià)連漲第三天，收在六個(gè)月高位，推動(dòng)化工品整體上漲。北方期貨分析師王歡表示，“美聯(lián)儲(chǔ)宣布啟動(dòng)6000億美元購(gòu)買公債，以提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，這將打壓美元走勢(shì)，但有助于原油等大宗商品上漲。預(yù)計(jì)滬膠市場(chǎng)將繼續(xù)保持上漲勢(shì)頭。”

　　浙江新華期貨認(rèn)為，國(guó)內(nèi)天然橡膠供不應(yīng)求的基本面在中短期內(nèi)難以改變，而面對(duì)供給緊張的天然橡膠市場(chǎng)，下游輪胎企業(yè)將被迫通過轉(zhuǎn)嫁成本來接受高位膠價(jià)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)有望繼續(xù)走好，為滬膠整理之后的走強(qiáng)提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境。因此，滬膠在高位震蕩整固之后，將迎來又一波中線上漲行情。

　　橡膠將進(jìn)入高價(jià)時(shí)代

　　記者了解到，橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)認(rèn)為2010年主產(chǎn)過的產(chǎn)量預(yù)增幅度介于5.2-6.9%。由于氣候原因以及一些偏理想化的假設(shè)，近期將產(chǎn)量增幅從6.9%下調(diào)至6.3%。而2010年全球天然橡膠需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)9.4%，全球的供應(yīng)格局偏緊。

　　國(guó)內(nèi)方面，由于下游輪胎和汽車消費(fèi)的增長(zhǎng)明顯高于供應(yīng)的增長(zhǎng)，橡膠的供應(yīng)矛盾日益突出。據(jù)瑞達(dá)期貨提供的數(shù)據(jù)，4月份云南干旱和10月份海南暴雨天氣，以及導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的天然橡膠供應(yīng)減少4萬噸左右，10-12月份，生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)已將中國(guó)產(chǎn)量從66.8萬噸減少至63萬噸。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國(guó)央行繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，美元大幅貶值、全球流動(dòng)性寬裕，良好的宏觀面和基本面有望進(jìn)一步推升天膠價(jià)格，天膠將進(jìn)入高價(jià)位運(yùn)行時(shí)代。在橡膠價(jià)格高企的情況下，下游用膠企業(yè)將承受巨大的成本壓力。

【上海證券報(bào)】